《電鰻財經》電鰻號/文

        2025年開年，A股IPO市場悄然迎來轉折。數據顯示，年內終止審核企業數量同比驟降62%，首發融資總額突破330億元，與去年同期的低迷形成鮮明對比。這一變化猶如早春第一縷暖風，吹散了持續兩年的資本寒冬。

        回暖背后，是監管層“科學統籌投融資”的精準施策。注冊制改革步入深化階段，現場檢查新規壓實中介責任，從源頭上提升申報質量;滬深交易所優化輔導驗收流程，明確板塊定位，為符合國家戰略的“硬科技”企業開辟快車道。政策工具箱的持續完善，既抑制了“帶病闖關”亂象，也為優質企業鋪設了更透明的上市路徑。

        終止項目銳減是市場自我凈化的結果。中介機構在嚴監管下主動“擠水分”，企業IPO決策更趨理性;投資者用腳投票，倒逼擬上市企業強化基本面。此輪回暖中，半導體、新能源等戰略性行業占比顯著提升，折射出資本與實體經濟的良性互動——融資回暖的本質，是資源向新質生產力的高效配置。

        此外，境外上市備案新規下，部分企業仍在觀望境內外的資本路徑選擇。未來隨著后續改革深入，退市機制常態化、長期資金入市、估值體系優化形成，市場或將持續性回暖。

《電鰻快報》