前次募資尚未使用完，軟通動力(301236.SZ)籌劃再融資，加碼產業布局。

        5月25日晚間，軟通動力披露的投資者關系活動記錄表顯示，在特定對象調研活動過程中，公司相關負責人回應定增再融資時表示，完善產業布局，加碼信創AI賽道。

        根據軟通動力此前發布的定增預案，公司擬向特定對象發行股票，擬募資不超過33.78億元，重點投向京津冀軟通信創智造基地、AIPC智能制造基地、懷來智算中心(一期)及計算機生產車間智能升級四大項目，深化“軟硬一體、全棧智能”戰略布局。

        軟通動力于2022年3月15日通過闖關IPO登陸A股市場，首發募資46.30億元。截至今年3月末，還有14.15億元募資未使用。

        近幾年，軟通動力經營承壓。2023年、2024年，公司實現的歸屬母公司股東的凈利潤(簡稱“歸母凈利潤”)連續大幅下降。今年一季度，公司虧損1.98億元。

        備受關注的是，近兩年，軟通動力的研發投入也是連續下降。2024年，公司研發投入占營業收入的比重為3.11%，兩年下降2.65個百分點。

        上市三年籌劃再融資

        軟通動力上市以來首次籌劃再融資。

        根據再融資預案，軟通動力擬向不超過35名特定對象發行股票，發行數量不超過2.86億股，募集資金總額不超過33.78億元。

        根據安排，33.78億元募資，投向京津冀軟通信創智造基地、AIPC智能制造基地、懷來智算中心(一期)、計算機生產車間智能升級四大項目，深化“軟硬一體、全棧智能”戰略布局。

        對于通過定增募資實施上述募投項目，軟通動力稱，將以人工智能服務器、全棧智能新型一站式算力服務、基礎軟硬件能力為底座，以智能終端包括信創PC、AIPC等為全棧智能服務和發展的載體，聚焦主業，推進公司業務融合發展，實現整體躍升。

        在定增預案披露前，軟通動力信創業務已迎來實質性突破。4月22日，公司旗下“軟通華方”首臺“京牌京產”服務器在國家網絡安全產業園區(通州園)正式下線，標志著其信創硬件戰略進入落地新階段。

        除了硬件制造，軟通動力還在構建全棧技術能力。在AI與算力領域，公司持續投入研發天元智算服務平臺等AI算力基礎平臺，推出昇騰AI工作站和AI服務器，與華為昇騰聯合發布“昇騰大模型推理行業解決方案”和“訓推一體化平臺”等，覆蓋電力巡檢、智能客服等150余個場景。

        不過，軟通動力的本次募資也受到了質疑。2022年，軟通動力IPO上市時募資46.30億元，超募11.30億元。截至今年3月末，即便是將3.19億元補充公司流動資金，還有14.15億元募資未使用。

        軟通動力本次建設的四個項目的資金，全部依賴本次定增募資。

        頻頻動作之下凈利連降

        順應市場形勢進行產業布局，對于軟通動力而言是必要的。只是，近幾年，公司盈利能力在下降，讓人有些意外。

        近幾年，軟通動力動作頻頻。2023年，公司曾宣布和關聯方一起共向鴻湖萬聯增資1.69億元，獲得其26.39%股權。2024年初，公司出資5000萬元向北京盈富泰克增資，獲得7.35%基金份額。今年4月，公司再度宣布，與關聯方一起共同出資2.6億元向鴻湖萬聯增資。

        2024年，軟通動力宣布，公司擬以現金方式對全資子公司北京軟通智算技術有限公司(以下簡稱“軟通智算”)進行增資并以軟通智算作為意向受讓方，通過公開掛牌方式受讓同方計算機100%股權、同方國際100%股權、同方(成都)智慧產業發展有限公司51%股權，上述股權交易掛牌底價預計為18.99億元。

        對價高達約19億元，引發市場高度關注。深交所曾下發關注函，要求軟通動力說明本次現金收購的必要性和合理性。結合目前公司資金情況，說明本次用于支付的自有資金情況及未來支付安排，是否涉及變更募集資金用途。

        目前，18.99億元的收購交易已經獲得股東大會審議通過。

        動作頻頻的軟通動力經營業績承壓。2020年，公司實現的營業收入、歸母凈利潤分別為129.99億元、12.59億元，同比增長22.58%、76.77%。2021年至2024年，公司營業收入分別為166.23億元、191.04億元、175.81億元、313.16億元，同比變動27.88%、14.92%、-7.97%、78.13%，整體上呈增長趨勢。

        不過，歸母凈利潤走勢相對遜色。2021年至2024年，公司實現的歸母凈利潤分別為9.45億元、9.73億元、5.34億元、1.80億元，同比變動-24.94%、3.02%、-45.15%、-66.21%，下降趨勢明顯。

        2024年，公司歸母凈利潤僅為2020年的14.30%。當年，扣非凈利潤為0.72億元，同比下降84.31%，為2018年以來最低水平。

        對于2024年歸母凈利潤大幅下降，軟通動力解釋，完成戰略并購，構建計算產品與數字基礎設施等新業務板塊，軟硬一體戰略驅動業務規模大幅增長。但新增并購貸款導致利息費用增加。公司積極布局營銷網絡，市場拓展等，銷售費用等有所增加。此外，公司對并購資產計提了部分資產減值準備。

        今年一季度，公司歸母凈利潤為虧損1.98億元。

        盈利能力下降，軟通動力財務承壓。截至今年3月末，軟通動力貨幣資金39.50億元，交易性金融資產8.62億元，而有息負債達65.69億元。

        軟通動力主營業務是為通訊設備、互聯網服務、金融、高科技與制造等多個行業客戶提供端到端的軟件與數字技術服務和數字化運營服務。近幾年，公司研發投入縮水。

        2022年，公司研發投入10.99億元，占營業收入的5.75%。2024年，歷經兩連降，研發投入為9.73億元，占營業收入的3.11%。

        研發縮水，未來，軟通動力靠什么贏得市場?

《電鰻快報》