10月8日，A股市場強勢不改，資金借道ETF入場搶籌，ETF批量漲停。截至收盤，77只ETF“20%漲停”;多只ETF出現大幅溢價，5只ETF溢價率超過10%。

        ETF溢價是市場情緒風向標之一。業內人士表示，當前來看，市場在短期大漲后有望進入震蕩期。拉長時間維度來看，當前股指仍處相對偏低位置，屬于配置權益類資產的好時機。結合近期指數上漲較快的行情，精選行業和相關ETF可能是較為有效的應對策略。

        多只ETF大幅溢價

        截至收盤，77只ETF“20%漲停”，均為“雙創”主題ETF，包括創業板成長ETF、創大盤ETF、科創新材(8.360,-0.55,-6.17%)料ETF、雙創ETF、科創50ETF基金、雙創50ETF等。

        在火爆的行情中，ETF二級市場價格受到搶籌資金的影響，與基金份額參考凈值(IOPV)產生較大偏離，多只ETF出現大幅溢價。截至10月8日收盤，BOCI創業板ETF溢價率近14%，創科技ETF、創大盤ETF、科創100ETF增強、創業板ETF平安的溢價率均在10%以上。

        10月8日開盤前，基金公司紛紛公告提示ETF溢價風險。南方基金公告稱，旗下地產ETF二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現較大幅度溢價。提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，投資者如果盲目投資，可能遭受重大損失。

        此外，還有消費ETF滬港深、教育ETF、消費ETF龍頭等多只ETF以及中信保誠周期LOF、科創板基金、1000增強LOF、匯添富中證500指數(LOF)A、白酒基金LOF等場內產品就溢價風險進行提示。

        溢價風險值得留意

        ETF溢價意味著其市場價格高于其內在價值(通常以基金份額參考凈值IOPV來衡量)。例如，一只ETF的IOPV為1元，但市場價格達到了1.1元，這就出現了10%的溢價。這種價格偏離可能導致投資者在購買時支付過高的價格。如果投資者以溢價購買ETF，當溢價消失時(即市場價格回歸到IOPV附近)，投資者可能面臨損失。

        對于ETF大幅溢價的風險，一位資深業內人士表示，高溢價可能會吸引套利者進入市場。當大量套利者試圖通過申購贖回機制來套利時，如果市場流動性不足，可能會導致ETF交易價格出現大幅波動。“例如，當市場流動性較差時，套利者大量賣出溢價的ETF份額，可能會使ETF價格迅速下跌，給其他投資者帶來損失。”他說。

        此外，上述資深業內人士表示，ETF的目標是緊密跟蹤特定指數。當出現溢價時，可能會影響其跟蹤效果。由于溢價導致大量資金流入或流出ETF，基金管理人可能無法及時調整投資組合以準確跟蹤指數，從而增加了跟蹤誤差。

        溢價反映市場情緒

        事實上，ETF溢價情況可以作為市場情緒的風向標。“較高的溢價可能反映出市場參與者對該ETF所跟蹤指數或相關資產的樂觀情緒。例如，在某一行業ETF出現高溢價時，可能意味著市場對該行業的未來發展前景較為看好。投資者可以將ETF溢價情況作為一個參考，結合其他市場分析工具，來判斷市場趨勢和投資機會。”一位指數基金經理表示。

        對于接下來的市場，諾德基金的基金經理郭紀亭表示，考慮到市場前期經歷了長時間調整，盡管市場近期出現強勢反彈，但拉長時間來看，當前股指仍處于相對偏低位置，是配置權益類資產的好時機。

        宏利基金表示，隨著后續政策陸續出臺，市場強勢行情有望持續，相關品種估值修復行情可以期待，但預計波動會顯著加大。后續需要跟蹤國內經濟基本面修復強度、海外地緣局勢等因素，以評估市場行情的持續性。

        對于在快速上漲的市場如何操作，郭紀亭表示，近期指數上行較快，精選行業和個股可能是較為有效的應對策略。結合此前上市公司財報披露情況以及實體經濟情況，今年業績的“能見度”相對更為清晰，明年部分上市公司的業績展望也相對明確。后續可重點關注三類行業：一是受政策支持，行業基本面可能有一定改善的非銀金融、地產鏈等政策受益品種;二是受技術進步催化，行業本身或有較穩定增長的計算機、電子、電力設備等科技品種;三是前期調整幅度較大、股息率較合理并且本身業績還有一定增長的品種，如消費品、醫藥等方向。

        宏利基金表示，從近期各項政策密集出臺來看，投資者可積極關注順周期板塊，如金融、地產、消費方向以及部分科技股、上游資源品等。

《電鰻快報》