????????如果談起市場上比較有名的女性基金經理，大家首先想到的可能是類似“消費女神”或“醫藥女神”等等。

????????的確，女性對于消費的天然敏感性往往會幫助他們在相關賽道脫穎而出。

????????不過bo姐覺得，我們不應該把女性基金經理局限在消費領域，市場上也有能力圈覆蓋范圍廣的優秀女性基金經理。

????????今天我們就來盤點一位專注成長股投資，代表作年化回報33.41%的女性基金經理，國泰基金林小聰。

????????做好高景氣投資，滲透率是關鍵

????????這兩年高景氣投資盛行，也就是大家喜歡投賽道股，市場也愿意給這些賽道股高估值。

????????但高景氣投資并沒有這么簡單，有時候即便是好公司，估值太貴，股價太高，風險也不小。

????????想做好高景氣投資，研究清楚行業滲透率是關鍵!

????????一個行業周期的幾個階段，一般分為初創-導入-爆發-成長-成熟-衰退-穩定，當一個行業滲透率達到10%時，這是一個行業的黃金增長點，因為這代表著行業也將進入增速較快的成長爆發期，產品或服務出現供不應求，核心公司進行大規模擴產應對需求。

????????所以在滲透率10%左右的行業，經常容易出現業績“超預期”的公司，業績超預期，股價就容易上漲。

????????市場里在做高景氣成長投資里的基金經理中，國泰基金的林小聰對行業滲透率的理解可謂是爐火純青。

????????林小聰的投資是基于歐奈爾CANSLIM體系的成長股投資，自上而下精選成長類個股。

????????以“超預期”和“高增長”為核心，組合追求業績成長及“超預期”帶來的戴維斯雙擊，要兼顧當前業績超預期、中期(3年+)有產業趨勢以及公司本身質地優良。

????????所以她基本都會圍繞著滲透率10%左右附近的行業進行調研選股。

????????聚焦“超預期”成長股

????????咱們先簡單了解下林小聰，她擁有11年的證券從業經驗，2010年就已經加入國泰基金。

????????之后做了7年的研究員以及基金經理助理后，2017年開始擔任基金經理，目前在管的基金有兩只，長期業績均排名同類前列。

????????其中管理超過4年的國泰事件驅動混合是林小聰的代表作，任職總回報235.89%，年化回報 33.41%(數據來源：國泰基金，Wind，截止上半年末，經托管行復核)，基金曾榮獲銀河證券三年、五年雙五星評級(評級為銀河證券2021年三季度評)。

????????2019年基金收益65.98%，2020年為97.83%，盡管今年A股風格轉換較快，市場波動也比較大，基金年內收益依然超15%(截止上半年末，數據來源：基金定期報告)，而同期滬深300指數收益為0.24%，業績穩定性可以說是很高了。

????????作為專注成長股的基金經理，林小聰重點關注的有新能源、半導體和新消費等三個板塊。

????????在新能源產業鏈這塊，上游的資源以及傳統主機廠與零部件廠商都是她關注的方向。

????????2021年8月新能源車銷量實現 32.1 萬輛，滲透率達 17.8%，銷量和滲透率全部創新高。

????????新能源汽車則無疑處于前面提到的成長爆發階段。

????????在半導體領域，林小聰看好AIot和設備與材料的國產化。

????????2020年AIot的設備數和手機、Pad、PC的數量基本相當，但到2025年可以預期AIot的設備數有希望變成手機、Pad、PC的兩倍。這個過程中一定會出現很多和AIot相關公司的投資機會。

????????另外2020年國內產線設備整體的國產化率也達到了10%，今年芯片短缺，供不應求以及國產替代，不得不發展的邏輯，也讓林小聰對這個方向十分看好。

????????而在消費板塊里，她重點關注的是95后、00后的消費新趨勢，看好的方向包括預調雞尾酒、能量飲料、烘焙產業鏈、新型小家電、集成灶、美容護膚、寵物等。

????????林小聰認為整個消費升級以及聚焦年輕消費人群和新消費場景的方向，可能是未來持續多年的投資主線，短期市場調整可能會帶來更好的布局機會。

????????在選股上，林小聰別具一格，具備獨立思考能力。從她管理的代表作國泰事件驅動的最新十大重倉股來看，比較少見市場比較熱門的抱團股。

????????(數據來源：基金二季報，個股信息僅供列示，不構成投資建議或承諾)

????????均衡配置，不賣在最高點

????????除了收益以外，咱們也要看看基金經理的回撤控制，畢竟大多數普通投資者的風險承受能力并不高。

????????過去三年，國泰事件驅動混合的最大回撤控制在20%附近：

????????(數據來源：同花順iFind，截至2021.10.14)

????????林小聰一方面通過控制組合集中度來控制組合整體回撤。

????????她的持股集中度在同行中偏低，前十大重倉股占基金總資產的比例一般在30%-50%之間，即使非常看好一個行業，單一行業的配置比例基本上也不會超過30%。

????????(數據來源：同花順iFind)

????????另外，如果判斷市場情緒達到極值，她一般會選擇主動左側賣出已經持有的行業或個股，而不會執著于將個股賣在最高點。

????????左側賣出是她認為的可以相對較好控制整個組合回撤的方法。

????????最近，林小聰的新基金國泰景氣優選(A類：012880，C類：012881)也將于10月25日正式發行。

????????新基金的投資方向依然是消費升級+產業升級，但投資范圍則包括了港股，里面有不少稀缺的“新經濟”公司，比如醫美和潮玩IP的優質龍頭，可以更好的發揮林小聰的選股能力。

????????在提及自己的職業時，林小聰曾表示：“我覺得我每天的狀態是跳著舞來上班的。”

????????對于這樣一位對自己的事業充滿熱情、并在過去幾年已經證明過自身投資能力的基金經理，長期持有她的基金也許大概率能“吃到肉”。

《電鰻快報》