“重構與洗牌是當前消費金融行業的關鍵詞。行業競爭愈發激烈，對客利率一降再降，獲客成本不斷走高，市場風險持續攀升，都倒逼消金公司重構業務模式，重塑客戶結構，將‘謀自營’作為轉型重點，但這需要長期投入，以及允許一定的試錯成本。”某頭部消金公司人士向記者坦言。

        資產荒背景下，消金公司的日子不好過。作為零售業務增利創收的重要引擎，消費金融領域成為不少商業銀行與互聯網貸款平臺的必爭之地。然而，商業銀行的業務下沉與互聯網貸款平臺的內卷，正在削弱消金公司的競爭力。

        即便是具有多重優勢的頭部消金公司，除了大手筆增資的螞蟻消金，其他公司2024年上半年凈利潤均為負增長。業內人士表示，部分消金公司正通過縮小規模、審慎經營、壓降貸款利率、優化客戶結構，提升客戶質量。從該行業現狀來看，野蠻生長期已然過去，質量分化的拐點悄然到來。

        頭部公司業績下滑明顯

        “受經濟形勢、市場環境，以及金融行業資產結構調整等因素影響，上半年消費金融行業整體面臨巨大挑戰。”某頭部消金公司業務負責人說。縱觀2024年上半年消金公司相關財報數據，可發現持牌消金公司總體經營業績呈收縮態勢，其中頭部公司業績下滑尤為明顯。

        當前僅螞蟻消金、招聯消金、興業消金、中銀消金、馬上消金、中郵消金資產規模在600億元以上。除了螞蟻消金，其余五家公司今年上半年凈利潤均為負增長，個別頭部消金公司甚至面臨巨額虧損。

        資產總額方面，螞蟻消金穩坐行業頭把交椅。截至2024年上半年末，螞蟻消金資產規模2715.95億元，同比增長37.79%。今年上半年，螞蟻消金實現營業收入59.85億元，實現凈利潤9.25億元，同比增長107.87%。

        業內人士分析稱，今年上半年螞蟻消金利潤數據增幅較大，與去年增資后一次性撥備計提有關。2023年，螞蟻消金連續兩輪增資，注冊資本由80億元增至230億元，并在去年末進行了一次性撥備計提，對當年利潤數據產生較大影響，利潤增長延遲到后續財報中逐步顯現，今年上半年的數據已體現出這一特征。

        其他頭部消金公司今年上半年經營業績均出現不同程度下滑。相較去年同期，招聯消金各方面數據均有所下滑。截至2024年上半年末，招聯消金資產規模1578.01億元，同比縮水8.91%。2024年上半年，該公司實現營業收入92.68億元，同比下降1.05%;凈利潤17.24億元，同比下降7.41%。

        對于今年上半年營業收入、凈利潤同比雙降的情況，招聯消金相關負責人向記者表示，上半年消費金融行業面臨各方面挑戰，作為行業頭部企業，招聯消金通過動態調整經營策略，以科技助力減費讓利幅度提升，展現經營韌性。

        同樣處于第一梯隊的興業消金、中銀消金、馬上消金、中郵消金，今年上半年經營數據也有所下滑。截至2024年上半年末，興業消金資產規模726.51億元，同比縮水12.60%。2024年上半年，興業消金實現凈利潤2.77億元，同比下降超78%。截至2024年上半年末，馬上消金資產規模698.21億元，同比增長3.17%。2024年上半年，馬上消金實現凈利潤10.68億元，同比下降超20%。

        值得注意的是，中國銀行未在2024年半年報中披露中銀消金上半年營業收入、凈利潤數據。但持有中銀消金13.44%股權的上市公司陸家嘴在其2024年半年報中披露，按照權益法確認，中銀消金帶來4100余萬元虧損。據業內人士測算，中銀消金上半年凈虧損超3億元，凈利潤同比下降超200%。

        行業僧多粥少

        頭部消金公司業績承壓的同時，部分腰部消金公司2024年上半年財報數據喜人。其中，寧銀消金與南銀法巴消金多項業績指標同比增幅超100%。

        截至2024年上半年末，寧銀消金資產規模541.28億元，同比增長193.41%;2024年上半年實現凈利潤1.98億元，同比增長117.58%。截至2024年上半年末，南銀法巴消金資產規模461.10億元，同比增長超103%;2024年上半年實現凈利潤0.72億元，同比增長超53%。

        談及為何部分腰部消金公司業績增長勢頭向好，素喜智研高級研究員蘇筱芮認為，一方面，經營策略得當，年內在股東協同、機構合作等方面有所進步;另一方面，規模基數較小，在業績增長、策略轉向等方面較頭部機構更具優勢。

        從絕對值來看，寧銀消金、南銀法巴消金等公司在資產規模、營業收入等方面較頭部消金公司有著不小差距。消金行業頭部集中度相對明顯。據平安證券研報測算，截至2023年末，資產規模最高的5家消金公司資產合計占比超過行業總規模的50%。

        “現在消金行業僧多粥少，頭部消金公司往往占據著技術與資源等方面優勢，行業馬太效應明顯。頭部消金公司壓力都這么大，其他消金公司日子更不好過。”某尾部消金公司人士向記者表示。

        據記者多方調研，在資產荒持續背景下，越來越多玩家入局消金行業，使得該領域盈利空間、資產質量持續承壓。

        從產品端來看，消費貸是消金公司的主打產品。消金公司的客群定位是覆蓋傳統商業銀行難以廣泛涉及的長尾客戶，貸款年化利率為7%至20%。相較傳統商業銀行，多數消金公司的產品策略是小而快：戶均貸款規模更小，放款速度更快。

        然而，商業銀行持續下沉與互聯網貸款平臺的競相入局，不斷削弱消金公司的競爭力。對于銀行而言，在對公業務存在瓶頸、個人住房貸款有所縮減的背景下，部分銀行迫切希望通過低價方式在零售市場打開局面，多家銀行消費貸利率已跌破3%。

        對于互聯網貸款平臺而言，可以利用金融營銷實現流量變現以增加收入，還可增強用戶黏性，獲得更高的用戶留存率。在小而快策略上，互聯網貸款平臺優勢同樣明顯。

        “LPR持續下調，銀行消費貸、各路網貸都在卷利率，我們也不得不調降產品定價。今年以來息差縮窄，行業進入紅海競爭狀態。資金成本較高、獲客效率偏低、運營成本較高的消金公司肯定受影響大。”業內人士告訴記者。

        盈利空間受擠壓的同時，資產質量的下滑也是擺在消金公司面前的重要課題。“從不良率角度來看，絕大多數消金公司2023年末不良貸款率同比都有所提高，長尾客戶受到經濟波動的影響更大，導致資產質量有所波動。”平安證券研報分析稱。

        業務轉型謀自營

        獲客是消金公司的核心業務之一，目前主要有線上線下兩種方式。無論是哪種方式，獲客成本持續走高都是業內人士向記者反映的重點問題。

        銀行系消金公司往往可以利用股東網點優勢在線下獲客，用小而快的現金貸產品觸達客戶，聚焦線下重資產業務模式的消金公司通常擁有期限更長、筆均金額更大的貸款，但同時存在更高獲客成本。

        從線上獲客方式來看，建設自有私域流量和對接公域流量是消金公司目前主流做法。私域流量依靠自有APP的流量曝光或者股東的品牌優勢，公域流量則來源于各大互聯網平臺。除少數頭部消金公司能夠借助股東品牌優勢實現一定的自主獲客能力外，大多數消金公司會通過第三方互聯網平臺引流獲客。

        “第三方渠道的使用會推高運營成本，平臺給你放得位置越靠前，獲客效果越好，但這是隨機的。此外，從第三方平臺引流來的用戶黏性不高，很容易被其他平臺吸走。有時候，第三方平臺引流來的用戶貸款形成的利潤與引流的成本相差不多。”某消金公司業務負責人告訴記者。

        業內人士表示，消金公司受宏觀環境影響較大，外部獲客成本持續走高，使得部分消金公司難以通過第三方渠道引流實現盈利。在多重壓力下，多數消金公司將“謀自營”作為轉型重點。

        “部分消金公司正在借助股東的技術、流量等優勢，加強數字化轉型和自營能力建設，打造差異化的金融服務，拓展線上消費場景，盡可能留住活躍用戶，保持客戶池穩定增長。而這些涉及場景、風控、運營體系等自主能力的建設，需要消金公司長期投入，以及允許一定的試錯成本。”業內人士說。

        野蠻生長期已過，行業洗牌將持續。某銀行系消金公司人士表示，消金行業經過快速擴張，已經從業績分化走向質量分化。如何精準把控各個環節成本，最大程度減少價值流失，顯著提升運營效率等關鍵要素，將在極大程度上決定消金公司能否實現可持續發展。

        馬上消金副總經理孫磊認為，目前整個金融行業都經歷著增速放緩下的陣痛期。一方面，經過多年的快速發展，行業已觸及發展瓶頸，供給過剩，同時缺乏新的增長點;另一方面，大型銀行轉型零售業務，通過低利率吸引高端客戶，有的進一步下沉客群，擠壓中小金融機構、互聯網金融平臺的競爭空間。尋求高質量發展道路已成為行業共識，實現客戶、數據、技術、消費者權益保護等領域的協同合作是破局關鍵。

        專家認為，在當前嚴峻的獲客壓力之下，消費金融公司在高度重視市場推廣的同時，應將焦點置于用戶質量提升方面，平衡獲客成本與潛在風險之間的關系，持續強化合規管理，在精細化發展之路上穩步邁進。

《電鰻快報》