產業鏈價格下行延續，光伏電池龍頭鈞達股份(002865.SZ)業績承壓。

        3月17日晚間，鈞達股份發布年報。2024年，公司實現營業收入99.52億元，同比減少46.66%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(凈利潤，下同)虧損5.91億元，同比減少172.47%;扣除非經常性損益的凈利潤(扣非凈利潤，下同)虧損11.18億元，同比減少299.96%。

        長江商報記者注意到，在行業處于去產能周期，產業鏈價格下行等因素影響下，2024年，鈞達股份的光伏電池生產量、銷售量雖同比分別增長11.52%、12.62%，但營收為99.24億元，同比減少46.73%，毛利率僅為0.48%，同比減少14.21個百分點。

        利潤端承壓，鈞達股份加大了費用的管控力度。2024年，由于研發人員結構優化薪酬減少，鈞達股份的研發費用為1.99億元，同比減少34.58%。其中，職工薪酬為1.41億元，同比減少近23.3%。

        年報顯示，截至2024年末，鈞達股份的研發人員共有324人，較2023年末減少1024人，降幅達75.96%，占員工總人數的比例也由2023年的16.31%下降至10.24%。

        電池片產銷均增營收降46%

        資料顯示，鈞達股份原本是一家汽車塑料內外飾件制造商，2017年4月在A股上市。

        2021年9月，鈞達股份收購上饒捷泰51%股權，取得上饒捷泰控制權，涉足光伏行業。2022年5月，鈞達股份將原有汽車飾件業務置出，轉型成為一家專注于光伏電池研發、生產與銷售的企業。同年7月，鈞達股份收購上饒捷泰剩余49%股權，持續加碼光伏產業。目前，上饒捷泰為鈞達股份全資子公司，公司全面聚焦于光伏電池主業。

        長江商報記者注意到，自涉足光伏行業以來，伴隨著行業高速發展，鈞達股份盈利能力快速提升。

        2021年至2023年，鈞達股份分別實現營業收入28.63億元、115.95億元、186.57億元，同比增長233.54%、304.95%、60.9%;凈利潤-1.79億元、7.17億元、8.16億元，同比增長-1418.69%、501.35%、13.77%;扣非凈利潤-1.81億元、4.93億元、5.59億元，同比增長-789.98%、372.86%、13.34%。其中，2023年鈞達股份的業績達到歷史最高。

        然而，2024年，受制于過去幾年全球光伏需求高增長，產業鏈各環節規模持續擴張影響，光伏行業呈現階段性供需錯配局面。

        其中，2024年前三季度，產業鏈各環節競爭持續加劇，產品價格持續下行，光伏企業盈利持續承壓，甚至出現行業主流企業大面積業績虧損局面。進入2024年四季度，光伏行業去產能周期進入后程，光伏行業供需關系逐步改善，產業鏈各環節價格逐步提升，光伏行業正回歸良性發展軌道。

        不過，在行業處于去產能周期，產業鏈價格下行等因素影響下，作為全球光伏電池行業龍頭企業的鈞達股份業績承壓。

        年報顯示，2024年，公司實現營業收入99.52億元，同比減少46.66%;凈利潤虧損5.91億元，同比減少172.47%;扣非凈利潤虧損11.18億元，同比減少299.96%。繼2021年之后，鈞達股份時隔兩年再次陷入虧損。

        2024年，鈞達股份的光伏電池生產量為34.16GW，同比增長11.52%;銷售量為33.74GW，同比增長12.62%，產銷率達到98.77%。

        但報告期內，鈞達股份的光伏電池片營業收入為99.24億元，同比減少46.73%;毛利率僅為0.48%，同比減少14.21個百分點。

        加大費用管控力度出海謀變

        目前，鈞達股份擁有滁州、淮安兩大N型電池生產基地，合計電池產能規模為44GW，居于行業領先水平。

        鈞達股份介紹，憑借N型產能結構及技術領先優勢，2024年公司實現電池產品出貨33.74GW，同比增長12.62%。其中，N型電池出貨30.99GW，占比超90%，同比增長50.58%。據行業第三方調研機構InfoLink數據統計，鈞達股份的電池產品出貨排名全球第三，其中N型電池產品出貨量保持行業領先。

        長江商報記者注意到，利潤端承壓，鈞達股份加大了費用的管控力度。2024年，鈞達股份的期間費用中，銷售費用、管理費用、財務費用、研發費用分別為6277.44萬元、3.03億元、1.76億元、1.99億元，同比減少14.71%、24.68%、10.66%、34.58%。

        其中，由于研發人員結構優化薪酬減少，鈞達股份的研發費用大幅減少。2024年，鈞達股份的研發費用中，職工薪酬為1.41億元，同比減少近23.3%。

        年報顯示，截至2024年末，鈞達股份的研發人員共有324人，較2023年的1348人減少1024人，降幅達到75.96%，占員工總人數的比例也由2023年的16.31%減少至10.24%。

        對此，鈞達股份稱，報告期內，公司通過優化組織機構、精簡管理流程、提高組織人效，實現組織效率及管理成本改善。同時，公司完成P型向N型技術全面升級迭代，持續提升滁州及淮安生產基地自動化水平。經過近兩年時間對TOPCon電池技術的持續優化升級，使得TOPCon電池工藝技術不斷成熟及穩定。因此，公司減少對N型TOPCon電池工藝技術大力研發的需求。基于上述原因，報告期內公司研發人員數量同比有所減少。

        值得關注的是，在海外光伏需求持續火熱的背景下，光伏電池廠商加速出海，尋求突破。

        鈞達股份表示，公司堅持全球化發展戰略，積極瞄準持續增長的海外市場需求，實現海外銷售業務占比大幅增長。2024年，公司海外銷售收入為23.73億元，同比增長171.33%，占比從2023年的4.69%大幅增長至23.85%。其中，印度、土耳其、歐洲等主要海外市場占有率行業領先。

        目前，鈞達股份正在推進H股上市，通過打造A+H國際化資本運作平臺，拓寬融資渠道，提升全球服務能力。

《電鰻快報》