日前，容百科技(38.160,0.74,1.98%)發(fā)布業(yè)績快報(bào)，2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入150.83億元，同比下降33.43%，歸母凈利潤2.92億元，同比下降49.69%，已連續(xù)兩年收利雙降。

        第四季度，容百科技凈利潤1.76億元，同比增長602.5%，環(huán)比呈逐季增長趨勢，不過單季實(shí)現(xiàn)營收37.60億，同比仍下降約8%。

        與2023年類似，公司在業(yè)績快報(bào)中列舉了許多成績，但對于業(yè)績下滑的解釋只有“市場競爭加劇、原料價(jià)格波動(dòng)”一句。實(shí)際上，容百科技毛利率長期低于當(dāng)升科技(44.150,-0.62,-1.38%)，同時(shí)研發(fā)投入也一直顯著偏低，產(chǎn)品競爭力明顯不足。

        容百科技表示，去年銷量和市占率雙雙提升。不過，公司應(yīng)收賬款及周轉(zhuǎn)率卻持續(xù)惡化。

        此外，在三元正極材料市場份額被磷酸鐵鋰不斷擠壓的大背景下，公司IPO和定增多個(gè)募投項(xiàng)目出現(xiàn)延期。受行業(yè)和自身盈利能力共同影響，容百科技業(yè)績回升的持續(xù)性仍有待觀察。

        營收凈利連續(xù)2年雙雙下滑 盈利能力與研發(fā)投入長期低于當(dāng)升科技

        2024年，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入150.83億元，同比下降33.43%，歸母凈利潤2.92億元，同比下降49.69%，繼2023年?duì)I收同比減少24%、歸母凈利潤、同比減少56%后，連續(xù)第二年收利雙雙下滑。

        去年第四季度，容百科技實(shí)現(xiàn)凈利潤1.76億元，同比增長602.5%，環(huán)比也呈逐季增長趨勢。不過，當(dāng)季營收37.60億，相比2023年同期仍下降約8%，業(yè)績警報(bào)并未解除。

        值得注意的是，當(dāng)升科技預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.5億-5.2億，延續(xù)了2023年以來，容百科技虧損而當(dāng)升科技盈利的狀態(tài)。

        當(dāng)升科技和容百科技的對比，不僅因?yàn)閮杉夜緲I(yè)務(wù)極為相近，更因創(chuàng)始人都是同一人白厚善。2001年，白厚善主導(dǎo)成立當(dāng)升科技，2013年因業(yè)績問題黯然出局，隨即又在2014年創(chuàng)立了容百科技。

        然而，時(shí)至今日，兩家公司業(yè)績和盈利能力的差距卻顯而易見。數(shù)據(jù)顯示，近幾年來，容百科技毛利率持續(xù)低于當(dāng)升科技，且一直相差5個(gè)百分點(diǎn)左右。

        與2023年類似，容百科技在業(yè)績快報(bào)中“經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況情況說明”部分列舉了許多成績，但對于業(yè)績下滑的解釋只有“市場競爭加劇、原料價(jià)格波動(dòng)”一句。

        實(shí)際上，“市場競爭加劇”與“原料價(jià)格波動(dòng)”都是行業(yè)因素，根本原因還是產(chǎn)品競爭力的差距。

        數(shù)據(jù)顯示，容百科技研發(fā)投入長期低于當(dāng)升科技，并且自2022年以來，兩家公司研發(fā)投入力度的差距還有擴(kuò)大趨勢。

        出貨量、市占率提升應(yīng)收賬款惡化 三元正極市場持續(xù)萎縮募投項(xiàng)目延期

        在業(yè)績快報(bào)中，容百科技表示，公司全年三元材料銷量12萬噸，逆勢增長近20%;同時(shí)，2024年公司全球三元市占率超過12%，較2023年進(jìn)一步提升了2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四年保持全球第一。

        不過，在出貨量和市占率雙雙提升的背后，公司回款情況卻持續(xù)惡化。

        數(shù)據(jù)顯示，自2021年至2024年三季度末，容百科技應(yīng)收賬款從18.5億逐步攀升至51.4億。

        與此同時(shí)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從2021年的8.0下降至2023年的6.0，2024年前三季度繼續(xù)下滑至2.6，同比再降15%。

        值得注意的是，盡管容百科技市占率有所提高，但受磷酸鐵鋰能量密度不斷上升和降本的替代影響，國內(nèi)三元正極材料的市場份額卻逐年下降，從2020年的60%以上大幅下降至2024年的25%左右。

        三元市場不斷萎縮的大背景下，容百科技無疑也同樣承壓不小。

        2023年3月，容百科技公告稱，2025動(dòng)力型鋰電材料綜合基地(一期)項(xiàng)目整體達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時(shí)間由2022年12月31日調(diào)整到2024年12月31日。

        2024年4月，容百科技公告稱，2023年9月定增完成的鋰電正極材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，由于募集資金到賬時(shí)間與預(yù)期相比晚一年，雖然公司已用自有資金先行投入，但是募投項(xiàng)目建設(shè)周期較長，在項(xiàng)目建設(shè)過程中受市場環(huán)境變化、行業(yè)發(fā)展變化等多方面因素的影響，項(xiàng)目整體進(jìn)度較計(jì)劃有所延后。

        因此，仙桃一期項(xiàng)目剩余6萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)將延期至2026年12月前完成建設(shè)。此外，遵義和韓國正極項(xiàng)目已完成建設(shè)，因存在產(chǎn)線調(diào)試等原因，預(yù)計(jì)達(dá)到可使用狀態(tài)日期延期至2024年三季度。

        受鋰電正極材料行業(yè)和自身盈利能力等因素影響，容百科技業(yè)績回升趨勢未來是否能夠延續(xù)，仍有待進(jìn)一步觀察。

《電鰻快報(bào)》