9月23日，陜西科隆新材料科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“科隆新材”)將在北交所IPO上會(huì)。

        2023年10月，科隆新材申請(qǐng)北交所上市獲得受理。目前，公司已經(jīng)完成了三輪問詢。

        科隆新材的主要產(chǎn)品橡塑新材料產(chǎn)品為綜采煤機(jī)液壓支架的核心零部件，公司擁有中國(guó)神華、陜煤集團(tuán)、鄭煤機(jī)等一批頭部企業(yè)客戶。

        不過，科隆新材的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)極不穩(wěn)定，成長(zhǎng)性存疑。2021年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”)兩增一降，2023年同比增長(zhǎng)超過60%，而今年，公司預(yù)計(jì)增速大幅放緩。

        科隆新材還存在異常現(xiàn)象。IPO前，公司三名核心技術(shù)人員中兩名辭職，還有股東低價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

        科隆新材的內(nèi)控問題備受關(guān)注。公司存在通過供應(yīng)商轉(zhuǎn)貸等違規(guī)行為。此外，因?yàn)檫`規(guī)占用公司資金，公司實(shí)際控制人、董秘、財(cái)務(wù)總監(jiān)在公司遞交上市申請(qǐng)前11天被警示。

        凈利大起大落成長(zhǎng)性待考

        經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，可能是科隆新材闖關(guān)IPO的底氣。但是，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)極不穩(wěn)定。

        科隆新材成立于1996年初，主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及煤礦輔助運(yùn)輸設(shè)備的整車設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和維修。公司稱，其深耕煤炭行業(yè)二十余年，主要客戶為大型煤礦和煤機(jī)企業(yè)，目前已與陜煤集團(tuán)、鄭煤機(jī)、北煤機(jī)、平煤機(jī)、中國(guó)神華、山東能源等煤炭或煤機(jī)行業(yè)頭部公司及其下屬企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，煤炭行業(yè)業(yè)務(wù)穩(wěn)固。

        從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面看，科隆新材的盈利能力并不突出。

        根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，早在2013年，科隆新材實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為1.13億元，凈利潤(rùn)為3277.92萬元。到2020年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為2.20億元，凈利潤(rùn)為2906.87萬元。

        對(duì)比發(fā)現(xiàn)，與2013年相比，2020年?duì)I業(yè)收入接近翻倍，凈利潤(rùn)反而不及2013年。

        2021年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為3.13億元、3.29億元、4.42億元，同比增長(zhǎng)41.88%、5.19%、34.23%;凈利潤(rùn)分別為6612.16萬元、5197.05萬元、8336.81萬元，同比變動(dòng)幅度為127.47%、-21.40%、60.41%。

        今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.07億元，同比增長(zhǎng)12.68%，凈利潤(rùn)2991.17萬元，同比增長(zhǎng)21.67%，同比增速較2023年明顯放緩。

        根據(jù)最新發(fā)布的上會(huì)稿，公司預(yù)計(jì)，2024年全年?duì)I業(yè)收入為4.75億元—4.99億元，同比增長(zhǎng)7.55%—12.98%;凈利潤(rùn)為8440萬元—8970萬元，同比增長(zhǎng)1.24%—7.60%;扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱“扣非凈利潤(rùn)”)預(yù)計(jì)為7880萬元—8410萬元，同比增長(zhǎng)2.83%—9.74%。

        與2023年相比，2024年公司業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)計(jì)為個(gè)位數(shù)，大幅失速。

        針對(duì)2023年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，審核問詢函要求科隆新材說明合理性、真實(shí)性。

        IPO前股東異常低價(jià)賣股

        IPO之前，科隆新材的股權(quán)異常變動(dòng)，令人起疑。

        2023年10月31日，科隆新材向北交所遞交上市申請(qǐng)，并獲得受理。在此前，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)異常變動(dòng)。

        根據(jù)招股書，2022年11月，陜西合智宇通過大宗交易受讓股份成為科隆新材股東。具體為，基于自身資金周轉(zhuǎn)原因，林亞寧希望退出科隆新材投資回籠資金，陜西合智宇看好科隆新材的發(fā)展前景，雙方經(jīng)溝通后達(dá)成轉(zhuǎn)讓股份意向，約定林亞寧將其所持有科隆新材的26.50萬股股份以10.80元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給陜西合智宇，本次股份轉(zhuǎn)讓參考公司在新三板公開交易的價(jià)格，經(jīng)各方協(xié)商確定。

        2023年3月，原上智谷通過認(rèn)購(gòu)科隆新材定向發(fā)行股份的方式成為股東?？坡⌒虏姆Q，原上智谷看好公司發(fā)展前景，與公司簽署股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，約定公司向原上智谷定向發(fā)行股票68.9655萬股，每股發(fā)行價(jià)格為14.50元，認(rèn)購(gòu)款總金額1000萬元。

        2023年7月，在遞交上市申請(qǐng)三個(gè)月前，中際嘉恒通過大宗交易受讓股份成為公司股東。

        科隆新材在招股書中稱，因自身進(jìn)行資金周轉(zhuǎn)原因，蒲城辰邦工貿(mào)有限公司需要退出科隆新材投資回籠資金，中際嘉恒看好科隆新材的發(fā)展前景，因此雙方經(jīng)溝通后達(dá)成轉(zhuǎn)讓股權(quán)意向。轉(zhuǎn)讓日期分別為當(dāng)年7月13日、17日，分別轉(zhuǎn)讓10萬股、16.48萬股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格分別為12.60元/股、10.80元/股。

        此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓令人難以理解的是，一次性轉(zhuǎn)讓股權(quán)，卻分兩次交易，且交易價(jià)格存在明顯差距，相差1.8元/股。

        四個(gè)月前，外部股東增資價(jià)格為14.50元/股，通常而言，定增價(jià)格較市價(jià)會(huì)有一定幅度折價(jià)。四個(gè)月后，股東轉(zhuǎn)讓竟然比此前的定增價(jià)格還要低很多，讓人頗感蹊蹺。

        此外，科隆新材的核心技術(shù)人員離職，也引發(fā)外界高度關(guān)注。

        科隆新材有三名核心技術(shù)人員，2022年9月，公司技術(shù)研發(fā)總工程師許旭光離職。許旭光于2017年加入科隆新材，其是研發(fā)團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行帶頭人，帶領(lǐng)研發(fā)團(tuán)隊(duì)完成各項(xiàng)在研核心技術(shù)的研發(fā)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)、員工能力培養(yǎng)工作等。

        2023年5月，公司董事、軍品技術(shù)負(fù)責(zé)人王曉輝離職，其于2015年8月入職?？坡⌒虏姆Q，其在公司任職期間的主要工作內(nèi)容及貢獻(xiàn)為：作為發(fā)明人之一獲3項(xiàng)專利授權(quán)，包括一種低密度耐燒蝕復(fù)合材料及其制備方法發(fā)明專利、特種車輛進(jìn)氣口密封架發(fā)明專利、一種車輛助浮浮箱實(shí)用新型專利;陜西省科學(xué)技術(shù)廳立項(xiàng)的重點(diǎn)研發(fā)項(xiàng)目大型丁腈橡膠中空密封環(huán)制品項(xiàng)目的主要參與人。

        三名核心技術(shù)人員兩名辭職，是否會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生重大不利影響?公司稱，未對(duì)公司研發(fā)及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。公司已增加認(rèn)定司憲林、陳宏為核心技術(shù)人員。

        此外，為保護(hù)公司核心技術(shù)，許旭光、王曉輝均已與公司簽署保密協(xié)議。

        應(yīng)收賬款高企

        凈利潤(rùn)不穩(wěn)定，科隆新材的應(yīng)收賬款卻位居高位。為了應(yīng)對(duì)流動(dòng)性壓力，公司不惜違規(guī)。

        2021年至2024年上半年，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2.58億元、2.43億元、2.73億元、3.02億元，其中，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2億元、2.05億元、2.43億元、2.71億元，公司應(yīng)收賬款占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例在60%左右。其中，今年上半年的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值是當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的1.3倍。

        根據(jù)招股書，科隆新材的客戶以大型國(guó)有企業(yè)為主，這些客戶付款周期相對(duì)較長(zhǎng)，同時(shí)部分客戶又以票據(jù)形式支付貨款，較長(zhǎng)的賬期勢(shì)必對(duì)公司財(cái)務(wù)造成壓力。

        2021年至今年上半年，科隆新材的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流分別為300.66萬元、4544.93萬元、3455.35萬元、-535.00萬元，均明顯低于當(dāng)期凈利潤(rùn)。

        為了應(yīng)對(duì)流動(dòng)性壓力，科隆新材在財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)方面曾經(jīng)出現(xiàn)多次違規(guī)。

        據(jù)披露，科隆新材存在為滿足貸款銀行受托支付要求，將取得的貸款資金以采購(gòu)貨款名義支付給全資子公司邁緯爾、供應(yīng)商寧波格來特機(jī)械制造有限公司，再由其將資金轉(zhuǎn)回公司的違規(guī)行為。

        公司通過子公司邁緯爾進(jìn)行轉(zhuǎn)貸時(shí)間發(fā)生在2021年4月12日至2023年4月25日，涉及資金3810.44萬元。公司通過供應(yīng)商寧波格來特機(jī)械制造有限公司進(jìn)行轉(zhuǎn)貸發(fā)生在2020年，涉及貸款699.18萬元。

        此外，在票據(jù)使用方面，公司存在違規(guī)行為。公司因票據(jù)收支的票面金額與購(gòu)銷金額不匹配，存在與供應(yīng)商、客戶進(jìn)行“大票換小票”的票據(jù)找零情形，在背書轉(zhuǎn)讓給供應(yīng)商的票據(jù)面額超過應(yīng)結(jié)算金額時(shí)，存在收取供應(yīng)商找零的票據(jù)或貨幣資金的行為。

        2021年至2023年，公司票據(jù)找零等金額分別為3726.58萬元、3029.62萬元、277.59萬元。

        科隆新材還存在向非金融機(jī)構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)問題。2020年度，公司出于經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)需要，存在向非金融機(jī)構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)，合計(jì)貼現(xiàn)票據(jù)金額1548.12萬元。

        針對(duì)上述違規(guī)行為，科隆新材稱，已經(jīng)進(jìn)行整改，2023年6月末以后，未再發(fā)生票據(jù)使用不規(guī)范行為。

        備受關(guān)注的是，科隆新材還存在實(shí)控人占資問題。公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)鄒威文、總經(jīng)理鄒鑫(鄒威文之子)存在以差旅費(fèi)等用途借用公司備用金，但未按備用金管理制度規(guī)定的最長(zhǎng)借用期限及時(shí)報(bào)銷或償還備用金的情形。

        2023年10月20日，在科隆新材向北交所遞交申報(bào)材料前11天，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)科隆新材、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)和董事會(huì)秘書采取口頭警示的自律監(jiān)管措施。

《電鰻快報(bào)》