1月4日，記者在上海證券交易所的公司債券項(xiàng)目信息平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，北京鏈家房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司（以下簡稱“鏈家”）正在申請(qǐng)發(fā)行2018年非公開發(fā)行公司債券60億元，承銷商為華菁證券有限公司，項(xiàng)目狀態(tài)顯示已受理。
記者據(jù)此向華菁證券求證，其公關(guān)人員表示暫不知情。
缺錢所致？
這是鏈家近期繼“鬧人荒”之后再次陷入“錢荒”傳言。（延伸閱讀：雖然還愛著，但回頭，還是算了吧——員工“被離職”，鏈家“鬧人荒”）
鏈家此次申請(qǐng)60億元公司債，在一名券商人士看來是“缺錢”所致。其表示，鏈家作為非上市公司融資渠道相對(duì)有限，私募債面向特定投資者，利率視行情有所變動(dòng)，但遠(yuǎn)高于銀行貸款利息。而鏈家是房產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司，很難提供貸款需要的抵押，故公司債是相對(duì)可行的舉措。該券商人士坦言，60億元不是小數(shù)目，鏈家的資金狀況恐不甚理想。
作為眾多房企和投資機(jī)構(gòu)爭相入股的明星公司，鏈家此前憑借人海戰(zhàn)術(shù)，并購擴(kuò)張，一度跑出了頗為亮眼的業(yè)績。其2014年交易額2000億元，凈利潤7400萬元；2015年這一數(shù)值增長至交易額6500億元，凈利潤8.08億元；2016年交易額沖破萬億，凈利潤躍至13.6億元。一時(shí)間，風(fēng)光無限。
然而，2017年地產(chǎn)行業(yè)迎來嚴(yán)格的市場調(diào)控。此輪調(diào)控范圍廣、持續(xù)時(shí)間長，以“限購限貸限售”來抑制需求端，以“共有產(chǎn)權(quán)”、“長租公寓”來擴(kuò)大供給端，雙管齊下。
伴隨著調(diào)控從短期政策演變?yōu)殚L效機(jī)制，鏈家業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，首當(dāng)其沖的便是王牌業(yè)務(wù)——房屋買賣。
調(diào)控以來，最低迷的月份里，北京、天津業(yè)績同比下降超過七成，上海1-11月的二手房市場交易也下滑六成左右。重資產(chǎn)模式的鏈家不得不關(guān)閉門店，縮減人力成本，實(shí)行“無底薪”新政，這也直接導(dǎo)致了鏈家年底“鬧人荒”。
擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模？
除了“缺錢”一說，市場上不乏擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模的聲音。
2016年4月15日，鏈家B輪融資由華興資本旗下的華晟資本領(lǐng)投，高瓴資本、新希望(7.670, 0.03, 0.39%)、騰訊、百度作為戰(zhàn)略方參與，共注資60億元。
當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道，B輪融資時(shí)，鏈家已經(jīng)同投資人簽訂“對(duì)賭”協(xié)議：若公司（鏈家）未能在B輪交割日后5周年內(nèi)完成IPO，投資人有權(quán)在該情形發(fā)生后的任何時(shí)間要求回購。回購價(jià)格為基本投資價(jià)格+每年8%（單利）的回報(bào)。
因此，上市是鏈家前行的唯一道路。此前昆百大并購我愛我家已獲商務(wù)部反壟斷局審查通過，這也意味著，鏈家的競爭對(duì)手我愛我家很大程度上將提前一步，率先擁抱資本市場。
目前鏈家估值高達(dá)400多億，這一市值已經(jīng)打敗眾多正在迅猛擴(kuò)張的房企。鏈家深知若要上市，市值必須得高于目前的估值。
但環(huán)境并不樂觀，國外市場對(duì)于上市企業(yè)，雖然利潤要求不高，但是傳統(tǒng)中介公司的估值普遍不高。國內(nèi)市場雖然估值高，但相應(yīng)的對(duì)利潤的要求也高。
而房產(chǎn)中介行業(yè)，受政策影響太大。任何企業(yè)，都無法從淡季中全身而退。
且不說做大市值，能夠保住市值對(duì)于鏈家已屬不易。
有分析人士直言，業(yè)績大幅下滑的公司，不排除其通過發(fā)債等手段來擴(kuò)大資產(chǎn)，從而提高市值，這也是很多公司上市前玩的“套路”。
易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)在接受記者采訪時(shí)表示，鏈家此次發(fā)債或?qū)⒂糜谧赓U業(yè)務(wù)的發(fā)展。
嚴(yán)躍進(jìn)強(qiáng)調(diào)，此前曝出的自如甲醛超標(biāo)等事件對(duì)鏈家打擊較大，企業(yè)內(nèi)部需要整改，但整改需要資金支持。發(fā)債是基于核心業(yè)務(wù)——二手房交易承壓下的選擇。
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