????????近期基金二季報的披露，使得績優(yōu)基金經(jīng)理的“增聘效應(yīng)”愈發(fā)明顯。數(shù)據(jù)顯示，多位績優(yōu)基金經(jīng)理此前管理的產(chǎn)品在增聘基金經(jīng)理之后，普遍出現(xiàn)凈贖回的情況。

????????中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，在正式的離職“靴子落地”前，選擇贖回的往往是機構(gòu)投資者。績優(yōu)基金經(jīng)理的產(chǎn)品批量增聘新的基金經(jīng)理后，面對“老”基金經(jīng)理離職傳聞，基金公司往往一味否定，對普通基民來說，這些究竟意味著什么?

????????業(yè)內(nèi)人士認為，只有盡可能保持基金業(yè)績的持續(xù)性，“老”基金經(jīng)理離職為投資者帶來的影響才能降到最低。對此，基金公司必須要在投研的平臺化布局上有所作為，一旦出現(xiàn)“老”基金經(jīng)理離職情況，基金公司應(yīng)該提前做好規(guī)劃，包括對新任基金經(jīng)理的業(yè)績、風(fēng)險控制能力以及市場適應(yīng)性進行全面評估。

????????增聘與基金規(guī)模出現(xiàn)聯(lián)動效應(yīng)

????????中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，績優(yōu)基金經(jīng)理離任或增聘基金經(jīng)理情況屢屢出現(xiàn)。當(dāng)績優(yōu)基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品一旦“批量”增聘新的基金經(jīng)理，基金大概率出現(xiàn)凈贖回，且凈贖回的規(guī)模不小，發(fā)生“資金先于基金經(jīng)理撤退”的現(xiàn)象。對此，可以稱為績優(yōu)基金經(jīng)理的“增聘效應(yīng)”。

????????7月22日，丘棟榮在中庚基金完成“謝幕”。當(dāng)日，已經(jīng)卸任全部產(chǎn)品的丘棟榮與四位繼任基金經(jīng)理就剛剛發(fā)布的二季報與投資者展開溝通。

????????7月21日，中庚基金發(fā)布丘棟榮離職公告，4月末以來關(guān)于其離職的傳聞塵埃落定。丘棟榮是市場上長期業(yè)績優(yōu)秀的基金經(jīng)理，自其離職傳聞發(fā)酵以來，其管理的基金規(guī)模大幅縮水。Choice數(shù)據(jù)顯示，除了一只尚在封閉期的產(chǎn)品，丘棟榮管理的另外四只產(chǎn)品今年上半年份額減少41.95億份。

????????Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，今年以來超550只主動權(quán)益型基金(不同基金份額分開計算)發(fā)生基金經(jīng)理變更。其中，涉及不少績優(yōu)基金經(jīng)理離任或增聘基金經(jīng)理。

????????上半年，除丘棟榮外，圓信永豐基金范妍、建信基金姜鋒、招商基金賈成東、中郵基金國曉雯、交銀施羅德基金田彧龍均卸任此前管理的所有產(chǎn)品，東方紅資管的王延飛旗下產(chǎn)品均增聘基金經(jīng)理。

????????Choice數(shù)據(jù)顯示，除尚處封閉期的產(chǎn)品，上述績優(yōu)基金經(jīng)理管理的40余只基金無一例外在二季度出現(xiàn)凈贖回;除賈成東管理的兩只產(chǎn)品，其他基金均在上半年出現(xiàn)凈贖回。

????????其中，王延飛管理的東方紅睿璽三年持有混合在二季度被凈贖回10.65億份，該基金在上半年被凈贖回21.02億份。范妍此前管理的圓信永豐優(yōu)享生活、圓信永豐優(yōu)加生活、圓信永豐興諾在上半年分別被凈贖回11.33億份、7.72億份、5.08億份。

????????基金經(jīng)理離職傳聞是真是假

????????現(xiàn)實情況中，每當(dāng)所管理的產(chǎn)品集中增聘基金經(jīng)理，績優(yōu)基金經(jīng)理總會伴隨著離職傳聞。丘棟榮、范妍、姜鋒、賈成東等均是如此。

????????面對離職傳聞，基金公司給出的回應(yīng)往往如出一轍，“假的”“不實消息”。然而傳聞大多數(shù)會在一兩個月后被突如其來的離職公告所證實。某社交平臺一高贊評論如是說：“我是看到公告才知道基金經(jīng)理真的離職了，機構(gòu)(投資者)是不是早就知道，先撤退了。”

????????有數(shù)據(jù)顯示，某績優(yōu)基金經(jīng)理所管理的產(chǎn)品上半年贖回的規(guī)模與2023年末的機構(gòu)持有規(guī)模大體相當(dāng)。由此可見，在“資金先于基金經(jīng)理撤退”的增聘效應(yīng)中，搶先撤退的資金可能大部分來自于機構(gòu)投資者。

????????對于主動權(quán)益類產(chǎn)品來說，常有“買基金就是買基金經(jīng)理”的說法。基民常常是沖著基金經(jīng)理的風(fēng)格、策略、長期業(yè)績，慕名而來。天相投顧一項研究顯示，隨著基金經(jīng)理的變更，對基金產(chǎn)品業(yè)績影響最大的是混合基金和股票基金。

????????基于此，當(dāng)績優(yōu)基金經(jīng)理在管產(chǎn)品批量增聘基金經(jīng)理后，面對離職傳聞，基金公司一味否定，對普通基民來說，這些究竟意味著什么?

????????“對于離職傳聞，基金公司否認，從法律角度來說是合規(guī)的，因為只要基金經(jīng)理沒有正式離任，從信息披露的角度來說，離任傳聞就是假的。”某基金經(jīng)理表示。

????????高波(化名)是一位長期業(yè)績較為優(yōu)秀的基金經(jīng)理，去年剛剛從前東家離職。他告訴中國證券報記者，基金經(jīng)理從提出離職到正式離職，會和基金公司有好幾輪協(xié)商，績優(yōu)基金經(jīng)理的時間會更長。“這里面會有很多交鋒。”他透露，當(dāng)基金公司發(fā)現(xiàn)大概率留不住基金經(jīng)理時，便會為其管理的產(chǎn)品增聘基金經(jīng)理。即使確定離職，到正式公告還會有一周左右的時間，因為基金公司需要去相關(guān)機構(gòu)進行備案。

????????“如果某績優(yōu)基金經(jīng)理管理的全部產(chǎn)品都增聘了新的基金經(jīng)理，他離任的概率就很大了，從合情合理的角度來說，基金公司低調(diào)處理就可以了，不用大張旗鼓地否認。”某基金經(jīng)理表示。

????????某公募人士認為，從合規(guī)性的角度來看，基金公司有責(zé)任確保信息披露的完整性和及時性。同時，基金公司也需要考慮到基金經(jīng)理變更對產(chǎn)品業(yè)績和市場信心的影響，基金公司在增聘基金經(jīng)理后，應(yīng)該及時向投資者說明情況，避免因信息不對稱給投資者造成損失。

????????發(fā)力平臺化投研建設(shè)

????????“基金公司好不容易培養(yǎng)出來的優(yōu)秀基金經(jīng)理，一旦離職，對基民、基金公司以及基金經(jīng)理自己來說，都是有損失的。”某基金經(jīng)理感慨說。

????????“一只基金單位凈值從0.5(元)到1.5(元)，是我一手做出來的，我也舍不得離職。”高波對中國證券報記者說。

????????據(jù)悉，今年來績優(yōu)基金經(jīng)理屢屢離職背后的原因大概有三種：一是受行業(yè)整體環(huán)境變化的影響，需要另謀出路;二是近年來市場持續(xù)震蕩，投資體驗不盡如人意，基金經(jīng)理受到來自考核和輿論的壓力，榮譽感、價值感降低;三是公募行業(yè)降本增效的大背景下，基金經(jīng)理的利益不免會被觸碰，一旦公司和基金經(jīng)理的利益分配無法達成一致，基金經(jīng)理也會選擇離職。

????????在業(yè)內(nèi)人士看來，只有盡可能保持產(chǎn)品業(yè)績的持續(xù)性，基金經(jīng)理離職為投資者帶來的影響才能降到最低。

????????“為了確保經(jīng)營的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，基金公司就必然要在投研的平臺化布局上有所作為，防止基金公司過于依賴績優(yōu)基金經(jīng)理等個人的能力。”某公募高管表示。

????????某基金經(jīng)理表示，績優(yōu)基金經(jīng)理一旦想離職，基金公司應(yīng)該做好提前規(guī)劃，比如提前物色接班人，并進行系統(tǒng)培訓(xùn)，包括對新任基金經(jīng)理的業(yè)績、風(fēng)險控制能力以及市場適應(yīng)性進行全面評估。在基金經(jīng)理離職前，加強與新任基金經(jīng)理的溝通，確保他們能夠充分了解產(chǎn)品的投資策略和管理風(fēng)格。即使是在基金經(jīng)理更換之后，基金公司也應(yīng)持續(xù)監(jiān)控產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)，確保新的基金經(jīng)理能夠有效維持產(chǎn)品的業(yè)績水平，可通過設(shè)定業(yè)績目標和定期業(yè)績回顧，穩(wěn)定投資者的持有信心。

《電鰻快報》