多家受訪的保險機構(gòu)投資經(jīng)理表示，近期的操盤思路是“重個股、輕板塊”，主要在前期股價漲幅不太大、持股相對并不集中的醫(yī)藥等行業(yè)內(nèi)，持續(xù)挖掘業(yè)績和估值相匹配的中小市值成長股。
在具體選股時，較為關(guān)注未來3至5年成長周期中復(fù)合增速較快的個股，在估值方面有較為苛刻的要求，比如設(shè)置一個可承受的最高估值水平。滬上一家保險機構(gòu)投資經(jīng)理直言，只要是業(yè)績和估值匹配的，不管是創(chuàng)業(yè)板還是“類創(chuàng)業(yè)板”股票，都會考慮配置。
他們的理由是：從現(xiàn)在這個時點來看，藍籌價值型股票隨著資金流入，估值持續(xù)擴張，安全邊際和回報也隨之降低，中小市值成長股的投資機會則開始逐步顯現(xiàn)。他們認為，經(jīng)歷了一年多的調(diào)整，中小市值公司的估值泡沫已被大幅擠壓。從個股角度來看，當前各個板塊已經(jīng)出現(xiàn)了一批估值較低的中小市值公司。
“目前可能是布局低估值成長龍頭股的良機。我們看好成長股中的龍頭公司，競爭力強、業(yè)績穩(wěn)定性好。”一家中型規(guī)模的保險機構(gòu)投資經(jīng)理認為，龍頭成長股估值已經(jīng)降至歷史低位，市場對成長股的風險偏好開始回升。
看好中小市值成長股的不只是中小保險機構(gòu)。一家大型保險資管公司投資經(jīng)理表示，整體而言，經(jīng)過一年多的估值回歸，再加上股票發(fā)行注冊制改革授權(quán)期限延期的因素刺激，2018年的市場風格將更加均衡。2018年各類型的上市公司都可能會有不錯的表現(xiàn)，而中小市值公司將比2017年有更好的相對表現(xiàn)機會。
雖然近階段看好業(yè)績和估值匹配的中小市值成長股，不過，上述投資經(jīng)理強調(diào)說：“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)成份股中也不乏業(yè)績真實可靠、依靠內(nèi)生力量穩(wěn)定成長、估值明顯處于歷史低位的新興產(chǎn)業(yè)龍頭股，但我們還是會注意規(guī)避前幾年依靠外延并購做高業(yè)績和市值，在2018年將面臨業(yè)績承諾到期、商譽減值財務(wù)‘洗澡’風險的創(chuàng)業(yè)板公司。”
其實，循著保險機構(gòu)近期調(diào)研的方向，亦可管窺資金巨無霸的投資脈絡(luò)。上證報資訊最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年2月以來，共有34家保險機構(gòu)對31家上市公司密集調(diào)研。從行業(yè)來看，醫(yī)藥生物、電子、計算機、化工、傳媒、國防軍工等是保險機構(gòu)調(diào)研的主要方向，其中不乏一些市值小于500億元的中小盤股。
《電鰻快報》
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