《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 李瑞峰

        3月16日，上海瀝高科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱瀝高科技)創(chuàng)業(yè)板IPO完成了對(duì)第二輪問詢函的回復(fù)，并于3月29日中止了上市進(jìn)程。招股書顯示，瀝高科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高分子材料制品供應(yīng)商之一，專業(yè)從事真空輔助材料和樹脂基復(fù)合材料制品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。

        在閱讀該公司提供的上市資料時(shí)，《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，近年來，瀝高科技的業(yè)績(jī)含量不高，截至2022年上半年末，該公司有超過七成的流動(dòng)資產(chǎn)為存貨和應(yīng)收賬款，貨幣資產(chǎn)的占比僅為一成左右。此外，該公司的實(shí)控人用2470萬元分紅，卻還要用1億元募資補(bǔ)充流動(dòng)資金。報(bào)告期內(nèi)，瀝高科技曾多次被處罰。

        業(yè)績(jī)含“金”量不高

        招股書顯示，從2019年至2021年以及2022年上半年(以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期)，瀝高科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.4億元、3.1億元、3.0億元和1.3億元，同期凈利潤(rùn)分別為2706.92萬元、5436.68萬元、5738.11萬元和1545.46萬元。由此可見，2021年該公司的營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)了下降，但其凈利潤(rùn)保持著增長(zhǎng)。

        值得注意的是，在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)，瀝高科技的增長(zhǎng)似乎含金量不高。截至2022年6月份末，該公司有貨幣資金3135.4萬元，占其流動(dòng)資產(chǎn)的11.06%;同期應(yīng)收賬款余額賬面價(jià)值為1.17億元，占其流動(dòng)資產(chǎn)的41.42%;同期存貨賬面價(jià)值為9992.5萬元，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)的比例為35.24%。

        由此可見，在經(jīng)歷凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，該公司的的流動(dòng)資產(chǎn)超過七成是由存貨和應(yīng)收賬款組成。

        此外，瀝高科技對(duì)外銷較為依賴。報(bào)告期內(nèi)，該公司來自外銷的收入占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為43.28%、36.57%、33.42%和33.19%，對(duì)應(yīng)的運(yùn)費(fèi)及出口雜費(fèi)金額分別為246.85萬元、450.28萬元、468.14萬元和193.97萬元，占該公司境外收入的比例分別為2.41%、4.02%、4.70%和4.64%，總體呈上升趨勢(shì);占利潤(rùn)總額的比例分別為7.49%、6.84%、7.10%和10.83%。

        2470萬元分紅 1億元補(bǔ)流

        招股說明書顯示，此次IPO，瀝高科技計(jì)劃募集資金54460.45萬元，其中17933.99萬元用于航空航天用真空袋工藝材料生產(chǎn)項(xiàng)目，16593.12萬元用于碳纖維復(fù)合材料中心建設(shè)項(xiàng)目，9933.33萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，100000萬元用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

        用1億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，瀝高科技也是迫不得已。截至2022年6月份末，該公司有貨幣資金3135.4萬元，占其流動(dòng)資產(chǎn)的11.06%，遠(yuǎn)落后于該公司的應(yīng)收賬款和存貨占比。

        在現(xiàn)金緊張的情況下，2019年和2020年，瀝高科技合計(jì)分紅2470萬元。該公司的控股股東、實(shí)際控制人為胡仲杰、岑嬋芳。胡仲杰與岑嬋芳系夫妻關(guān)系，截至招股說明書簽署日，胡仲杰擔(dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，直接持股56.0552%;岑嬋芳擔(dān)任公司董事、董事會(huì)秘書，直接持股37.3702%，合計(jì)直接持有公司93.4254%的股份。

        由此可見，瀝高科技幾乎全部的分紅被實(shí)控人夫婦所得，而在實(shí)控人夫婦分紅的同時(shí)，該公司卻還要募資1億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。而且，近年來該公司在研發(fā)上的投入力度也并不大。報(bào)告期內(nèi)，瀝高科技的研發(fā)投入金額分別為1019.35萬元、1368.23萬元、1195.39萬元和485.38 萬元。

        此外，值得注意的是，瀝高科技的研發(fā)投入占比落后于同行公司。報(bào)告期內(nèi)，瀝高科技的研發(fā)投入占比分別為4.17%、4.39%、3.95%和3.78%，同期同行業(yè)平均值分別為5.31%、4.41%、5.39%和4.35%。

        多次被行政處罰

        招股書披露的信息顯示，瀝高科技曾多次被處罰。2022年4月21日，瀝高科技的全資子公司寧波瀝高因存在“未將危險(xiǎn)化學(xué)品(氫氧化鈉)存放在專用庫(kù)中”、“儲(chǔ)存危險(xiǎn)化學(xué)品未采取可靠的安全措施。存放丙酮的備貨庫(kù)內(nèi)安裝的監(jiān)控設(shè)備為非防爆電器”和“未建立安全風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)管控制度”三項(xiàng)事項(xiàng)受到寧波杭州灣新區(qū)應(yīng)急管理局合計(jì)11萬元的行政處罰。

        2020年5月28日，慈溪海關(guān)出具甬慈關(guān)緝違字〔2020〕0004 號(hào)《中華人民共和國(guó)慈溪海關(guān)行政處罰決定書》，2018年至2019年8月期間，因?qū)幉r高向海關(guān)申報(bào)進(jìn)口的5票貨物存在漏報(bào)海運(yùn)費(fèi)、提貨費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用，根據(jù)《中華人民共和國(guó)海關(guān)法》和《中華人民共和國(guó)海關(guān)行政處罰實(shí)施條例》的有關(guān)規(guī)定，慈溪海關(guān)向?qū)幉r高罰款人民幣2,000元。

        上述行政處罰主要系業(yè)務(wù)人員疏忽所致，發(fā)行人及其子公司在收到相關(guān)行 政處罰決定后已及時(shí)繳納相關(guān)稅款和罰款并進(jìn)行整改。根據(jù)《中華人民共和國(guó)海關(guān)行政處罰實(shí)施條例》第十五條第(四)款的規(guī)定，因進(jìn)出口貨物未申報(bào)或申報(bào)不實(shí)影響國(guó)家稅款征收的，處漏繳稅款 30%以上2倍以下罰款。寧波瀝高本次處罰系按照該規(guī)定最低標(biāo)準(zhǔn)即漏繳稅款的30%被處以罰款，罰款數(shù)額較小，不屬于情節(jié)嚴(yán)重的情形，本次處罰不屬于重大違反海關(guān)法律、行政法規(guī)的違法行為，不會(huì)對(duì)發(fā)行人本次發(fā)行上市構(gòu)成重大不利影響。

        2022年4月21日，瀝高科技的全資子公司寧波瀝高復(fù)合材料有限公司收到寧波杭州灣新區(qū)應(yīng)急管理局出具的《行政處罰決定書》(新罰[2022]第 2000009號(hào))，對(duì)公司作出以下行政處罰：

        根據(jù)《行政處罰決定書》所述，寧波瀝高的上述三項(xiàng)處罰均系《浙江省安全生產(chǎn)行政處罰自由裁量適用細(xì)則(試行)》規(guī)定的相關(guān)處罰裁量幅度的最低檔或較低檔。

        瀝高科技受處罰事項(xiàng)未造成嚴(yán)重后果。2022 年 4 月 6 日，寧波杭州灣新區(qū)應(yīng)急管理局出具《安全生產(chǎn)行政執(zhí)法文書整改復(fù)查意見書》((新)應(yīng)急復(fù)查[2022]039 號(hào))，對(duì)寧波瀝高上述處罰事項(xiàng)的整改情況進(jìn)行復(fù)查，提出如下意見：“1、有限空間區(qū)域原堆放的氫氧化鈉已搬離;2、可燃?xì)怏w報(bào)警裝置已修復(fù)正常工作、庫(kù)內(nèi)非防爆監(jiān)控設(shè)備已改防爆監(jiān)控;3、已制定安全風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)管控制度，標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)工作已在推進(jìn)并申報(bào)。”

        2022 年 4 月 13 日，寧波杭州灣新區(qū)應(yīng)急管理局出具《關(guān)于寧波瀝高復(fù)合材料有限公司安全生產(chǎn)行政處罰情況的匯報(bào)》，明確“上述問題隱患均已整改完成。近三年，該公司在本局管轄范圍內(nèi)未發(fā)生重大生產(chǎn)安全責(zé)任事故。”寧波杭州灣新區(qū)管理委員會(huì)確認(rèn)情況屬實(shí)。

        對(duì)于上述問題，《電鰻財(cái)經(jīng)》向?yàn)r高科技發(fā)去了求證函，但截止發(fā)稿時(shí)未收到該公司對(duì)相關(guān)問題的回復(fù)。

《電鰻快報(bào)》