近日，中科寒武紀科技有限公司(以下簡稱“寒武紀”，688256.SH)發(fā)布截至2024年12月31日的財報。數(shù)據(jù)顯示，寒武紀2024年營收為11.74億元，較上年同期的7.09億元增長65.56%;凈虧損為4.52億元，上年同期凈虧損為8.48億元;扣非后凈虧損為8.65億元，上年同期的扣非后凈虧損為10.43億元。

        盡管依然年度虧損，但值得注意的是，寒武紀2024年第四季度和2025年第一季度分別實現(xiàn)歸母凈利潤2.82億元和3.55億元，這是2020年7月上市以來首次實現(xiàn)連續(xù)兩個季度盈利。這家被視為“中國版英偉達”的上市公司，4月24日報收于691.96元/股，股價自2024年9月中旬以來已經(jīng)翻了兩倍以上，總市值已接近2900億元。

        談及寒武紀的發(fā)展機遇以及挑戰(zhàn)，經(jīng)濟學(xué)家余豐慧接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示：“寒武紀作為人工智能芯片領(lǐng)域的重要參與者，在市場上有機遇也有挑戰(zhàn)，機遇在于國產(chǎn)平替。挑戰(zhàn)在于一方面隨著技術(shù)的發(fā)展和市場的逐漸成熟，競爭日益激烈，這對寒武紀提出了更高的要求;另一方面，在實現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用方面，如何突破現(xiàn)有框架，滿足多樣化的市場需求，也是一個需要解決的問題。因此，可以說寒武紀在發(fā)展過程中遇到了一定的瓶頸，但這并不罕見，是技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)成長過程中的一個階段。”

        記者就目前客戶情況、出貨情況和公司未來發(fā)展布局等問題采訪寒武紀方面，但截至發(fā)稿前對方尚未回復(fù)。

        第一季度扭虧

        公開資料顯示，寒武紀自成立以來一直專注于人工智能芯片產(chǎn)品的研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新，致力于打造人工智能領(lǐng)域的核心處理器芯片，讓機器更好地理解和服務(wù)人類。

        寒武紀的主營業(yè)務(wù)是應(yīng)用于各類云服務(wù)器、邊緣計算設(shè)備、終端設(shè)備中人工智能核心芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售，以及為客戶提供芯片產(chǎn)品。目前，公司的主要產(chǎn)品線包括云端產(chǎn)品線、邊緣產(chǎn)品線、IP授權(quán)及軟件。

        云端產(chǎn)品線目前包括云端智能芯片及板卡、智能整機。其中，云端智能芯片及板卡是云服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等進行人工智能處理的核心器件，其主要作用是為云計算和數(shù)據(jù)中心場景下的人工智能應(yīng)用程序提供高計算密度、高能效的硬件計算資源，支撐該類場景下復(fù)雜度和數(shù)據(jù)吞吐量高速增長的人工智能處理任務(wù)。

        財報顯示，寒武紀2024年第四季度營收為9.89億元，凈利為2.72億元，扣非后凈利為-250萬元。

        值得注意的是，寒武紀今年第一季度實現(xiàn)了扭虧為盈。財報顯示，寒武紀2025年第一季度營收為11.11億元，上年同期營收為2576萬元;凈利為3.55億元，上年同期的凈虧損為2.27億元;扣非后凈利為2.76億元，上年同期的扣非后凈虧損為2.61億元。

        關(guān)于扭虧為盈的原因，寒武紀在財報中表示，報告期內(nèi)公司持續(xù)拓展市場，積極助力人工智能應(yīng)用落地，使得公司收入較上年同期大幅增長，由于公司營收出現(xiàn)大幅增長，從而使得歸屬于上市公司股東的凈利潤由負轉(zhuǎn)正。

        前景廣闊、挑戰(zhàn)不小

        寒武紀方面稱，自成立以來公司的經(jīng)營模式均為Fabless模式(指企業(yè)不擁有晶圓制造工廠，而是專注于芯片設(shè)計和市場推廣)，未曾發(fā)生變化，并將長期持續(xù)。公司專注于智能芯片的設(shè)計和銷售，而將晶圓制造、封裝測試等其余環(huán)節(jié)委托給晶圓制造企業(yè)、封裝測試企業(yè)及其他加工廠商代工完成。

        寒武紀主要通過向客戶提供智能芯片及板卡、智能整機等產(chǎn)品獲取收入。寒武紀2024年核心收入來自云端產(chǎn)品線，收入達11.66億元。

        寒武紀方面稱，公司持續(xù)投入在大規(guī)模分布式訓(xùn)練軟件平臺的研發(fā)，迭代更新Megatron、TransformerEngine等業(yè)界主流的分布式訓(xùn)練組件，使訓(xùn)練軟件平臺能夠支撐主流大模型分布式訓(xùn)練需求，降低新模型的適配周期。

        寒武紀的智能處理器類似于英偉達的GPU，專為深度學(xué)習(xí)和計算密集型應(yīng)用設(shè)計。其獨特的MLU(機器學(xué)習(xí)單元)架構(gòu)，使得寒武紀的遠端AI芯片“思元”系列和邊緣側(cè)AI芯片“思考”系列在云端和終端市場都有廣泛應(yīng)用。這些產(chǎn)品布局對標英偉達的GPU業(yè)務(wù)，旨在通過全棧產(chǎn)品滿足不同場景的AI計算需求。

        此外，寒武紀還積極把握大模型為人工智能帶來的新機遇，在大模型優(yōu)化和適配方面做了大量工作。其新一代智能處理器微架構(gòu)和指令集正在研發(fā)中，將對自然語言處理大模型、視頻圖像生成大模型以及推薦系統(tǒng)大模型的訓(xùn)練推理等場景進行重點優(yōu)化，這將進一步提升寒武紀AI芯片的性能和應(yīng)用范圍。

        “對于寒武紀未來的發(fā)展，我認為前景依然廣闊。盡管面臨挑戰(zhàn)，但寒武紀在AI芯片領(lǐng)域的技術(shù)積累和創(chuàng)新能力為其奠定了堅實的基礎(chǔ)。隨著5G、物聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛等新興技術(shù)的快速發(fā)展，市場對高性能計算芯片的需求將持續(xù)增長，這為寒武紀提供了巨大的發(fā)展空間。此外，國家政策的支持和資本市場的關(guān)注也為寒武紀的發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。關(guān)鍵在于，寒武紀能否持續(xù)進行技術(shù)創(chuàng)新，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，拓展應(yīng)用場景，以及加強與其他企業(yè)的合作。如果能夠有效應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，寒武紀有望在未來取得更大的成就。”余豐慧說。

        財報顯示，2024年，寒武紀研發(fā)投入10.72億元，研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為91.30%。目前，公司擁有741人的研發(fā)團隊，占員工總?cè)藬?shù)的75.61%，78.95%以上研發(fā)技術(shù)人員擁有碩士及以上學(xué)歷。

        值得注意的是，寒武紀在近幾個季度的研發(fā)投入呈下滑的趨勢。2023年，寒武紀研發(fā)投入為11.18億元，同比下滑26.6%。2024年前三季度，研發(fā)費用再度下滑8%至6.59億元。此外，寒武紀的研發(fā)人員在2022年為1205人，到2023年下滑至752人，同比下滑幅度為37.6%。

        招商證券認為，英偉達芯片出口許可要求無限期持續(xù)生效，華為云超節(jié)點驗證國產(chǎn)算力邁入規(guī)模應(yīng)用階段。在貿(mào)易摩擦持續(xù)升級的情況下，進口海外先進制程芯片存在較大不確定性，國產(chǎn)算力替代為不可逆趨勢。

        國盛證券近期發(fā)布研報稱，國產(chǎn)算力性價比提升，替代空間廣闊。其進一步分析認為，目前國產(chǎn)算力不僅僅是在單芯片端逐步縮小與海外廠商的差距，還在多卡集群能力上加速追趕，國產(chǎn)算力逐步做出性價比，國產(chǎn)算力的發(fā)展逐步從政策層面過渡到政策與市場客觀需求的雙重驅(qū)動，2025年或?qū)閲a(chǎn)算力扛下大旗的元年。

《電鰻快報》