行業內卷，光伏設備行業，尤其是硅料和組件領域，出現了普遍性虧損。但有一家企業是個例外，這家公司就是阿特斯(688472.SH)。

        2024年，阿特斯實現營業收入461.65億元，同比下降約10%;歸母凈利潤約22億元，同比下降約22%。

        盡管2024年營收、凈利雙降，但以光伏組件為核心業務的公司中，阿特斯的盈利能力高居行業首位。

        今年一季度，阿特斯的營收、凈利再度下降，但仍然保持了盈利，且仍然居組件領域首位。

        阿特斯為何能“特立獨行”?公司采取光伏與儲能雙輪驅動的產業發展策略，2024年，在組件業務承壓的情況下，公司儲能業務迅速崛起，有效平抑了行業周期波動風險。

        在今年6月接受特定對象調研時，阿特斯方面負責人表示，光伏產業鏈各環節盈利承壓，產線開工不足。公司光伏組件業務追求盈利，不以發貨量排名為目標。

        2024年，阿特斯組件業務毛利率12.75%，仍然保持了盈利狀態。

        凈利居組件企業之首

        光伏老兵阿特斯的業績有點出人意料。

        2024年，A股68家光伏設備企業中，以組件為核心業務的公司有14家，包括隆基綠能、愛旭股份、晶科能源、東方日升、協鑫集成等多家龍頭公司。

        2024年，這14家公司中，有9家虧損。其中，隆基綠能、愛旭股份、晶澳科技、東方日升的虧損額分別為86.18億元、53.19億元、46.56億元、34.36億元。

        5家盈利的公司中，晶科能源歸母凈利潤不到1億元，而其扣非凈利潤則為虧損9.32億元。此外，海泰新能、澤潤新能的歸母凈利潤分別為1.82億元、1.31億元，協鑫集成的歸母凈利潤為0.68億元。

        如果計算扣非凈利潤，則只有3家公司盈利，海泰新能、澤潤新能繼續保持盈利。

        阿特斯是唯一盈利超過10億元的組件企業。

        2024年，公司實現營業收入461.65億元，同比下降10.03%;歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為22.47億元、22.26億元，同比下降22.60%、23.22%。

        公司歸母凈利潤與扣非凈利潤相差不大，說明公司歸母凈利潤來自主營業務。雖然公司歸母凈利潤同比下降了逾20%，但仍然盈利超過20億元，穿越周期能力凸顯。

        阿特斯是一家光伏儲能雙輪驅動的企業。2023年，公司組件、儲能業務收入分別為423.25億元、18.70億元，占營業收入的比重分別為82.49%、3.64%。2024年，組件、儲能業務收入分別為314.83億元、97.38億元，占營業收入的比重分別為68.20%、21.09%。

        對比發現，組件業務下降明顯，而儲能業務迅速崛起。

        阿特斯解釋其2024年經營業績時表示，受光伏行業大環境影響，光伏組件價格相比上年同期大幅下降，擠壓了整個光伏行業的利潤。但公司海外大型儲能業務的爆發增長及利潤貢獻，起到了較好的支撐作用。

        今年一季度，阿特斯營業收入、歸母凈利潤分別為85.86億元、4725.82萬元，同比下降10.54%、91.83%。盡管歸母凈利潤大幅下降，但仍然居組件行業首位。

        對于今年一季度歸母凈利潤大幅下降，公司解釋，主要是受產品價格下降、關稅及運費成本增加影響。

        動態調整組件出貨量

        光伏行業寒冬中，阿特斯仍然能保持領先的盈利能力，與其積極“反內卷”直接相關。

        阿特斯表示，2024年，在光伏行業內卷嚴重的周期性低谷期，公司仍實現了扣非凈利潤22.26億元，體現了公司極強的穿越周期能力和業績韌性。

        那么，公司是如何做到的呢?2024年，公司在價格和出貨量之間做了綜合平衡，主動減少光伏產品出貨量，以利潤為優先，持續降本增效，不斷提升管理能力，保持公司的運營穩定和財務健康。

        同時，公司充分利用行業領先的國際化能力和全球品牌渠道等優勢，在全球范圍內捕捉和挖掘高毛利訂單，實現盈利。

        2024年，阿特斯組件毛利率達12.75%，雖然較2023年的16%下降了3.25個百分點，但仍在業內居于高位。

        當年，隆基綠能組件及電池毛利率為6.27%，天合光能組件毛利率為4.30%，晶科能源為7.79%，愛旭股份為-9.20%，東方日升為2.89%。

        在今年6月的分析師會議上，阿特斯表示，公司光伏業務仍然追求盈利，不過于追求發貨量排名，2025年全年出貨指引調整至25—30GW。

        大型儲能業務已經成為阿特斯第二主業增長曲線。公司稱，前期大量的儲能項目儲備和在手合同訂單進入收獲期，公司海外大儲領域的先發優勢領先行業，海外儲能業務在北美、歐洲和澳洲等全球主要的大型儲能市場多點開花。

        2024年，公司儲能業務出貨達到6.5GWh,同比增長505.28%。預計2025年公司大型儲能業務出貨規模將提升至11—13GWh，繼續保持高速增長。

        阿特斯成立于2001年，創始人為瞿曉鏵，2006年11月便在美國納斯達克上市。

        早在2017年底，阿特斯就宣布啟動私有化，但計劃擱淺，公司進而選擇分拆上市，直到2023年6月才成功登陸A股市場。

        回A遲到，阿特斯補短板，2023年，其宣告投資180億元在呼和浩特建設硅片、電池、組件等項目。

        對于未來的擴產計劃，阿特斯表示，國內擴產更謹慎，產能向儲能和海外高利潤市場傾斜。

《電鰻快報》