時隔一周，深交所再有IPO項目終止，來自沖擊創業板的光伏組件企業——一道新能源科技股份有限公司（以下簡稱一道新能）。

　　8月16日晚，深交所網站更新，因一道新能保薦人國金證券撤回發行上市申請，根據相關規定，深交所決定終止公司發行上市審核。值得注意的是，此次深交所終止上市審核的決定，并未見發行人（即一道新能）撤回發行上市申請的表述。

　　一道新能上市申請在2023年12月29日獲受理，2024年1月24日收到首輪問詢。而面對問詢，公司及保薦人醞釀近八個月，并未選擇回復，最終IPO終止。

　　在招股說明書中，一道新能提示了上下游價格和需求波動、行業產能過剩、技術迭代等方面的風險。另外，公司的資產負債率顯著高于同行，報告期三年均接近90%，而可比公司平均水平在72%左右。

報告期光伏上下游價格波動大

　　招股書顯示，一道新能是一家以高效光伏電池、組件研發、生產、銷售為引領的多場景光伏應用生態解決方案提供商。根據索比光伏網、國際能源網/光伏頭條的統計，2022年度、2023年度公司光伏組件國內中標規模分別位列行業第7位、第6位。

　　報告期內（2021年到2023年），公司營業收入分別為18.94億元、86.06億元和227.24億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1.47億元、2.03億元和4.6億元，其中2021年出現虧損。

　　公司解釋，2021年度受硅料價格階段性上漲帶動硅片價格提升的影響，公司原材料采購價格漲幅遠超產品銷售價格漲幅，使得2021年度出現虧損。一道新能提示，公司處于產業鏈中游，受上游原材料價格波動、下游需求調整的影響較大，面臨業績波動的風險。

　　報告期內，公司光伏組件的平均銷售價格分別為1.64元/W、1.73元/W、1.26元/W，較上年變動比例分別為12.31%、5.99%、-27.19%；報告期內公司采購硅片的平均單價分別為3.76元/片、5.87元/片、2.83元/片，較上年分別變動56.62%、55.98%、-51.72%。

　　一道新能稱，近年光伏產業出現階段性產能過剩。在2023年產業鏈各環節集中投產和PERC電池產能出清周期等多種因素疊加下，光伏行業有效產能高于出貨量，競爭加劇導致產業鏈各環節價格波動，光伏組件定標價格逐步下降，對公司的經營業績造成負面影響。

資產負債率近九成

顯著高于可比公司均值

　　一道新能的償債及流動性風險也不容忽視，公司稱其所在的光伏行業為資本密集型行業，需要大量資金持續投入。

　　報告期各期末，公司合并報表資產負債率分別為87.71%、86.54%和86.89%，流動比率分別為0.89倍、0.98倍和1.04倍，與同行業公司相比，資產負債率較高、流動比率較低。報告期內，公司選取的6家可比公司（晶澳科技、晶科能源、天合光能、東方日升、阿特斯、協鑫集成）平均負債率在72%左右。

　　一道新能表示，目前公司仍處于快速發展階段，后續資金投入需求較高，若不能有效拓寬融資渠道，未及時取得資金支持或客戶回款情況不及預期，將面臨償債及流動性的風險，進而對生產經營產生不利影響。

　　此外，一道新能的資產質量也有待提升，存貨占比較高且增長速度快。截至2021年末、2022年末和2023年末，公司存貨賬面價值分別為4.53億元、12.98億元和28.43億元。報告期各期末，公司存貨跌價準備余額分別為702.11萬元、3378.73萬元和5.03億元。 

　　本次IPO一道新能原計劃募資25億元，其中20億元將用于建設年產14GWN型TOPCon高效單晶電池項目，5億元用于補充流動資金。

《電鰻快報》