自2017年末新一屆發審委就職以來，IPO審核始終保持趨嚴態勢，部分業績等基本面指標不滿足審核門檻的企業紛紛撤回了IPO。近日，瑞華股份（835223）發布公告稱，公司擬調整上市計劃，將向證監會申請撤回上市申報材料。

　　從業績指標來看，2015-2017年瑞華股份營收分別為1.23億、1.09億、1.18億；同期扣非凈利潤則為1396.82萬、1737.85萬、1517.02萬。犀牛之星注意到，瑞華股份近三年累計扣非凈利潤僅為4652萬元，明顯達不到A股上市的條件。

　　更關鍵的是，這家位于河南蘭考縣的首家IPO申報企業 ，在2017年3月成為“脫貧生”后，從提交上市申請開始就存在諸多爭議、遭遇多方質疑。

　　IPO僅募集0.98億元 募投標的凈利潤虧損

　　公開資料顯示，瑞華股份的前身瑞華有限于2008年9月成立，2015年8月，瑞華有限整體變更設立為股份有限公司，次年1月正式掛牌新三板。掛牌尚未滿一年，瑞華股份便宣布已進入上市輔導階段，之后于2017年7月18日IPO申請獲證監會受理，公司保薦機構為長江證券。

　　值得注意的是，此次IPO瑞華股份僅擬募資0.98億元，為2017年新上市公司中募資金額倒數第二的企業，最少為至純科技（603690），僅募集資金0.9億元。

　　據瑞華股份招股書披露，公司本次實際募集資金扣除發行費用后將全部用于收購東蘭生能源有限公司(以下簡稱“蘭生能源”)60%的股權，此次收購完成后瑞華股份將持有蘭生能源90%的股權。

　　蘭生能源主營業務與瑞華股份總體相同，都是與生物質發電和熱力生產供應相關，所發電力并入國家電網，作為工業、居民生活用電，產生的蒸汽為當地工業企業供熱。

　　目前，蘭生能源擁有兩臺12兆瓦抽汽凝汽式汽輪發電機組，總裝機容量24兆瓦，其中1號機組于2016年9月30日已取得電力業務許可證，2號機組電力業務許可證尚待辦理。即是說，瑞華股份收購蘭生能源股份時，蘭生能源的產能并未完全投入使用，至于何時才能實現已建設備的充分利用并盈利更加是未知數。

　　另一方面，根據蘭生能源披露的財務數據顯示，蘭生能源2016年度及2017第一季度的凈利潤皆為負值，分別虧損了133萬和206萬，負債合計分別為2631萬和3178萬，截至（最新一期）的凈資產僅為1.45億元。

　　要知道，在IPO發審會審核過程中，IPO企業的募投項目的可行性和必要性一直是發審委所較為關注的問題，瑞華股份募集資金投資一家規模較小又尚未盈利的企業，其上市募資的必要性實在值得考量。

　　曾被指涉嫌隱瞞環保問題 多次占用關聯方資金

　　2017年8月，有媒體報道直指瑞華股份存在環保問題。該報道稱，作為生產高效清潔能源的企業，瑞華股份于2017年7月7日報送的招股說明書涉嫌隱瞞因環保問題被立案查處的情況。

　　環保部河南省開封市督察組2017年4月28日在開封市蘭考縣對蘭考瑞華環保電力股份有限公司檢查時發現，該公司自動監控設施登記備案表中采樣位置排氣筒截面積為25.5平方米，實際在線監測系統參數煙道截面積設置為13.8平方米，涉嫌在線數據弄虛作假；原料晾曬場露天堆放，散發惡臭氣體；煤渣堆放區無三防措施；污染防治設施運維記錄不完善，已移交當地環保部門立案查處。

　　不過對于此事，瑞華股份實際控制人喬相鳴當時回應稱，公司從來沒有收到處罰通知，也沒有接到立案調查文件。

　　除了被指涉嫌環保問題外，瑞華環保頻現的關聯交易也是十分令人不解。據悉，自掛牌以來瑞華股份產生的關聯方資金拆借有十余筆，其中多次借款連借款合同都沒有簽署。

　　比如，2015年發生的資金拆入中，從關聯方控股股東控制的華美彩印處取得的未經合同簽署的拆借資金有1610萬元，其中560萬元是從華美彩印取得的銀行承兌匯票。公司從華美彩印取得銀行承兌匯票后，背書轉讓給水利水電十一局以支付工程款和資金占用費。

　　針對此事，瑞華股份解釋稱，項目建設初期的投資金額較大,而建成投產之前并無產出與收入,很難從銀行取得融資,因此項目建設過程中的資金主要來源于控股股東同一控制下的關聯公司。

　　IPO利潤瑞華股份終止貧困縣

《電鰻快報》