人民幣 中新經(jīng)緯 張義華 攝

  基建投資增速放緩

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-6月份，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)6%，增速比1-5月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。作為主要拖累因素的基礎(chǔ)設(shè)施投資，同比增長(zhǎng)7.3%，增速比前5個(gè)月回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。

  為何基建投資增速一路走低？

  恒豐銀行研究院宏觀經(jīng)濟(jì)中心主任蔡浩對(duì)中新經(jīng)緯客戶(hù)端解答稱(chēng)：“近幾個(gè)月來(lái)，信用違約潮頻現(xiàn)，再加上資管新規(guī)和嚴(yán)監(jiān)管措施對(duì)影子銀行的抑制，城投融資渠道受限，基建投資因此受到較大影響，增速不斷下降。”

  早前，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下半年基建設(shè)施投資會(huì)見(jiàn)底回升，對(duì)固定資產(chǎn)形成支撐。但是，從1-6月數(shù)據(jù)上看，被“寄予厚望”的基建投資不僅沒(méi)有回升，反而繼續(xù)下降。

  “海清FICC頻道”全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清表示，這反映出“基建托底”、“唯GDP論”的時(shí)代已經(jīng)一去不返，基建向上拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的制約因素仍然很多，2018年投資下行壓力明顯。

  不同于基建投資的慘淡景況，制造業(yè)投資增速在過(guò)去三個(gè)月里一路上行。

  統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-6月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)6.8%，比1-5月提高1.6個(gè)百分點(diǎn)，為2016年3月以來(lái)最高。而在制造業(yè)投資中占主導(dǎo)地位的民間投資， 1-6月同比增長(zhǎng)8.4%，較1-5月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)高于整體投資增速。

  房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)或遇資金壓力

  房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資方面，曾在一季度“一騎絕塵”、增速高出投資總體增速，然而到了二季度卻顯出疲態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，1-6月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)9.7%，較前5月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，6月單月同比增長(zhǎng)8.4%，較上月回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。

  蔡浩評(píng)價(jià)稱(chēng)：“這體現(xiàn)出受?chē)?yán)監(jiān)管、去杠桿政策的影響，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的各項(xiàng)融資渠道明顯收緊，資金來(lái)源依舊較緊。”

  展望下半年投資情況，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)中新經(jīng)緯客戶(hù)端表示：“年內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策不會(huì)放松，商品房銷(xiāo)售增速可能繼續(xù)下降，甚至負(fù)增長(zhǎng)。房企融資難度加大將會(huì)影響到拿地行為和投資開(kāi)發(fā)行為。”

  此外，連平表示，棚改貨幣化政策調(diào)整也將對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資形成壓力。預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速可能從上半年的高位增長(zhǎng)回落，全年增速預(yù)計(jì)為6-8%，持平或略高于去年。

  基建和制造業(yè)投資方面，連平表示，隨著PPP項(xiàng)目清理工作收尾，未來(lái)項(xiàng)目庫(kù)金額和數(shù)量將趨于穩(wěn)定甚至回升，有助于下半年基建投資企穩(wěn)；此外，在工業(yè)企業(yè)盈利改善、降低重點(diǎn)制造業(yè)行業(yè)稅率、打造制造強(qiáng)國(guó)政策的支持下，高端制造業(yè)投資的增長(zhǎng)速度將加快。“綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)全年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)6.5%左右，低于去年。”連平稱(chēng)。