姚記撲克(7.500, 0.33, 4.60%)亂局：被套現超5億 7年投資13家公司全軍覆沒

　　姚氏父子要拋棄A股唯一的撲克公司嗎？ 

　　近期，根據姚記撲克公告顯示，公司實控人公司姚文琛、姚碩榆擬通過集中競價、大宗交易等方式擬減持不超過4%股權，此次擬減持主體姚文琛和姚碩榆為父子關系。 

　　如果姚氏父子此次減持順利完成，2016年以來，姚氏家族將累計套現超5億元。姚記家族頻繁減持似乎意味著這家經營15年的“撲克帝國”正慢慢被拋棄。 

　　作為A股唯一一家以經營撲克為主營業務的公司，姚記撲克在2011年上市。姚記撲克為家族式企業，公司控股股東、實控人分別為姚朔斌與邱金蘭夫婦及其子女姚曉麗、姚文琛、姚碩榆。 

　　姚記撲克創建于1994年，公司經過15年的發展，現已發展成世界上最大的現代化撲克牌生產基地，年產量高達8億副。從撲克牌起家，靠著一副小小紙牌做到A股上市，近年來，姚記家族還走出了撲克——網絡——生物醫藥——智能設備的大轉彎，上市7年輪番投資收購涉13家公司，但收效甚微。 

　　清暉智庫首席經濟學家宋清輝對時間財經表示，姚記撲克上市之后的營業收入和凈利潤增速開始放緩，使其意識到緊靠一副小小紙牌難以可持續發展，只有想辦法開辟新的利潤來源，通過轉型謀求業績增長是必然之路。 

　　為何頻頻減持？ 

　　11月2日，此次姚氏父子的減持不是偶發事件。自2016年起，姚記撲克實際控制人之一邱金蘭便頻繁減持公司股票，也是姚氏家族姚文琛的妻子。該年6月，邱金蘭一口氣減持1200萬股股票，套現金額為1.87億元。

　　在2016和2017兩年間，邱金蘭前后四次出售公司股票，所持股數從5200.22萬股降至905.89萬股，占公司總股本從13.904%降至2.28%。 

　　截止2018年9月30日，姚文琛家族持股數合計占公司總股本的59.8%，在2011年上市初，該數據為70.25%。 

　　姚氏家族頻頻減持似乎意味著“撲克大王”的姚記撲克正在被慢慢拋棄。宋清輝認為，姚氏家族此前連續減持的行為，有可能是為了公司經營需要，也有可能挪作他用，但這些連番減持的行為，容易導致公司業績受到不良影響。 

　　2017年年報顯示，2017年姚記撲克共賣出7.19億副撲克牌，實現營業收入6.32億元，營收占比高達95.33%。實現營業收入約為6.63億元，下滑7.06%；歸屬于上市公司股東的凈利潤接近7683萬，相較于2016年9746萬元，降幅為在21%以上。 

　　值得注意的是，2017年，也是姚記撲克2011年上市以來，首次出現營業收入和凈利潤雙雙下滑的情況。 

　　為此，姚記撲克方面表示，報告期內，受網游、手游沖擊，消費者娛樂方式發生變化等影響，公司主營業務撲克牌銷量有所下滑，但公司主營業務未發生變化，行業內核心競爭力進一步增強。 

　　招商證券(14.070, 0.24, 1.74%)研報認為，姚記撲克2016 年收購了浙江萬盛達，進一步拓展了公司的經銷渠道，由原來的東北、四川和華東地區擴展到東南諸省，同時獲得萬盛達撲克在東亞、東南亞等海外市場的增量份額，但隨著近年智能手機的興起，導致撲克牌行業受網絡游戲以及手機游戲沖擊較大，姚記撲克繼2016 年營業收入下滑12.23%后，2017年營業收入繼續下滑7%左右。 

　　姚記撲克在“買買買”中尋求轉型，但是主要的營收還是來自撲克銷售。財報顯示，自2011年至2017年，姚記撲克營業收入的90%仍來源于撲克牌銷售，在看不到收益的情況下，很多新增資產不是被轉讓就是大幅減持。 

　　進入2018年后姚記撲克還在轉型中探索。2018年3月，姚記撲克對外公告稱，以6.68億元收購上海成蹊信息科技有限公司53.45%的股權，交易金額分兩次支付，每次支付50%。 

　　公開資料顯示，成蹊科技成立于 2013 年，主要從事互聯網休閑娛樂游戲產品的開發、運營及推廣，其主要運營的游戲平臺為“魚丸游戲”，該游戲平臺涵蓋捕魚、棋牌等多種休閑類游戲。 

　　雙方還簽訂了對賭協議。公告中顯示，成蹊科技承諾在2018年至2021年，每年實現凈利潤數（凈利潤指按照中國會計準則審計確定的合并報表中，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤）為1億元、1.2億元、1.4億元、1.6億元。 

　　能否對賭成功還是個未知數，姚記撲克從業績上來說，確實到了一個關鍵的節點。 

　　跨界失利 

　　2011年，姚記撲克更是憑借54張紙牌登上了資本市場，成為了中國撲克第一股。自上市以來，姚記撲克的業績并沒有太大增長，2015年和2016年主要經營指標甚至比前兩年還有一定幅度的下降。

　　業內人士認為，大眾休閑娛樂的方式越來越豐富，尤其是國內游戲產業的崛起，而姚記家族單一的傳統撲克牌銷售勢必會出現下滑。因此，上市后，姚記撲克必須尋求突圍轉型，布局產業多元化。 

　　姚記撲克似乎也已意識到了這一問題，上市第二年就開始進軍文化娛樂行業，2012年姚記撲克與北京聯眾合資成立姚聯互動公司，聯眾為合作開發定制版“聯名游戲大廳”，開通“姚記聯眾撲克在線”平臺。 

　　公開資料顯示，注冊資本僅200萬，姚記撲克以98萬元占股49%，這也標志著公司開始進軍互聯網。 

　　同年，姚記看中了中國雜技團有限公司，公司宣布，擬通過增資獲得中國雜技團有限公司30%股權，成為國內第一家擁有雜技團資產的A股上市公司。此事，拖了近一年，最終因為“條件不成熟”，這項計劃流產。 

　　2013年進軍開始試水互聯網彩票，姚記撲克與“500彩票網”達成合作，公司為500彩票網定制撲克牌的牌盒和第55張牌，進行客戶導流。客戶可利用電腦、手機或掃二維碼的形式登陸活動平臺。在盈利模式上，通過在平臺上注冊-參與抽獎-在500網購買彩票，取得傭金收入按比例分成。 

　　姚記撲克與互聯網彩票掛上鉤股票漲幅立竿見影，2013年9月到2014年3月間，股票從18元猛增至38.74元，漲幅一度超過100%。 

　　2014年，姚記合作成立了上海悠彩網絡科技有限公司，正式進軍互聯網彩票行業。大概是因為2013年與500彩票合作搞定制撲克分成嘗到了甜頭。 

　　好景不長，姚記悠彩成立不久，互聯網彩票風口轉向，禁售隨之而來。姚記撲克的互聯網彩票夢沒有如想象般美好，這也意味著姚記撲克互聯網彩票夢碎。 

　　互聯網彩票風熄，姚記撲克又瞄準了醫療風口。2014年，姚記撲克以1.3億元的對價增資上海細胞治療工程技術研究中心有限公司，持股22%，進入生物領域。然而，姚記撲克的生物夢還遠沒到成功階段。年報顯示，上海細胞治療工程技術研究中心仍然處于虧損狀態。 

　　之后，又投資150萬美元設立姚記頤木生物科技有限公司，搞腫瘤研究。2016年，又攀上美國眼科專家龐繼景，成立上海維景生物科技有限公司。然而，成立了不到一年的上海緯景生物被清算，新投資的頤木生物也被轉讓。 

　　2015年，姚記試圖再次深度涉足網游行業，擬定增收購游戲公司樂天派80%股權，作價4億元，增值率1936%。在收到了交易所的問詢之后，這筆交易胎死腹中。 

除此之外，姚記撲克還涉足智能自行車。2014年底，姚記撲克計劃以1.25億元獲得中德索羅門51%股權，成為該公司的控股股東。中德索羅門主要從事高端自行車生產及銷售。姚記希望通過入股中德索羅門能夠開辟出一條新路。 

　　僅一年的時間，姚記撲克就以中德索羅門影響公司財報唯有，要求“變卦”簽署補充協議，將其持有的中德索羅門的31%股權出售，其持股降至19.5%，故不再納入上市公司報表。 

　　短短幾年間，姚記撲克在網游、創投、生物醫療、體育健康等領域均有涉足，還一度玩上了雜技。7年間，先后投資并購13家公司，幾乎都未獲成功，但每一次轉型都會迎來股價的震蕩。姚記撲克也因此被廣大股友稱為“故事大王”。（時間財經 李洪力）

《電鰻快報》