過會約22個月后，近日，深圳市首航新能源股份有限公司(以下簡稱“首航新能”)創業板IPO審核狀態變更為提交注冊。

        資料顯示，首航新能核心產品涵蓋光伏并網逆變器、光伏儲能逆變器、儲能電池等，終端用途以家庭戶用和中小型工商業電站為主，境外銷售占比連年高于75%，主要銷售市場為歐洲地區。

        業績成長性存疑

        近兩年來，首航新能收入規模及盈利能力持續大幅下滑。2022年及2023年，公司營業收入分別約為44.57億元、37.43億元，扣非歸母凈利潤分別約為8.42億元、3.06億元，分別同比下降約16.01%、63.61%。

        2024年上半年，首航新能營業收入約為14.69億元，扣非歸母凈利潤約為1.23億元;2024年全年，公司預測業績將再度同比下降，實現營業收入約27.13億元，扣非歸母凈利潤約2.36億元，降幅分別達到27.53%、23.03%。

        如此業績變動或受2022年高基數影響，彼時烏克蘭危機爆發，沖擊歐洲能源供給，疊加全球通貨膨脹，歐洲主要國家的電力價格上漲明顯，首航新能的新能源產品由此迎來了在歐洲市場暢銷的機會。

        然而，隨著烏克蘭危機影響趨緩，首航新能業績高光難再。2021年公司扣非歸母凈利潤約為2.58億元，略高于2024年全年預測數據。值得注意的是，2021年公司營業收入約為18.26億元，遠低于2024年全年預測數據。

        首航新能創業板IPO申請于2022年6月16日被深交所受理，經兩輪審核問詢與一輪審核中心意見落實，在業績高光之時于2023年3月31日通過上市委會議，其后伴隨業績調整，四次因補充提交財務資料中止審核。

        如今，或將連續兩年錄得業績同比大幅下滑之際，首航新能提交注冊，監管能否一如既往對其充滿信心?若監管允其上市，公司業績會否“大變臉”，二級市場投資者又是否要為其“買單”?

        首航新能毫無疑問是幸運的，在沖刺IPO的報告期內吃到了突發事件帶來的巨大紅利，但紅利難以長久，單一市場依賴度高，變化難測，也為其蒙上了陰影。

        招股書注冊稿提示風險稱，首航新能存在業績下滑甚至虧損的風險及盈利預測風險。以2024年盈利預測的營業收入約27.13億元分別下降15%、30%進行敏感性測算，公司2025年營業收入分別約為23.06億元、18.99億元;在主要財務指標均采取謹慎性假設的基礎上(測算選取毛利率低于報告期各期主營業務毛利率)，公司經測算的2025年扣非歸母凈利潤分別約為1.50億元、1.19億元。

        募資總額大幅縮減逾20億

        本次擬IPO，首航新能擬公開發行不超過9300萬股人民幣普通股，占發行后總股本比例不低于10%。在公司公開發布的共五版招股書中，這一點從未變過。

        不超過9300萬股能募集多少資金?對于這一問題的預期，首航新能一變再變。2022年6月，招股書被受理之初，公司擬募資金額約為15.11億元，五個月后即變更為約35.12億元，至今年1月再度變更為約12.11億元，較前次大幅縮減超20億元。

        上述情況的發生不僅受首航新能自身的估值信心影響，也關乎公司的項目融資需要。中國網財經記者了解到，公司擬募資金額第一次變更，由15.11億元升至35.12億元，主要系增加了首航儲能系統建設項目，該項目總投資達21.01億元，擬投入募集資金約20.01億元。

        在首航新能擬募資金額第二次變更，即由35.12億元降至12.11億元時，公司仍未改變該項目及其總投資金額，而是將擬投入募集資金由20.01億元降至1億元，并調整擬用于補充流動資金的募集資金由4.5億元至0.5億元，其余項目擬使用募集資金數基本保持一致。

        在最新版招股書注冊稿中，首航新能表示擬用于新能源產品研發制造項目、研發中心升級項目、營銷網絡建設項目的募集資金分別約為7.72億元、1.97億元、0.91億元。

        值得一提的是，首航新能擬重金投入的儲能系統建設項目，計劃通過新建生產基地及購置先進的生產設備等，提升公司生產設備的自動化水平，全面擴大公司的生產規模，這一2022年業績巔峰時刻通過的項目投資計劃或已變得“不合時宜”。

        2023年及2024年上半年，在產能大體上未同比變動的前提下，首航新能核心產品光伏逆變器產能利用率分別為55.89%、61.60%，儲能電池產能利用率分別為54.98%、24.31%。

        關于首航新能IPO進展，中國網財經記者將保持關注。

《電鰻快報》