6月6日，上海電氣集團股份有限公司（下稱上海電氣，601727.SH，02727.HK）發布公告，該公司正在籌劃收購保利協鑫能源（03800.HK）下屬江蘇中能硅業科技發展有限公司（下稱江蘇中能）51%股權，交易方式初步定為發行股份及支付現金購買資產。該公告披露的江蘇中能100%股權估值預計不超過250億元人民幣。

　　保利協鑫能源當日晚間發布的公告進一步公開了一些交易細節——上海電氣將50%以現金結付、50%通過發行A股結算。

　　以增發價格不低于前20個交易日平均收盤價90%（經測算為5.51元/股）為參考，上海電氣預計將支付現金約63.75億元，并向江蘇中能大股東發行約11.57億股A股股份。而上海電氣A股最新總股本約147億股，截至今年一季度，該公司第一大股東為上海電氣（集團）總公司，持有上海電氣A股股份約86.63億股，占總股本比例分別為58.83%。

　　去年12月20日，保利協鑫能源能發布公告稱，擬將公司多晶硅、硅片等光伏材料業務分拆在境內A股上市，目前正初步考慮引入戰略投資者。若分拆完成，該公司將擁有H股和A股兩個融資平臺，將大大有助于降低其負債。

　　6月6日晚公布的消息可見，保利協鑫能源為其多晶硅業務分拆在A股境內上市已經邁出實質性一步。如果后續進展推進順利，保利協鑫能源或將聯手上海電氣共同推進江蘇中能A股“上市夢”。

　　花旗6月1日發布的研報表示，保利協鑫子公司將于2018年6月完成股權重組，并計劃于2019年在A股上市。結合保利協鑫能源出售江蘇中能部分股權之事，不排除該研報中“保利協鑫子公司”即為江蘇中能的可能。

    作為全球最主要的多晶硅料企業之一，江蘇中能連續五年蟬聯全球產能最大。2017年，該公司多晶硅料產能約7.5萬噸，是保利協鑫能源旗下核心資產。此外，江蘇中能還是國內僅有的幾家掌握電子級多晶硅生產技術的企業。

　　保利協鑫能源2017年財務數據顯示，該公司報告期內通過銷售多晶硅獲得營收7.66億元人民幣，約占公司當期總收入的3.22%。但近三年的財務數據也顯示，保利協鑫能源多晶硅業務營收在縮減，其2015年、2016年的營業收入分別為17.42億元人民幣、9.86億元人民幣。

　　值得注意的是，將本次不超過250億元的估值與2009年保利協鑫收購江蘇中能時的價格相比，江蘇中能九年來的估值幾乎原地踏步。

　　2009年6月份，保利協鑫能源宣布從其大股東朱共山等人手中收購江蘇中能，出資約264億港元。按照當時匯率，這一價格折合人民幣約232億元。

　　通過本次股權出售，保利協鑫能源可套現超60億元現金，這可進一步增厚公司現金。財務數據顯示，截至2017年底，該公司現金及現金等價物余額為107億元人民幣。

《電鰻快報》