《電鰻財經》文/林妍

        7月15日，上海寶立食品科技股份有限公司(以下簡稱：寶立食品)在上交所主板正式掛牌上市。公司股價當天報收14.47元/股，當日漲幅為43.98%，總市值約為57.88億元。7月29日，繼10個漲停后，該股終于撐不住了，突然盤中幾近跌停，當日漲跌幅為-9.91%。

        市場質疑：寶立食品到底值多少錢?股價會否就此崩盤?并且其大膽IPO已有耳聞。

        瘋狂漲停背后

        據《電鰻財經》觀察，近期，大盤持續震蕩盤整，新股上市破發的也不少，但寶立食品自上市以來連續10個漲停板，成為了新股中最亮的仔。7月28日收盤，寶立食品報收于34.12元，公司總市值為136.5億元。

        招股書顯示，2019年至2021年期間，寶立食品營收分別為 7.43 億元、9.05 億元和 15.78 億元;凈利潤分別為 0.82 億元、1.34 億元和 1.95 億元，凈利潤及營收在近兩年期間均實現了翻倍增長。不過，在復調行業，第一梯隊是營業額超過 10 億元的品牌主要有海天味業、千味央廚、天味食品、頤海國際、寶立食品等。在 2021 年，上述第一梯隊公司營收規模分別為 250.04 億、12.74 億、20.26 億、59.43 億、15.78 億，凈利潤分別為 66.71 億、0.88 億元、1.85 億、7.66 億、1.95 億。從營收規模和盈利能力來看，寶立食品處于中游水平，但是距離海天味業、頤海國際還有很大差距。

        值得注意的是，寶立食品業績已經出現了疲軟跡象。

        2022年1-3月，寶立食品實現的營業收入為42,396.28萬元，同比增加31.94%;凈利潤為4,374.13萬元，同比下降14.45%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為3,999.66萬元，同比下降21.67%;經營活動產生的現金流量凈額為2,093.79萬元，同比減少61.47%。寶立食品預計2022年1-6月營業收入為85,000.00-93,000.00萬元，同比增長18%-30%;歸屬于母公司凈利潤為8,000.00-9,000.00萬元，同比減少17%-7%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司凈利潤為7,300.00-8,300.00萬元，同比減少17%-6%。

        被疑利益輸送

        值得注意的是，寶立食品逐漸向C端市場轉移，并且被疑陷入復雜利益關系鏈條。據觀察，寶立食品輕烹業務的快速增長，在一定程度上是由廚房阿芬貢獻的，而廚房阿芬正是網紅品牌空刻意面運營商空客網絡的母公司。根據寶立食品的招股書來看，2021 年上半年，廚房阿芬實現營業收入 2.2 億元，凈利潤 206.5 萬元;2021 上半年，空客網絡實現營業收入 1.8 億元，較 2020 年同期增長 164.71%。寶立食品在 C 端的布局，被外界質疑可能存在有關體外資金循環的嫌疑。

        根據爆料，在未收購廚房阿芬股權前，寶立食品對廚房阿芬的銷售行為是通過廚房阿芬指定的企業——無問西東和大連夯食實現的。這種通過“中間商”銷售的模式，直至寶立食品完成對廚房阿芬收購后才得以終結。無問西東的法人代表張力波，同時還是空刻(嘉興)供應鏈科技有限公司的法人代表，而空刻正是廚房阿芬旗下的意面品牌。此同時，大連夯食的企業聯系號碼與寶立食品的前五大供應商 - 伯特食品(大連)有限公司(下稱伯特食品)也出現了離奇的撞車。

        市場質疑，公司是否涉嫌變相為C端業務輸送資金?

        早在上市時，其招股書被疑故意遺漏3家關聯方：

        據《電鰻財經》了解，淑離企業寶是立食品董事胡珊配偶的姐姐控制的企業，并因此將淑離企業認定為關聯方。據淑離企業工商信息顯示，淑離企業為傅蕾個人獨資企業，所以傅蕾應該就為董事胡珊配偶的姐姐，因此，傅蕾為寶立食品關聯自然人。力盟科技成立于2017年11月26日，據天眼查變更記錄顯示，2020年5月4日，力盟科技發生董事變更，新增傅蕾為力盟科技董事，至今未發生變更。而天眼查顯示，力盟科技董事傅蕾與寶立食品董事胡珊配偶的姐姐傅蕾為同一人。也就是說，力盟科技為寶立食品關聯自然人擔任董事的企業，應該為公司關聯方，但是寶立食品招股書卻并未將力盟科技列為自己的關聯方。金華元榮為寶立食品董事、董事會秘書、財務總監任銘哥哥擔任經理、董事的企業，并因此將金華元榮認定為關聯方。據天眼查金華元榮主要人員顯示，金華元榮經理、董事為任瑛，所以任瑛應該就為任銘哥哥，因此任瑛為寶立食品關聯自然人。此外，寶立食品招股書還將任瑛擔任經理、董事的金華致睿投資管理有限公司，以及任瑛擔任董事的金華瑞翔房地產開發有限公司、武義銘著房地產開發有限公司、金華濱藍房地產開發有限公司、東陽致盛房地產有限公司、杭州濱祺企業管理有限公司的6家企業列為關聯方。

        2020年12月29日，武義瑞興發生高級管人員備案，新增任瑛為武義瑞興董事;2021年1月13日，新增任瑛為永康嘉弘董事。天眼查則顯示，武義瑞興與永康嘉弘的董事任瑛與寶立食品關聯自然人任瑛為同一個人，也就是說，武義瑞興和永康嘉弘應該都為寶立食品關聯方，但是寶立食品招股書卻未將武義瑞興和永康嘉弘列為自己的關聯方。

        市場質疑，寶立食品招股書或遺漏3家關聯方。據《上市公司關聯交易實施指引》，上市公司的董事、監事、高級管理人員的關系密切的家庭成員為上市公司的關聯自然人，關聯自然人控制或擔任董事、高級管理人員的除上市公司及其子公司外的企業，應認定為上市公司的關聯方。

        大膽IPO后迎來了基本面的危機四伏，寶立食品股價十漲停后突然跌停，一切或許不是偶然。《電鰻財經》將繼續跟蹤報道寶立食品后市表現。

《電鰻快報》