日前，寧波海上鮮向港交所遞交招股書，擬在港股主板掛牌上市。招股書顯示，海上鮮去年?duì)I收大幅下降，最近三年應(yīng)收賬款持續(xù)走高，經(jīng)營現(xiàn)金流連續(xù)兩年為負(fù)數(shù)。上周，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)文要求公司補(bǔ)充說明供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)、股權(quán)變動(dòng)等材料。

        招股書顯示，海上鮮成立于2015年2月，是一家致力于海洋經(jīng)濟(jì)數(shù)字化賦能的綜合服務(wù)企業(yè)，為參與者提供海鮮銷售業(yè)務(wù)、海鮮撮合服務(wù)、燃油及油品銷售業(yè)務(wù)、海上通信及IT解決方案服務(wù)以及供應(yīng)鏈管理服務(wù)。自成立以來，海上鮮已完成六輪融資，募集資金總額約4.04億元。

        上周，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)文，要求公司結(jié)合業(yè)務(wù)模式、收費(fèi)方式、前五大客戶情況等，說明供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)的具體情況。要求公司說明提供的抵押品估值服務(wù)是否需要取得相關(guān)資質(zhì)或牌照，供應(yīng)鏈管理是否涉及征信業(yè)務(wù)，是否需要取得相關(guān)資質(zhì)或牌照。

        財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年-2023年，海上鮮分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.98億元、14.27億元、9.13億元，凈利潤分別為4534.2萬元、3412.3萬元、3580.3萬元。由此不難看出，最近三年公司營收和凈利潤均有所波動(dòng)，其中去年?duì)I收大幅下降。

        盡管高舉“海洋經(jīng)濟(jì)數(shù)字化賦能”大旗，海上鮮的商業(yè)模式本質(zhì)還是傳統(tǒng)的生鮮生意，利潤空間較低。最近三年，公司的海鮮銷售業(yè)務(wù)毛利率分別為2.0%、2.4%、2.4%，拖累整體毛利率徘徊在10%以內(nèi)，分別為5.5%、5.2%、7.9%。

        招股書顯示，海上鮮業(yè)務(wù)細(xì)分為六個(gè)板塊，其中海鮮銷售和燃油、油品銷售為兩個(gè)最核心業(yè)務(wù)。其中，海鮮銷售業(yè)務(wù)的營收占比超過50%。

        去年，海上鮮收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，表現(xiàn)出對(duì)海鮮銷售業(yè)務(wù)的高度依賴。2021年，公司56.3%的收入來自海鮮銷售，2023年上則升至83%，而燃油及油品銷售業(yè)務(wù)對(duì)營收貢獻(xiàn)從2021年的42.3%下降至2023年12.8%。

        最近三年，公司的海鮮銷售收入分別為6.74億元、8.87億元和7.58億元，占營收的比例分別為56.3%、62.1%、83%;其中，去年海鮮銷售收入下滑14.54%。

        對(duì)此，海上鮮稱，去年海鮮銷售業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，主要是由于海鮮需求減少導(dǎo)致海鮮銷售交易數(shù)量減少，這是因?yàn)?022年銷售的暫時(shí)激增已經(jīng)過去，消費(fèi)水平恢復(fù)到疫情之前的水平。

        海上鮮并不直接進(jìn)行海鮮捕撈，其海鮮銷售業(yè)務(wù)是指先從上游供應(yīng)商處采購海鮮，而后通過APP或線下銷售網(wǎng)絡(luò)等渠道，銷售至下游買家。

        在燃油及油品銷售業(yè)務(wù)中，海上鮮同樣扮演著“中間商”的角色，其并不生產(chǎn)石油，而是讓漁船船主在APP上下單，約定加油的時(shí)間、地點(diǎn)，再安排上游供應(yīng)商完成加油訂單。

        近年來，海上鮮的應(yīng)收賬款持續(xù)增長。數(shù)據(jù)顯示，最近三年公司應(yīng)收賬款余額分別為1591.5萬元、3646.1萬元、6105.6萬元。

        此外，即便是采購而來的產(chǎn)品，也為海上鮮帶來較大的存貨壓力。數(shù)據(jù)顯示，海上鮮的存貨由2021年的7696.1萬元一路上升至2023年的1.07億元，平均周轉(zhuǎn)天數(shù)由2021年的18天上升至2023年的42天。

        值得注意的是，受到存貨和應(yīng)收賬款等多方面的影響，海上鮮的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額已連續(xù)兩年為負(fù)數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，最近三年海上鮮的經(jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金流量凈額分別為6007.0萬、-1510.2萬、-2226.9萬。

《電鰻快報(bào)》