圖片來源臨沂城市建設(shè)投資集團有限公司官網(wǎng)

        《電鰻財經(jīng)》文/高偉

        2022年8月5日，上交所公司債券項目信息平臺更新了臨沂城市建設(shè)投資集團有限公司(以下簡稱：臨沂城投集團)公開發(fā)行2022年公司債券(面向?qū)I(yè)投資者)，品種為小公募，擬發(fā)行金額50億元，承銷商/管理人分別是國泰君安證券、東海證券、國融證券、東方投行，項目狀態(tài)顯示“已反饋”。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，臨沂城投集團有超過77億元的有息債務(wù)纏身，并且加快了借款步伐，市場質(zhì)疑，其面臨較大的資金壓力。

        擬發(fā)50億元公司債

        上交所公司債券項目信息平臺顯示，臨沂建投集團50億元小公募項目狀態(tài)更新為“已反饋”，更新日期為2022年8月5日。根據(jù)募集說明書反饋回復(fù)稿，本次債券發(fā)行總規(guī)模為不超過人民幣50億元，公司擬將本次債券募集資金扣除發(fā)行費用后用于償還公司債券和有息債務(wù)。

        據(jù)上交所公司債券項目信息，臨沂建投集團2019年以來共有四筆公司債，其中有兩筆是已經(jīng)通過的非公開發(fā)行公司債(私募)，2019年12月、2021年12月分別發(fā)行金額20億元、40億元;2020年3月份，公開發(fā)行了30億元的公司債。此次公開發(fā)行的公司債，是公司首次面向?qū)I(yè)投資者發(fā)行的，擬發(fā)行金額50億元。

        “之所以頻繁發(fā)行公司債，顯示出公司資金有較大的缺口。”業(yè)內(nèi)人士分析稱。

        面臨短期償債壓力

        有借就得還，這是亙古不變的真理。

        據(jù)《電鰻財經(jīng)》了解，臨沂建投集團全部債務(wù)保持增長且債務(wù)率水平持續(xù)上升，存在一定短期償債壓力。同時，公司投資性現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，資金來源仍主要依賴于籌資活動。

        據(jù)披露，截至2021 年末，臨沂建投集團全部債務(wù)構(gòu)成如下表所示，短期償債壓力較大。其中2022年到期的有息債務(wù)規(guī)模為77.33 億元，主要由銀行借款及應(yīng)付債券構(gòu)成，公司主要通過銀行貸款續(xù)貸、經(jīng)營活動現(xiàn)金流和新增債券融資作為償債資金來源。

        值得注意的是，隨著新冠疫情得到有效控制，臨沂建投集團公共交通運輸板塊收入有所回升，但由于該板塊 公益性較強，仍處于虧損狀態(tài)。公司公共交通運輸板塊主要包括鐵路投資建設(shè)、公交運營和公路客運等業(yè)務(wù)。2021 年，臨沂建投集團公共交通運輸板塊實現(xiàn)收入 9.19 億元，較去年有所增長;毛利率為-3.87%，仍處于虧損狀態(tài)。

        另據(jù)觀察，2021年末，臨沂建投集團流動負(fù)債較去年末基本保持不變，主要由短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、 合同負(fù)債、其他應(yīng)付款和一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債構(gòu)成。截至2021年，公司總負(fù)債達到407.84億元，與2020年的354.79億元相比，增長了14.95%。

        與此同時，臨沂建投集團還有資金窟窿要填。2021年末，公司一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債有所增長，包括一年內(nèi)到 期的應(yīng)付債券 0.48 億元、一年內(nèi)到期的長期借款 16.62 億元、一年內(nèi)到期的長期應(yīng)付款 0.02 億元和一年內(nèi)到期的租賃負(fù)債 0.05 億元。

        經(jīng)營性現(xiàn)金流大降76.34%

        《電鰻財經(jīng)》注意到，2021年，臨沂建投集團經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為97143.62萬元，與2020年的410604.40萬元相比，大幅下降76.34%。

        是什么讓臨沂建投集團資金如此緊缺?

        “2021 年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較 2020 年下降 76.34%，主要系公司收回往來款項規(guī)模下降，同時隨著企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大和業(yè)務(wù)的不斷拓展，營業(yè)成本和支付各項稅費及職工薪酬有所提高。” 臨沂建投集團對此解釋稱。

        此外，臨沂建投集團的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額“窟窿”進一步增大。數(shù)據(jù)顯示，公司2021年投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-637873.12 萬元，與2020年的-395961.41萬元相比，“窟窿”增大了61.09%。“2021 年公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較2020年窟窿增加61.09%，主要系近幾年公司持續(xù)擴大對外投資，加快了木業(yè)、裝配式制造、高鐵片區(qū)建設(shè)等項目投資支出，導(dǎo)致發(fā)行人投資支出較大。未來隨著公司籌建項目的逐步建成投產(chǎn)，將進一步擴大公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，增強經(jīng)營性現(xiàn)金流入，進一步改善公司的現(xiàn)金流狀況。” 臨沂建投集團對此表示。

        不過，公司的籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流卻同比出現(xiàn)了下降。這讓本就資金捉肘的臨沂建投集團進一步面臨自己壓力。

        業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，臨沂建投集團此次要發(fā)行50億元的大規(guī)模公司債，其在防范化解金融風(fēng)險方面，尤其在化解隱性債務(wù)方面會有什么措施呢?

《電鰻快報》