前期，A股市場一度被悲觀情緒壓抑，走出了比較典型的磨底行情。在不斷震蕩的行情下，市場具有較大的不確定性，機構投資者把握機會的能力受到嚴峻考驗。業內專家表示，從估值、業績、政策等方面考查，目前的市場估值具備一定的結構性投資機會，投資者不妨根據自己的風險承受能力，選擇合適的基金產品，做中長期投資計劃。

　　上證綜指在2015年6月12日達到上輪市場高點5178后，至今年9月12日，以2656點收盤，期間下跌49%，而有一只基金在市場腰斬、且根據基金合同規定其股票倉位必須保持在60%以上的情況下，在今年9月12日該基金凈值重回在其在2015年6月市場高點時的凈值水平，這只基金就是民生加銀景氣行業（690007），它用出色的業績表現以時間換取盈利空間。

　　值得一提的是，民生加銀景氣行業的基金經理正是民生加銀基金總經理吳劍飛，也是他目前在管理的唯一一只基金產品。銀河證券數據顯示，截至9月21日，該基金近三年業績回報為56.3%，同類排名第9/472，同期滬深300漲幅僅為3.09%，同類基金平均業績回報為8.98%，顯示了該基金不俗的超額收益能力。截至9月21日，自2012年2月3日吳劍飛接手民生加銀景氣行業以來，已累計為該基金的投資者取得了114.9%的業績回報，年化收益率高達14.38%，成立以來收益率120.7%，且自成立以來六個完整年度均取得正收益。

　　面對復雜的市場格局，吳劍飛領導下的民生加銀基金踐行“風控為本，價值為體，策略為用”的自成特色體系的方法三段論。在他的帶領下，民生加銀權益及固收投資業績多年來保持穩定的領先地位，銀河證券數據顯示，截至2018年6月底，民生加銀股票投資過去三年平均收益率8.87%，73家公司中排名第6。債券投資過去三年平均收益率17.39%，在69家公司中排名第2。民生加銀基金的長期業績表現，一定程度上表明這一方法論對中國股票市場的適用性。

　　風控第一是吳劍飛的首要原則，在民生加銀日常工作中，吳劍飛經常強調“將風控意識外化為鎧甲，內生到血液中。”價值為本，即在管理投資組合時，買入任何股票之前，都需要通過一套嚴謹的公司分析流程。尋找那些持續經營時間至少在十年以上，最近三年沒有做過重大資產重組的公司。最后，吳劍飛會不斷根據不同的市場變化，來調整倉位與組合結構，控制風險暴露程度，達到一個最優的狀態，這就是所謂的“策略為用”。

　　談及當前市場行情，吳劍飛指出，目前來看，對外的貿易戰、匯率波動，以及對內的信用風險、去杠桿政策以及宏觀經濟下行是影響市場波動的主要因素。隨著時間的推移，這些影響因素的邊際預期產生了變化，具有防御性的投資品種，如黃金、軍工等，逐漸淡出配置列表。在市場局勢逐步明朗的前提下，一些前期跌幅較多的價值型股票，如食品飲料、醫藥、家電等，以及一些進攻性強的板塊，經過前期筑底，已經有了一定的配置價值。經過近期市場持續調整，在目前價值股估值普遍偏低的情況下，還是有非常大的選擇空間的，低點布局靜待市場回暖。

《電鰻快報》