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泰達(dá)宏利基金投策會：均衡風(fēng)格配置挖掘內(nèi)生增長

2017-09-19 03:12 | 來源:未知 | 作者:未知 | [基金] 字號變大| 字號變小

9月19日，泰達(dá)宏利基金“擁抱價值·遇見未來”投資策略會在北京舉行，在泰達(dá)宏利副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王彥杰的帶領(lǐng)下，泰達(dá)宏利投研團(tuán)隊成員首次集體亮相，暢談價值投資理念，

9月19日，泰達(dá)宏利基金“擁抱價值·遇見未來”投資策略會在北京舉行，在泰達(dá)宏利副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)王彥杰的帶領(lǐng)下，泰達(dá)宏利投研團(tuán)隊成員首次集體亮相，暢談價值投資理念，分享對未來市場的看法和投資策略。

今年，藍(lán)籌白馬股的表現(xiàn)氣勢如虹，價值投資的春風(fēng)又刮了起來，但是在王彥杰看來，目前A股市場對價值投資的觀念較為混淆，多數(shù)投資者談及的價值投資，更像是行業(yè)基金的概念。王彥杰認(rèn)為，真正的價值投資應(yīng)該具有跨越行業(yè)、跨越市值、穿越周期的特性，追尋價值投資的方式有很多，但是目標(biāo)應(yīng)該是一致的，就是為投資者尋找股價低于公司長期價值的標(biāo)的，并透過適當(dāng)?shù)耐顿Y組合建構(gòu)，以降低相對回撤的幅度與機(jī)率，達(dá)成長期穩(wěn)定的超額回報。

談及未來市場，王彥杰保持樂觀看法，他認(rèn)為，市場風(fēng)格仍將延續(xù)之前的走勢；債券市場方面也不悲觀，可以尋求階段性的機(jī)會；信用債市場則偏向謹(jǐn)慎，但從市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展的角度來看，仍然可以透過嚴(yán)謹(jǐn)?shù)男庞梅治觯瑢ふ业竭m當(dāng)?shù)耐顿Y標(biāo)的與機(jī)會。從資產(chǎn)配置的角度，王彥杰建議投資者在四季度可以放寬風(fēng)險偏好，適度的增加在 A 股及港股的投資配置；固定收益產(chǎn)品短期內(nèi)的超額收益較為有限，但下跌風(fēng)險不高，仍可保持必要的配置，慎選投資品種。

泰達(dá)宏利首席策略師莊騰飛指出，A股盈利增長驅(qū)動的能力仍將持續(xù)，在經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長、貨幣政策維持穩(wěn)健中性的背景下，預(yù)期通脹水平有可能在未來出現(xiàn)溫和抬升的跡象，行業(yè)集中度高、產(chǎn)能擴(kuò)張約束緊且下游消費需求穩(wěn)定性高的行業(yè)盈利有進(jìn)一步提升的空間。在投資策略方面，莊騰飛建議采取均衡配置的方式，重點關(guān)注具備競爭壁壘、內(nèi)生增長確定的行業(yè)龍頭。

日前，業(yè)內(nèi)首批公募FOF新鮮出爐，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選FOF（A類005221/C類005222）拔得頭籌，成為首批獲批的6只FOF之一。在FOF產(chǎn)品即將發(fā)行之際，泰達(dá)宏利全能優(yōu)選FOF擬任基金經(jīng)理張曉龍也出席會議并參與了圓桌討論，他指出，F(xiàn)OF定位于提供大類資產(chǎn)的組合解決方案，通過分散持有更多風(fēng)格、更多種類的資產(chǎn)，以低波動的方式獲取長期投資收益，為解決當(dāng)前基金賺錢、基金投資者不賺錢的困境提供了有力工具。即將發(fā)行的全能優(yōu)選FOF基金，嚴(yán)格采用風(fēng)險平價策略進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，同時對該策略進(jìn)行多維度改善，借助宏觀指標(biāo)增強(qiáng)對資產(chǎn)波動率進(jìn)行量化預(yù)測，以更好刻畫大類資產(chǎn)風(fēng)險水平，挖掘各類資產(chǎn)的潛在投資機(jī)會，增強(qiáng)策略的長期投資收益。

對于國內(nèi)固定收益投資市場，泰達(dá)宏利固定收益部總經(jīng)理王靖認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)將重新回歸新常態(tài)，對于通貨膨脹不用過于憂慮，第五次全國金融工作會議提出服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險和深化金融改革三項金融工作任務(wù)，在金融監(jiān)管方向和政策層面給市場投資者一個穩(wěn)定的政策預(yù)期。放眼2018年，收益率下行仍然是大概率事件。由于期限利差和等級利差仍然處于歷史低位，因此，中高等級、中短久期、高流動性品種是更優(yōu)選擇。

隨著計算機(jī)技術(shù)的進(jìn)步，量化投資逐漸與基本面投資并駕齊驅(qū)，成為當(dāng)前主流的投資分析方法之一。泰達(dá)宏利金融工程部總經(jīng)理劉欣認(rèn)為，量化投資是未來發(fā)展的一個大方向，其根本在于捕捉市場“錯誤定價”的機(jī)會，在正確的方法論下長期堅持，不為短期波動所動搖是成功的關(guān)鍵。量化基金是否能夠盈利，則主要取決于市場“錯誤定價”的機(jī)會多少，以及市場中量化基金的多少，如果這兩個要素在短期不發(fā)生太大變化，量化基金仍然具備很好的前景。

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