剛剛過去的“雙11”，是每年移動支付的高峰。對于去年剛成立的網聯平臺來說，今年是首次大考，好在平穩通過，平復了市場對“宕機”的擔心。

      通過大考，更深層次的意義在于“斷直連”（第三方支付機構必須斷開和銀行的直連）工作基本告捷――支付巨頭基本完成切量。事實上，“斷直連”對支付行業產生的長遠影響已經凸顯，尤其是對于中小支付機構。記者觀察到，這幾個月來，相繼有兩家支付機構在香港完成上市，成功“上岸”；也有支付機構在監管收緊和罰單等重壓之下，難以東山再起。

　　支付行業的深度裂變已浮出水面。

　　A面：成熟機構上市謀轉型

　　今年10月16日，對東方支付集團來說，可能是個幸運日。

　　這家為泰國商戶提供收單服務的支付機構，被母公司中國支付通拆分后，正式登陸香港聯交所。掛牌首日，其收盤價為每股0.242港元，較發行價漲10%。根據上市前一天公告信息顯示，公司擬募資凈額約5110萬港元。

　　這是今年第二家在港上市的支付機構。四個月前，上海的第三方支付公司――匯付天下也在港交所掛牌上市，成為內地首個上市的第三方支付機構。按照發行價計算，募資約16.89億港元。不過略感遺憾的是，匯付天下總算熬到上市，掛牌首日卻破發。

　　除上述兩家支付機構外，目前還有拉卡拉、漫道金服（寶付的母公司）正在A股排隊，但看起來比較波折。近期，漫道金服上市就被證監會中止審查。據知情人士稱，漫道金服需要補充相關材料。

　　中小支付機構密集尋求上市，在業內看來，是在巨頭夾擊和監管收緊之下的一場突圍。據Analysys易觀發布的《中國第三方支付移動支付市場季度監測報告2018年第二季度》數據顯示，支付寶與騰訊金融（微信支付）合計占市場份額91.8%。也就是說，留給中小機構的份額不足10%。

　　監管部門出臺的“斷直連”、按比例上交備付金等舉措，在整治行業亂象的同時，直接改變了支付機構收入結構。一般而言，支付機構收入來源主要是收單費等，但很多中小機構其實都依賴于備付金利息收入，占比約在30%至40%之間。如今，這些收入消失了，影響是顯而易見的。有支付機構人士向記者透露，備付金交存之后，不少小機構連生存都成了問題。

　　移動支付網分析師慕楚告訴記者，頭部平臺早就發展壯大，受的影響倒是不大。中小機構就比較急迫，需要加快轉型。一些成熟的支付機構，通過上市有了充裕的資金后，至少可以進行多元化的業務布局，通過提供增值服務來拓寬收入來源。

　　兩家上市支付機構在公告中表示，募集資金或用于增強研發能力，或擴張業務。當然成效如何，未來的公司股價和市值自然會給出答案。

　　B面：東山再起夢難圓

　　與完成上市的支付機構相比，其他中小支付機構的命運就沒這么“幸運”，有些被罰得幾乎難以東山再起，成為支付行業B面的極端表現。

　　在金融強監管背景下，今年以來，人民銀行對第三方支付機構開起罰單毫不手軟，多個支付機構“領”到超過2000萬元的巨額罰單，收單業務資質也受到牽連，屢次被罰的卡友支付服務有限公司（下稱卡友支付）就是其中一例。

　　在去年被罰數次后，今年10月，卡友支付再度被人民銀行罰款合計2582.5萬元，同時還被責令退出貴州、海南、甘肅等25個省（區、市）的銀行卡收單業務。主要原因就是該公司存在違反收單交易信息管理規定、違反收單外包業務管理規定、違反備付金管理規定等。

　　上述違法違規行為以及由此產生的市場亂象，正是監管部門決意“斷直連”、上交備付金的緣由之一。

　　巨額罰款、縮減收單業務范圍，對于本就虧損的卡友支付而言無異于“雪上加霜”，未來發展就此充滿不確定性，甚至被業內認為敗局已定。根據卡友支付前股東達華智能轉讓其股權時披露的信息顯示，2017年度，卡友支付虧損了4712萬元。

　　除了將部分支付機構被罰得“喘不過氣”，人民銀行今年其實已注銷了8張支付牌照。有支付行業人士此前稱，“斷直連”后行業會迎來真正的大洗牌，不少機構會被迫出局。如今來看，預言正步步變為現實。

《電鰻快報》