《電鰻財(cái)經(jīng)》文/林妍

        7月15日，上海寶立食品科技股份有限公司(以下簡稱：寶立食品)在上交所主板正式掛牌上市。公司股價(jià)當(dāng)天報(bào)收14.47元/股，當(dāng)日漲幅為43.98%，總市值約為57.88億元。7月29日，繼10個(gè)漲停后，該股終于撐不住了，突然盤中幾近跌停，當(dāng)日漲跌幅為-9.91%。

        市場質(zhì)疑：寶立食品到底值多少錢?股價(jià)會(huì)否就此崩盤?并且其大膽IPO已有耳聞。

        瘋狂漲停背后

        據(jù)《電鰻財(cái)經(jīng)》觀察，近期，大盤持續(xù)震蕩盤整，新股上市破發(fā)的也不少，但寶立食品自上市以來連續(xù)10個(gè)漲停板，成為了新股中最亮的仔。7月28日收盤，寶立食品報(bào)收于34.12元，公司總市值為136.5億元。

        招股書顯示，2019年至2021年期間，寶立食品營收分別為 7.43 億元、9.05 億元和 15.78 億元;凈利潤分別為 0.82 億元、1.34 億元和 1.95 億元，凈利潤及營收在近兩年期間均實(shí)現(xiàn)了翻倍增長。不過，在復(fù)調(diào)行業(yè)，第一梯隊(duì)是營業(yè)額超過 10 億元的品牌主要有海天味業(yè)、千味央廚、天味食品、頤海國際、寶立食品等。在 2021 年，上述第一梯隊(duì)公司營收規(guī)模分別為 250.04 億、12.74 億、20.26 億、59.43 億、15.78 億，凈利潤分別為 66.71 億、0.88 億元、1.85 億、7.66 億、1.95 億。從營收規(guī)模和盈利能力來看，寶立食品處于中游水平，但是距離海天味業(yè)、頤海國際還有很大差距。

        值得注意的是，寶立食品業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)了疲軟跡象。

        2022年1-3月，寶立食品實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為42,396.28萬元，同比增加31.94%;凈利潤為4,374.13萬元，同比下降14.45%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為3,999.66萬元，同比下降21.67%;經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2,093.79萬元，同比減少61.47%。寶立食品預(yù)計(jì)2022年1-6月營業(yè)收入為85,000.00-93,000.00萬元，同比增長18%-30%;歸屬于母公司凈利潤為8,000.00-9,000.00萬元，同比減少17%-7%;扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司凈利潤為7,300.00-8,300.00萬元，同比減少17%-6%。

        被疑利益輸送

        值得注意的是，寶立食品逐漸向C端市場轉(zhuǎn)移，并且被疑陷入復(fù)雜利益關(guān)系鏈條。據(jù)觀察，寶立食品輕烹業(yè)務(wù)的快速增長，在一定程度上是由廚房阿芬貢獻(xiàn)的，而廚房阿芬正是網(wǎng)紅品牌空刻意面運(yùn)營商空客網(wǎng)絡(luò)的母公司。根據(jù)寶立食品的招股書來看，2021 年上半年，廚房阿芬實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 2.2 億元，凈利潤 206.5 萬元;2021 上半年，空客網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1.8 億元，較 2020 年同期增長 164.71%。寶立食品在 C 端的布局，被外界質(zhì)疑可能存在有關(guān)體外資金循環(huán)的嫌疑。

        根據(jù)爆料，在未收購廚房阿芬股權(quán)前，寶立食品對廚房阿芬的銷售行為是通過廚房阿芬指定的企業(yè)——無問西東和大連夯食實(shí)現(xiàn)的。這種通過“中間商”銷售的模式，直至寶立食品完成對廚房阿芬收購后才得以終結(jié)。無問西東的法人代表張力波，同時(shí)還是空刻(嘉興)供應(yīng)鏈科技有限公司的法人代表，而空刻正是廚房阿芬旗下的意面品牌。此同時(shí)，大連夯食的企業(yè)聯(lián)系號碼與寶立食品的前五大供應(yīng)商 - 伯特食品(大連)有限公司(下稱伯特食品)也出現(xiàn)了離奇的撞車。

        市場質(zhì)疑，公司是否涉嫌變相為C端業(yè)務(wù)輸送資金?

        早在上市時(shí)，其招股書被疑故意遺漏3家關(guān)聯(lián)方：

        據(jù)《電鰻財(cái)經(jīng)》了解，淑離企業(yè)寶是立食品董事胡珊配偶的姐姐控制的企業(yè)，并因此將淑離企業(yè)認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方。據(jù)淑離企業(yè)工商信息顯示，淑離企業(yè)為傅蕾個(gè)人獨(dú)資企業(yè)，所以傅蕾應(yīng)該就為董事胡珊配偶的姐姐，因此，傅蕾為寶立食品關(guān)聯(lián)自然人。力盟科技成立于2017年11月26日，據(jù)天眼查變更記錄顯示，2020年5月4日，力盟科技發(fā)生董事變更，新增傅蕾為力盟科技董事，至今未發(fā)生變更。而天眼查顯示，力盟科技董事傅蕾與寶立食品董事胡珊配偶的姐姐傅蕾為同一人。也就是說，力盟科技為寶立食品關(guān)聯(lián)自然人擔(dān)任董事的企業(yè)，應(yīng)該為公司關(guān)聯(lián)方，但是寶立食品招股書卻并未將力盟科技列為自己的關(guān)聯(lián)方。金華元榮為寶立食品董事、董事會(huì)秘書、財(cái)務(wù)總監(jiān)任銘哥哥擔(dān)任經(jīng)理、董事的企業(yè)，并因此將金華元榮認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方。據(jù)天眼查金華元榮主要人員顯示，金華元榮經(jīng)理、董事為任瑛，所以任瑛應(yīng)該就為任銘哥哥，因此任瑛為寶立食品關(guān)聯(lián)自然人。此外，寶立食品招股書還將任瑛擔(dān)任經(jīng)理、董事的金華致睿投資管理有限公司，以及任瑛擔(dān)任董事的金華瑞翔房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、武義銘著房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、金華濱藍(lán)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、東陽致盛房地產(chǎn)有限公司、杭州濱祺企業(yè)管理有限公司的6家企業(yè)列為關(guān)聯(lián)方。

        2020年12月29日，武義瑞興發(fā)生高級管人員備案，新增任瑛為武義瑞興董事;2021年1月13日，新增任瑛為永康嘉弘董事。天眼查則顯示，武義瑞興與永康嘉弘的董事任瑛與寶立食品關(guān)聯(lián)自然人任瑛為同一個(gè)人，也就是說，武義瑞興和永康嘉弘應(yīng)該都為寶立食品關(guān)聯(lián)方，但是寶立食品招股書卻未將武義瑞興和永康嘉弘列為自己的關(guān)聯(lián)方。

        市場質(zhì)疑，寶立食品招股書或遺漏3家關(guān)聯(lián)方。據(jù)《上市公司關(guān)聯(lián)交易實(shí)施指引》，上市公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員的關(guān)系密切的家庭成員為上市公司的關(guān)聯(lián)自然人，關(guān)聯(lián)自然人控制或擔(dān)任董事、高級管理人員的除上市公司及其子公司外的企業(yè)，應(yīng)認(rèn)定為上市公司的關(guān)聯(lián)方。

        大膽IPO后迎來了基本面的危機(jī)四伏，寶立食品股價(jià)十漲停后突然跌停，一切或許不是偶然。《電鰻財(cái)經(jīng)》將繼續(xù)跟蹤報(bào)道寶立食品后市表現(xiàn)。

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