醫美“三劍客”之一的昊海生科(58.980, -0.12, -0.20%)(688366.SH，06826.HK)風光不再。

        2月19日晚，昊海生科發布了2024年業績快報。當年，公司實現營業收入26.98億元，同比增長1.64%;歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“歸母凈利潤”)為4.20億元，同比微增0.97%。

        此前的2021年、2023年，公司歸母凈利潤分別同比增長53.10%、130.58%。

        按季度來看，長江商報記者發現，2024年第三、四季度，昊海生科的歸母凈利潤同比連續下降。

        2024年前三季度，昊海生科的毛利率為70.42%，仍然居于高位，但較上年同期下降1.23個百分點。

        二級市場上，昊海生科表現并不出色。2月20日，公司收盤價59.10元/股，與此前的巔峰時刻相比，下跌了約70%。

        Wind數據顯示，基金在逃離。截至2024年三季度末，僅剩兩家基金公司持有昊海生科的股票。

        營收凈利增長均乏力

        昊海生科的經營壓力不期而至。

        根據最新發布的業績快報，2024年度，昊海生科實現的營業收入為26.98億元，與上年同期相比，僅增加0.44億元，同比增長幅度為1.64%;歸母凈利潤為4.20億元，與上年同期相比，僅增加0.04億元，同比增幅為0.97%;而扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)為3.81億元，與上年同期相比，將減少0.02億元，同比下降0.57%。

        昊海生科成立于2007年，2019年10月30日，公司通過闖關IPO登陸A股市場。在此前的2015年4月，公司完成港股上市。

        從經營業績方面看，2019年A股上市之前，公司營收、凈利持續增長。

        數據顯示，2012年至2018年，公司的營業收入從3.05億元增長至15.50億元，歸母凈利潤從1.14億元增長至4.15億元，二者累計分別增長了約4倍、2.64倍。

        2019年開始，公司業績出現明顯波動。2019年至2022年，公司實現的營業收入分別為16.04億元、13.32億元、17.67億元、21.30億元，同比變動幅度為2.94%、-16.95%、32.61%、20.56%;歸母凈利潤分別為3.71億元、2.30億元、3.52億元、1.80億元，同比變動幅度為-10.56%、-37.95%、53.10%、-48.76%。

        2023年，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為26.54億元、4.16億元，同比增長24.59%、130.58%。

        昊海生科主要從事醫療器械和藥品研發、生產和銷售業務，形成了覆蓋玻尿酸、表皮修復基因工程制劑、射頻及激光設備四大品類的業務矩陣，貫通醫療美容、生活美容以及家用美容三大應用場景。

        醫美行業受疫情影響較大。2020年至2022年，昊海生科的經營業績出現波動并不意外。

        不過，2024年，昊海生科的業績如此疲軟，讓人意外。

        從單季度業績看，2024年第三、四季度，昊海生科的營業收入分別為6.70億元、6.23億元，同比變動0.22%、-7.29%;對應的歸母凈利潤分別為1.06億元、0.79億元，同比下降13.13%、11.26%。歸母凈利潤連續兩個季度下降。

        產業多元化競爭力不突出

        昊海生科的業績增長乏力，可能與其產業多元化有關。

        過去的2020年至2023年，同處醫美賽道的愛美客(182.330, -1.17, -0.64%)業績表現出色。這四年，醫美“三劍客”之首的愛美客經營業績連續不斷增長，且均為高速增長，其實現了營業收入從7.09億元增長至28.69億元、歸母凈利潤從4.40億元增長至18.58億元，二者累計分別增長了約3.05倍、3.22倍。

        華熙生物(49.390, -0.45, -0.90%)的經營業績稍顯遜色，其在2020年至2022年實現的營收、凈利持續快速雙增，2023年則出現雙降，當年的歸母凈利潤為5.93億元，仍然高于昊海生科。

        2024年，愛美客尚未發布業績預告，其前三季度盈利15.86億元，同比增長11.79%。華熙生物的業績降幅較大。

        從主營業務方面看，對比發現，愛美客專注于生物醫用材料的研發、生產和銷售，包括溶液類注射產品、凝膠類注射產品、面部埋植線等，以產品端為主。

        華熙生物的主業略有不同，其是全球領先的、以透明質酸微生物發酵生產技術為核心的企業，透明質酸產業化規模位居國際前列。2024年上半年，華熙生物營業收入構成為，原料產品占比22.41%、醫療終端產品占比26.43%、功能性護膚產品占比49.14%，另外還有少量技術轉讓收入、授權使用費。

        昊海生科的主營業務又有不同，其是一家產業多元化的企業。

        根據Wind系統數據，2020年以來，昊海生科相繼收購亨泰視覺55%股權、河北鑫視康60%股權、南鵬光學51%股權、新產業(64.800, -1.48, -2.23%)眼科20%股權等。如今，公司產業不只有醫美產品，還涉足眼科、骨科等領域。

        2024年上半年，昊海生科醫療美容和創面護理產品收入占比45.18%，眼科產品、骨科產品收入占比分別為32.15%、16.58%，另外，防粘連及止血產品收入占比4.92%。

        產業多元化的好處是能夠分散市場波動風險，弊端是核心競爭力不突出。

        在市場人士看來，昊海生科布局的賽道都屬于陽光賽道，但競爭較為激烈。

        二級市場上，昊海生科的股價表現不突出。2月20日，公司收漲至59.10元/股，與歷史巔峰時相比，下跌約70%。

        基金逃離昊海生科。根據Wind數據，2024年三季度末，僅有華寶基金和東方基金兩家基金公司持股昊海生科。而在2024年6月末、2023年三季度末，分別有45家、10家基金公司持股。

《電鰻快報》