今晚(3月26日)映客正式在香港市場提交IPO文件書，根據這份長達400多頁的招股書，我們可以看到一個更為詳細的映客，同時也看到了一個處于尷尬期的的映客。

映客核心數據正在下滑，退居行業第二

映客IPO最受關注的當然是財務信息，根據招股書映客2016年、2017年營業收入分別為43.35億元和39.42億元，同比減少9.1%;在凈利潤方面映客2016年、2017年分別為5.68億元和7.92億元，同比增長40%。

映客雖然在這次公布的財務數據上，凈利潤出現上升趨勢，但是現實情況卻非常不樂觀，除了營業收入下滑，在以下幾方面核心數據上，都出現了大幅度滑坡。

1、在活躍用戶數量上面，映客2017年的數據相比較于2016年下滑較多。剛進入2017年的時候，映客的月活用戶下降的是最厲害的，2017年第二季度最低潮的時候只有2000萬左右的月活，相比較于2016年高峰下降了三分之一。

2、月付費人數出現大幅度下滑。在2016年的時候，映客每個季度的月付費人數都能維持在150萬人以上的規模，但是進入到2017年下半年銳降到60萬人左右，下降幅度超過50%。

3、在流量變現方面，映客做得相當不理想。其不論是2016年還是2017年營業收入中有超過99%來自于直播帶來的收入，即虛擬道具售賣和觀眾打賞帶來的收入，關于流量的廣告變現始終處于市場小的規模，無法獲得突破性進展。

4、在市場份額方面，映客已經讓出移動直播第一平臺的座次。根據招股書資料顯示，映客在2017年的市場占有率為15.5%，遠低于第一名的29%，只比第三名高出0.3%個百分點。

如果按照這個趨勢下去，映客很可能會跌出前三。

業務加上資本雙不順利，映客只能赴港IPO?

映客此次赴港IPO，被外界看來是孤注一擲，不得已而為之。

一方面映客通過“賣身”宣亞國際(50.680, 3.21, 6.76%)一案，已經在國內聲名狼藉。

根據當時的方案，映客分三步“注入”上市公司，其目是通過設計精巧復雜的交易結構，既達到了映客“曲線上市”的目的，也幫助投資人成功套現，還避開了政策層面的有效監管。

因此并購方案一經公布，便引起行業一片爭議，屬于典型的“左手倒右手”游戲，也受到監管層面的關注和問詢，直指交易的核心目的，使得直到交易宣告終止，雙方也沒有敢正面回復監管層的問題。

有此前科，映客想在國內有所動作，可騰挪的空間并不大。

另一方面映客2017年以來的各項核心數據正在下降，面對快手、抖音、斗魚等其他直播平臺的崛起與分食，已經開始顯現出頹勢，映客方面臨的業務壓力十分大。

本來映客是有逆襲的機會。在直播答題興起的時候，映客重金押注芝士答題活動，每場豪撒百萬元，一度取得非常不錯的成績，明顯拉動了日活用戶。

但隨后來自監管層面的干預，讓整個直播答題陷入停滯當中，包括映客在內的諸多直播答題實存明亡，映客雖然一度抓住了這個封口，但是奈何最后被迫終止。

新產品運營不順利讓映客業務突圍蒙上一層陰影，加上資本上的不順利，在外界看來讓映客已經沒有退路，只能快速選擇赴港IPO，給投資人一個交代。(凌先靜)

《電鰻快報》