新浪財經訊 10月30日消息，

　　上市后兩天業績報預虧 股價已跌去45%

　　國科微7月12日登陸深交所，成為該所第2000家上市公司。招股說明書中介紹，國科微主要從事大規模集成電路的設計、研發及銷售，業務主要在廣播電視、安防監控、固態存儲、物聯網等領域，總發行數量為2794萬股，擬募集資金67391萬元。上市兩天后，即在7月14日，國科微交出了第一份業績預報，公司預計2017年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤虧損2500萬至3000萬元，最終發布的半年報顯示，今年上半年，國科微虧損5717.3萬元。

　　上市之初，就出現大幅虧損，難免不讓投資者大跌眼鏡。作為國內為數不多的芯片生產企業，公司每年的研發投入也是非常巨大。巨額的投入也給企業的業績帶來巨大的負擔。自上市至今一年有余，國科微股價相較于最高的78.48元，一路走低，截至今日收盤報42.63元，股價已跌去45%。

　　過度依靠政策補貼 經營遭瓶頸

　　新浪財經梳理國科微招股書數據發現，國科微前后披露過兩份招股說明書，分別于2016年4月28日（預披露）和2017年4月28日報送（預披露更新）。2016版和2017版招股說明書分別對公司的三年報告期內情況進行了披露。

表一：2016版合并利潤表（單位：萬元）

表二：2017版合并利潤表（單位：萬元）

　　兩份招股說明書中，國科微2014年、2015年的營業收入均分別為18083.26萬元、36708.74萬元，但是，2016版招股說明書中公司2014年、2015年營業利潤分別為4858.26萬元、7758.61萬元，利潤總額分別為6552.38萬元、8947.41萬元，凈利潤分別為5806.28萬元、7767.16萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6352.04萬元、7995.63萬元；到了2017版招股說明書中，公司2014年、2015年營業利潤則分別變成了2152.24萬元、2792.61萬元，利潤總額分別為3846.36萬元、4250.85萬元，凈利潤分別為3439.15萬元、3721.52萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3984.92萬元、4150.10萬元。

　　在2017年年報數據中發現，國科微獲得各項退稅及政府補助項目資金共計人民3790.22萬元，占比全年凈利潤的72%。如果沒有退稅及政府補貼，國科微2017年凈利潤只有1430.76萬元，同比凈利虧損超七成。

　　但是發展至2018年，市場出現一定變化，來自于政府補貼退稅政策出現調整。招股說明書中曾介紹的主營業務增長潛力有限，新興業務短期內難以突破，同時公司還在大力擴展新業務，前景堪憂。

　　10月30日晚間國科微發布三季度報告。公司前三季度營業收入174，838，587.51元，同比減少3.07%，歸屬上市公司股東的凈利潤-48，307，656.08元，同比減少1164.26%。公司每股收益為-0.43元；數據顯示，國科微2018年前三個季度中虧損態勢仍未得到很好地改善。但wind數據顯示，在國科微上市前些年，公司的很大一部分利潤支撐正是來自于政府的退稅補貼。

　　由此可見，靠補貼退稅已經成為國科微利潤維持穩定增長的常態。如此依賴政府補貼，說明國科微經營或遭遇瓶頸。據業內人士消息，今年上半年國科微一批成品被海關查處，或對國科微業績造成了影響。

　　公司基于三季度虧損情況原因作出如下回應：

1、公司2018年前三季度的收入及扣除非經常性損益歸屬上市公司股東凈利潤較上年同期基本持平。公司2018年第三季度較上半年已實現盈利。 2、由于2017年非經常性損益的影響，導致2018年前三季度凈利潤較2017年同期大幅下降。原因為：公司參股的深圳市森國科科技股份有限公司，2017年第三季度公司由原來按權益法核算的長期股權投資轉為按公允價值計量的可供出售金融資產，使得在2017年三季度取得投資收益4，591萬元。 3、2018年1-9月份，公司預計非經常性損益對歸屬于上市公司股東的凈利潤無影響。

　　有機構表示，若不積極改變主營項目困境，國科微未來還將繼續虧損。由于目前國科微的主要營業還是來自DVB-S市場，但這個市場具有明顯的季節因數，下游客戶等待具體細節出臺，這會對國科微的收入會產生直接影響。在高端市場不能跟同行競爭，中低端市場毛利較低，且要面對多家國內廠商的競爭，價格戰將進一步加劇。同時，國科微存儲芯片市場還在展開大量投入，短期內很難開始大幅獲利，未來發展形勢不容樂觀。（新浪財經 陳靖/文）

《電鰻快報》