《電鰻財(cái)經(jīng)》文/趙超

        2025年6月5日，海陽科技股份有限公司(簡稱“海陽科技”，603382.SH)發(fā)布《網(wǎng)下初步配售結(jié)果及網(wǎng)上中簽結(jié)果公告》，距離登陸上交所主板更進(jìn)一步。

        2022年至2024年，海陽科技營業(yè)收入從40.67億元增至55.42億元，歸母凈利潤分別為1.54億元、1.25億元、1.66億元，呈現(xiàn)一定波動(dòng)。

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，同期，海陽科技雖然收入持續(xù)增長，但公司核心產(chǎn)品毛利率持續(xù)下滑，拖累公司主營業(yè)務(wù)毛利率降至個(gè)位數(shù)。

        此外，海陽科技在2021年至2023年持續(xù)現(xiàn)金分紅，合計(jì)現(xiàn)金分紅金額約4753萬元。持續(xù)現(xiàn)金分紅的海陽科技，此次IPO募資中，有1.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，占比24%。

        核心產(chǎn)品毛利率持續(xù)下滑

        雖然收入在持續(xù)增長，但海陽科技核心產(chǎn)品尼龍6簾子、尼龍6切片毛利率在2022年至2024年逐年下滑，且公司募投項(xiàng)目中的滌綸簾子布毛利率在2024年亦出現(xiàn)下滑。

        根據(jù)國家發(fā)改委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2024年本)》規(guī)定，石化化工類項(xiàng)下“斜交輪胎、力車胎(含手推車胎)、錦綸簾線生產(chǎn)裝置”屬于限制類項(xiàng)目。

        斜交胎是海陽科技主要產(chǎn)品尼龍6簾子布的重要下游應(yīng)用領(lǐng)域，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策對(duì)斜交胎的新增產(chǎn)能進(jìn)行限制。公司坦言，國內(nèi)斜交胎的未來市場發(fā)展受到一定影響，可能對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績造成一定不利影響。

        2023年，海陽科技的尼龍6簾子布平均單價(jià)下滑21.93%。根據(jù)華瑞信息網(wǎng)發(fā)布的《2023年錦綸6產(chǎn)業(yè)鏈年報(bào)》，受斜交胎市場需求較低的影響，尼龍6簾子布整體需求偏淡。公司2023年該產(chǎn)品銷售單價(jià)相對(duì)較低，是該產(chǎn)品當(dāng)年平均單價(jià)下滑的原因之一。

        2024年，公司尼龍6簾子布平均單價(jià)同比增長1.79%，但距離2022年單價(jià)仍有較大差距。2022年至2024年，公司尼龍6簾子布平均單價(jià)分別為25039.74元/噸、19548.78元/噸、19898.64元/噸。

        雖然海陽科技尼龍6簾子價(jià)格在2024有所回升，但該產(chǎn)品盈利能力依然在下滑。2022年至2024年，公司尼龍6簾子布毛利率分別為22.57%、14.20%、13.75%。2024年，公司該產(chǎn)品毛利率下滑，因該產(chǎn)品單位成本由上年的16772.05元/噸上升至17162.85元/噸。

        海陽科技主要產(chǎn)品包括尼龍6切片產(chǎn)品、簾子布產(chǎn)品、尼龍6絲線產(chǎn)品，其中簾子布產(chǎn)品包括尼龍6簾子布、滌綸簾子布、尼龍66簾子布。

        2022年至2024年，海陽科技的尼龍6簾子布占主營業(yè)務(wù)毛利比分別為48%、37.09%、31.12%，為公司核心產(chǎn)品之一。

        同期，海陽科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為10.37%、8.12%、7.42%，逐年下滑。公司稱，2024年度主營業(yè)務(wù)毛利率有所下滑，主要系尼龍6切片產(chǎn)品毛利率下滑導(dǎo)致。

        2022年至2024年，公司尼龍6切片毛利率分別為5.67%、5.52%、4.61%。

        海陽科技此次IPO擬募資6.12億元，其中2.92億元用于年產(chǎn)10萬噸改性高分子新材料項(xiàng)目(一期)，1.7億元用于年產(chǎn)4.5萬噸高模低縮滌綸簾子布智能化技改項(xiàng)目。

        2024年，公司滌綸簾子布毛利率由上年的16.44%降至14.63%。

        突擊分紅超4000萬 募資補(bǔ)流1.5億元

        《電鰻財(cái)經(jīng)》注意到，股東、管理層集體入股銀行的海陽科技，上市前存在突擊分紅的情況。而在現(xiàn)金分紅超4000萬元后，公司擬通過IPO募資補(bǔ)充流動(dòng)資金。

        2021年至2023年，海陽科技現(xiàn)金分紅金額分別為674.93萬元、2039.08萬元、2039.08萬元，占當(dāng)期公司歸母凈利潤比例分別為2.43%、13.24%、16.32%。

        IPO發(fā)行前，陸信才直接持有海陽科技8.44%的股份，并通過贛州誠友控制公司12.34%的股份;陳建新、沈家廣、季士標(biāo)、吉增明及茆太如等五人合計(jì)直接持有公司24.26%的股份，上述六人合計(jì)控制公司45.05%的股份。

        海陽科技持續(xù)分紅，陸信才等六人是最大受益者。而持續(xù)三年現(xiàn)金分紅的海陽科技，此次IPO擬募集資金6.12億元中，有1.5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，占比24%。

        值得注意的是，招股書顯示，海陽科技持有江蘇泰州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(簡稱“泰州農(nóng)商行”)0.52%股份。《電鰻財(cái)經(jīng)》發(fā)現(xiàn) ，海陽科技董事長陸信才，董事、總經(jīng)理陳建新，董事、副總經(jīng)理沈家廣，董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)季士標(biāo)，監(jiān)事會(huì)主席王蘇鳳，都是泰州農(nóng)商行的股東。

        其中陸信才持有泰州農(nóng)商行0.02%股份;陳建新持股0.01%;沈家廣持股0.04%;季士標(biāo)持股0.04%;王蘇鳳持股0.02%。

        海陽科技實(shí)際控制人為陸信才、陳建新、沈家廣、季士標(biāo)、吉增明及茆太如。

        天眼查顯示，陸信才周邊風(fēng)險(xiǎn)高達(dá)780條，預(yù)警提醒33條。其中，周邊風(fēng)險(xiǎn)多與泰州農(nóng)商行有關(guān)。泰州農(nóng)商行曾因盈余分配糾紛被起訴、股東知情權(quán)被起訴。

《電鰻快報(bào)》