基蛋生物并購新三板掛牌企業(yè)景川診斷事件又有新進展。

        9月10日，基蛋生物相關(guān)負責人向記者透露，目前，雙方都正在主動溝通，不再是此前較為對立的局面，“景川診斷原本不愿提供今年4—5月份的財務(wù)報表，后來也主動在公司半年報披露前將數(shù)據(jù)提供過來，包括之前的訴訟，大家也希望能夠協(xié)商解決。”

        不過，根據(jù)景川診斷9月4日發(fā)布的公告，公司目前尚未恢復正常生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)。同時，基蛋生物也在最新披露的半年報中表示，公司雖已獲取景川診斷2024年上半年度財務(wù)數(shù)據(jù)，但仍在運營管控方面存在對景川診斷失去控制的風險。

        實際上，近年來，A股市場上市公司失去對并購標的控制權(quán)的情形不在少數(shù)。記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前，A股還有福安藥業(yè)、輝豐股份等多家公司還未完全解決子公司失控問題。而在基蛋生物并購景川診斷的個案背后，或有著頗多具備行業(yè)共性的反思點值得關(guān)注，包括及時派駐財務(wù)總監(jiān)等關(guān)鍵人員，以及明確并購協(xié)議細則等。

        子公司治理體系未完善

        根據(jù)公告，景川診斷原本于9月10日召開的2024年第一次臨時股東大會已正式延期。本次股東大會的焦點，在于審議《關(guān)于公司董事會換屆選舉的議案》。自基蛋生物方面提名5位董事人選后，8月末景川診斷管理層股東也予以反擊——提名5位景川診斷現(xiàn)任管理層股東擔任董事。

        南京一位上市公司人士向記者分析認為，董事會席位不僅關(guān)系到公司未來決議能否順利通過，而且還影響高管任命。“基蛋生物此次提名的深層意圖也很明顯，未來是要奔著更換高管去的，因為他們提名的董事候選人包括目前的基蛋生物董秘、財務(wù)總監(jiān)等。”梳理基蛋生物及景川診斷過往公告可以看出，景川診斷董事會多個決議均產(chǎn)生3：2的界限分明的表決結(jié)果，導致一些決議無法推進。

        今年8月，景川診斷發(fā)布關(guān)于公司暫停生產(chǎn)經(jīng)營活動的公告，直指基蛋生物于8月5日指派人員強闖公司，干擾公司正常生產(chǎn)經(jīng)營，導致公司員工無法安心工作，公司現(xiàn)已暫停生產(chǎn)。根據(jù)公告，8月5日下午15點左右，基蛋生物相關(guān)高管帶領(lǐng)十余名人員突然強行闖入景川診斷辦公場所，企圖用暴力方式進入財務(wù)室。景川診斷現(xiàn)場工作人員立即制止并報警，雙方僵持至深夜。

        不過，記者從基蛋生物證券部獲悉，公司認為景川診斷的公告內(nèi)容并不是很客觀，公司高管是攜帶公司出具的函件前往景川診斷，就相關(guān)事項與景川診斷人員進行現(xiàn)場溝通，公司高管及隨行人員沒有與景川診斷人員產(chǎn)生肢體沖突，也沒有強闖景川診斷財務(wù)室，不存在對景川診斷的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響的情形。

        對于此次沖突，并購重組專家宋旭認為，大概率是因為涉及業(yè)績對賭，基蛋生物在當初并購時并未派駐財務(wù)總監(jiān)、董秘、副總經(jīng)理等核心崗位人選至景川診斷。記者也發(fā)現(xiàn)，并購后子公司治理體系未及時調(diào)整并不罕見。比如，中昌數(shù)據(jù)并購億美匯金55%股權(quán)后，中昌數(shù)據(jù)未對億美匯金管理層進行重大調(diào)整，此后公司再向億美匯金派出財務(wù)總監(jiān)時遭遇阻力，僅一個月后財務(wù)總監(jiān)就無法正常履職，最終于年報審計時公告子公司“失控”。

        未能執(zhí)行的補充協(xié)議

        基蛋生物與景川診斷在并購之初簽訂了一份《補充協(xié)議》，約定若景川診斷完成2019—2021年業(yè)績承諾指標，相關(guān)方可要求基蛋生物以景川診斷2021年扣非凈利潤為基數(shù)，按15-20倍市盈率收購景川診斷10名管理層股東全部或部分剩余股份。這份協(xié)議，或是引發(fā)此后糾紛的原因之一。

        根據(jù)基蛋生物對上交所監(jiān)管工作函的回復，基蛋生物認為景川診斷股東未明確轉(zhuǎn)讓的具體股份數(shù)和轉(zhuǎn)讓價格，經(jīng)過多次磋商之后，基蛋生物同意以景川診斷2021年扣非凈利潤為基數(shù)，按15倍市盈率計算股份轉(zhuǎn)讓價格。不過，直至2023年7月8日雙方線上交流，轉(zhuǎn)讓方始終未予以回應(yīng)。隨后，景川診斷10名管理層股東分別提起訴訟，要求基蛋生物按照20倍市盈率收購其部分剩余股份并承擔違約責任。

        今年8月，雙方訴訟有了一審判決。法院一審判決要求基蛋生物收購景川診斷840萬股，并支付股份收購款4196.92萬元，這一價格對應(yīng)的市盈率倍數(shù)為15倍。判決駁回了景川診斷相關(guān)方面要求基蛋生物支付違約金等訴訟請求，同時也駁回了基蛋生物的反訴請求。

        “我們是尊重法院判決的，這個判決和對方的訴求可能有一些偏差，我們也愿意繼續(xù)和對方溝通，可能原來的補充協(xié)議沒有約定清楚，我們也想去促成后續(xù)的一些細節(jié)。”9月10日，上述基蛋生物相關(guān)負責人告訴記者。而在今年8月，景川診斷相關(guān)人士也曾表示，市盈率的倍數(shù)只是原因之一，基蛋生物還對收購時間、收購條件、付款方式等都提了一些要求，雙方?jīng)]法達成共識。

        并購協(xié)議未能推進，在A股市場也曾發(fā)生。生化診斷龍頭科華生物曾公告稱對其并購的子公司天隆公司失去控制，記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次收購也分為兩個階段。第一階段，是以5.54億元對價獲得天隆公司62%股權(quán);第二階段，雙方約定剩余38%股份，可由上市公司提出要求，按照12億元或標的年度扣非后凈利潤30倍進行收購，也可由標的其他股東提出要求，按照9億元或標的年度扣非后凈利潤25倍進行收購，兩種方案皆以孰高為準。

        作為對比，記者發(fā)現(xiàn)，普源精電發(fā)行股份購買耐數(shù)電子，作為“科創(chuàng)板八條”發(fā)布后上市公司并購重組注冊第一單，在設(shè)計并購方案時同樣是“兩步走”，上市公司先拿到控制權(quán)，在獲得了并購確定性的基礎(chǔ)上，再基于資本市場規(guī)則進行發(fā)股完成最終100%收購。值得一提的是，在重要崗位的布局方面，普源精電很快改組了耐數(shù)電子董事會，而且，耐數(shù)電子設(shè)財務(wù)負責人一名，由普源精電提名并委派。

        “長跑”前防患于未然

        失去對子公司的控制后，上市公司可能出現(xiàn)業(yè)績變臉等情形。基蛋生物此前發(fā)布的2023年報顯示，審計機構(gòu)對公司出具了帶強調(diào)事項段無保留意見的審計報告，指出公司在非財務(wù)報告內(nèi)部控制上存在重大缺陷。這也是公司自2017年上市后收到的首份“非標”年報。業(yè)績方面，公司半年報顯示，2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入6.18億元，同比下降12.18%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.47億元，同比下降12.99%。

        那么，面對子公司失控風險，上市公司應(yīng)該如何應(yīng)對?上海恒泰律師事務(wù)所律師楊清鵬表示，對于具有較大可能性追回控制權(quán)的子公司，上市公司作為大股東，此時應(yīng)當積極行使《公司法》賦予的股東召集股東會的權(quán)利，在子公司董事會不配合召集股東會的時候，依照法定程序以股東的身份提議召集股東會。“同時，可對公司公章、財務(wù)章進行丟失更換登記、統(tǒng)一管理印章，更換法定代表人并對外公告;公司公章、法定代表人對外具有較強的公示力，采取以上措施以避免子公司原股東、管理層繼續(xù)以公司名義與第三方進行業(yè)務(wù)活動。”楊清鵬說。

        “如果對子公司失去控制后，上市公司認為其不存在恢復控制的可能，或者不再希望長期投資該子公司，可將該筆長期投資作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)入交易性金融資產(chǎn)，并對其公允價值進行評估。之后，上市公司可通過出售持有的股份挽回部分損失。”宋旭告訴記者，比如，億美匯金失控后，中昌數(shù)據(jù)以100萬元將億美匯金55%股權(quán)出售給廣東創(chuàng)投會資產(chǎn)管理有限公司，轉(zhuǎn)讓完成后公司不再持有該子公司股權(quán)。

        當然，有些時候，對失控子公司的處置，對于上市公司而言是一場長跑。記者發(fā)現(xiàn)，田中精機在對控股子公司遠洋翔瑞失去控制后，采取了多種措施，包括對遠洋翔瑞涉及的債權(quán)計提減值損失、審議通過不再將遠洋翔瑞納入公司2019年合并報表，并籌劃過轉(zhuǎn)賣所持有的股權(quán)，但并未成行。最終，遠洋翔瑞被法院裁定進入破產(chǎn)清算程序，并于今年8月宣告破產(chǎn)。

        “因此，防患于未然才是關(guān)鍵，在選擇并購時，上市公司一定要謹慎選擇標的，充分評估戰(zhàn)略規(guī)劃、市場趨勢、標的公司情況，以及公司自身的財務(wù)、治理能力等，再作出謹慎選擇。”宋旭認為。

《電鰻快報》