反彈行情中，主動(dòng)權(quán)益類基金雖然整體凈值上漲，但投資者的“體感”并不相同。

        Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，自2月5日上證指數(shù)下探2635.09點(diǎn)后反彈了超9%，距離3000點(diǎn)大關(guān)僅一步之遙。在此期間，以央地國(guó)企為代表的價(jià)值紅利股和以AI為核心的科技股“雙輪驅(qū)動(dòng)”，成為本輪行情的最大看點(diǎn)。在此行情特征下，基金的表現(xiàn)出現(xiàn)顯著分化，重倉(cāng)價(jià)值紅利和AI板塊的基金在反彈中一馬當(dāng)先，而沒(méi)有踩準(zhǔn)結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品“回血”之路依然漫長(zhǎng)。

        權(quán)益類基金表現(xiàn)分化

        Choice數(shù)據(jù)顯示，2月5日至21日，普通股票型基金和偏股混合型基金平均反彈了8.92%和8.31%，凈值修復(fù)較為明顯，僅有極少數(shù)主動(dòng)權(quán)益類基金下跌。

        基金表現(xiàn)分化顯著，榜單頭尾收益率相差超過(guò)40個(gè)百分點(diǎn)。具體而言，重倉(cāng)AI算力方向的基金表現(xiàn)最為突出，如中航機(jī)遇領(lǐng)航混合、東財(cái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)混合在短短7個(gè)交易日內(nèi)凈值均上漲超過(guò)20%。此外，大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)、宏利景氣智選18個(gè)月持有混合、萬(wàn)家洞見(jiàn)進(jìn)取、諾德新生活、長(zhǎng)盛城鎮(zhèn)化主題、國(guó)融融盛龍頭嚴(yán)選、諾安高端制造、同泰行業(yè)優(yōu)選等40只產(chǎn)品凈值階段漲幅超過(guò)15%。

        榜單的另一頭，雖然凈值下跌的基金數(shù)量并不多，但一些重倉(cāng)小微盤股的量化產(chǎn)品回撤依舊顯著。一只網(wǎng)紅產(chǎn)品同期回撤17.66%，與榜單前列的基金拉開了超過(guò)40個(gè)百分點(diǎn)的差距。此外，幾只量化產(chǎn)品雖然跌勢(shì)放緩，但凈值表現(xiàn)依然在尋底過(guò)程中。

        部分產(chǎn)品顯著“回血”

        雖然科技股節(jié)后表現(xiàn)亮眼，但從今年以來(lái)表現(xiàn)看，以央地國(guó)企為代表的價(jià)值紅利股依然保持領(lǐng)先，這種情況在基金凈值表現(xiàn)中也得到映射。

        Choice數(shù)據(jù)顯示，從年初至2月21日，普通股票型基金和偏股混合型基金的平均回撤已經(jīng)縮小至7%左右，較2月初平均回撤超15%的情況有明顯修復(fù)。整體來(lái)看，一成左右的主動(dòng)權(quán)益類基金今年以來(lái)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)正收益，其中排名居前的多是重倉(cāng)以煤企等央地國(guó)企為代表的價(jià)值紅利股，而多只科創(chuàng)、新能源主題基金以較大的回撤墊底，頭尾相差最大超過(guò)60個(gè)百分點(diǎn)，分化較為顯著。

        具體來(lái)看，萬(wàn)家精選、德邦周期精選、永贏股息優(yōu)選、招商科技動(dòng)力3個(gè)月滾動(dòng)等16只產(chǎn)品年初以來(lái)凈值上漲超過(guò)10%;榜單的另一頭，則有近百只產(chǎn)品跌幅超過(guò)20%。

        如果拉長(zhǎng)時(shí)間至今年以來(lái)，2月5日以來(lái)反彈居前的產(chǎn)品中，仍有半數(shù)以上沒(méi)有實(shí)現(xiàn)正收益，主動(dòng)權(quán)益類基金“回血”之路依然漫長(zhǎng)。

        結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)輪動(dòng)

        今年以來(lái)，從紅利股到科技股的輪動(dòng)已經(jīng)引起市場(chǎng)關(guān)注。在機(jī)構(gòu)看來(lái)，隨著行情逐漸轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)參與者也從純防御狀態(tài)逐漸轉(zhuǎn)向進(jìn)攻，輪動(dòng)正是表征之一。

        長(zhǎng)盛基金首席投資官王寧表示，傳統(tǒng)的紅利組合成長(zhǎng)性過(guò)低，當(dāng)市場(chǎng)表現(xiàn)較好時(shí)漲幅較小;如追求極致成長(zhǎng)組合，則波動(dòng)較大，在市場(chǎng)表現(xiàn)不佳時(shí)回撤很大;相較而言，成長(zhǎng)與紅利是評(píng)價(jià)企業(yè)的兩個(gè)重要、互為補(bǔ)充的維度，在投資操作中可有機(jī)結(jié)合。

        機(jī)構(gòu)對(duì)成長(zhǎng)股依然看高一線。銀華基金表示，2024年預(yù)計(jì)更多的AI業(yè)務(wù)有望進(jìn)入規(guī)模落地階段，產(chǎn)業(yè)將加速探索商業(yè)正循環(huán)的有效模式。在此背景下，AI推理環(huán)節(jié)的相關(guān)硬件產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)值得重視，物聯(lián)網(wǎng)有望加速賦能AI在更多邊緣側(cè)的創(chuàng)新和應(yīng)用，行業(yè)本身需求亦將迎來(lái)增長(zhǎng)。

《電鰻快報(bào)》