《電鰻財經(jīng)》 趙超/文

        近日，國聯(lián)證券(601456.SH)發(fā)布《向特定對象發(fā)行A股股票預案(修訂稿)》(簡稱修訂稿)，公司擬募資50億元，用于擴大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品交易業(yè)務(wù)等項目。

        按照國聯(lián)證券此次定增擬募資金額上限和擬發(fā)行股份數(shù)量上限計算，則公司此次定增每股發(fā)行價約為8.33元。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，相對于此前擬募資70億元的定增方案，國聯(lián)證券《修訂稿》擬募資金額縮減20億元。

        值得注意的是，國聯(lián)證券耗資22億元收購控股權(quán)的中融基金管理有限公司(簡稱中融基金)，2022年凈利潤降幅超九成。

        定增強化投資業(yè)務(wù)

        根據(jù)國聯(lián)證券《修訂稿》，公司擬向不超過三十五名(含三十五名)的特定對象發(fā)行不超過6億股(含本數(shù))股份，擬募資金額不超過50億元(含本數(shù))。募集資金中，不超過35億元用于擴大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù);不超過10億元用于償還債務(wù);不超過5億元用于進一步擴大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模。

        國聯(lián)證券擴大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)項目中，不超過15億元用于非金融企業(yè)債券認購，不超過10億元用于全資子公司的保薦業(yè)務(wù)跟投、私募股權(quán)投資、中小企業(yè)股權(quán)直投業(yè)務(wù)，不超過10億元用于股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)。

        對于固收業(yè)務(wù)擬用資金，國聯(lián)證券稱，公司將通過固定收益類業(yè)務(wù)在一級市場全部參與認購非金融企業(yè)債券，降低企業(yè)融資成本;并助力國家通過債券融資推進實施重大戰(zhàn)略、重大規(guī)劃，保障重點項目建設(shè)。

        權(quán)益類業(yè)務(wù)中，國聯(lián)證券通過包括全資子公司進行保薦業(yè)務(wù)跟投，挖掘戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)潛力，助力國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級;通過全資子公司進行私募股權(quán)投資，為不同行業(yè)、發(fā)展階段的企業(yè)解決融資問題;通過全資子公司進行中小企業(yè)股權(quán)直投，服務(wù)中小企業(yè)。

        國聯(lián)證券表示，本次發(fā)行擬利用不超過5億元募集資金用于擴大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模，該類資金將全部用于助力增加科創(chuàng)板流動性。

        科創(chuàng)板設(shè)立以來，科創(chuàng)板公司顯示出較強的科技屬性和成長性，但是該市場交易流動性相較其他板塊仍有不足。

        近年來業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，帶動國聯(lián)證券負債規(guī)模上升。截至2022年末，公司資產(chǎn)負債率的比例為73.64%(資產(chǎn)和負債均剔除代理買賣證券款的影響，下同)，指標在可比公司中處于較高位置。

        按本次發(fā)行募集資金上限50億元計算，本次發(fā)行完成后，國聯(lián)證券合并報表資產(chǎn)負債率預計為68.27%(不考慮其他資產(chǎn)、負債變化)。

        國聯(lián)證券的戰(zhàn)略愿景為立足財富管理，“三位一體”打造精品特色投資銀行。公司稱，通過本次向特定對象發(fā)行A股股票，公司將充實資本金，加大對各項業(yè)務(wù)的投入，從而實現(xiàn)戰(zhàn)略目標。

        過度融資?

        近年來，國聯(lián)證券依據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃，加快了在財富管理業(yè)務(wù)鏈條上的布局。2023年上半年，為豐富公司金融產(chǎn)品供給、提升公司綜合金融服務(wù)能力，公司出資22.26億元收購中融基金75.5%股權(quán)，并于5月初完成該部分股權(quán)過戶登記。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，中融基金管理有限公司2022年業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。

        資料顯示，中融基金成立于2013年5月31日，主要業(yè)務(wù)為公募基金管理業(yè)務(wù)。2020年末至2022年末，中融基金管理的產(chǎn)品分別為84只、101只和112只，管理資產(chǎn)規(guī)模分別為1451.35億元、1534.52億元和1390.57億元。

        2022年，中融基金營業(yè)收入、凈利潤分別為4.37億元、154.02萬元，相對于2021年的4.71億元、7654.47萬元，凈利潤同比跌幅高達98%。

        此外，國聯(lián)證券已向中國證監(jiān)會申請設(shè)立資產(chǎn)管理子公司，注冊資本10億元，目前已獲受理、尚在審批過程中。未來如順利獲批，公司核心凈資本將會進一步降低。

        國聯(lián)證券坦言，上述戰(zhàn)略布局的用資，造成對其他業(yè)務(wù)用資的擠壓，影響了其他用資業(yè)務(wù)的發(fā)展。本次募集資金到位后，將有效補充公司凈資本，有利于推動現(xiàn)有業(yè)務(wù)的良性發(fā)展。

        2020年至2022年，國聯(lián)證券營業(yè)收入分別為18.76 億元、29.67億元和26.23 億元，凈利潤分別為5.88億元、8.89億元和7.67億元，2022年公司收入、凈利潤雙降。

        《電鰻財經(jīng)》注意到，2023年3月國聯(lián)證券發(fā)布的《向特定對象發(fā)行A股股票募集說明書》中，公司擬募資金額為不超過70億元。

        相對于定增初稿，國聯(lián)證券《修訂稿》募集資金使用中，進一步擴大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模擬用資金減少了15億元，擴大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)擬使用資金減少了5億元。

        關(guān)于公司70億元的定增方案，上交所在2023年6月份的第三輪審核問詢函對融資必要性提出了質(zhì)疑。

        上交所要求公司進一步說明：此次募集資金擬投向業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)資金使用情況、盈利水平及與可比公司的對比情況、行業(yè)排名;結(jié)合期末貨幣資金的詳細使用計劃及投向金額、募集資金各項投入內(nèi)容的具體測算依據(jù)及過程、資金缺口測算等，說明融資規(guī)模的合理性，是否存在過度融資。

《電鰻快報》