17年前3300萬拿下芬太尼，

　　原創： 沈庹

　　微信公號：斑馬消費

　　“芬太尼”一夜之間迅速成為國際焦點，芬太尼生產龍頭企業人福醫藥不得不第一時間公告澄清。

　　不過很少人知道，早在17年前，人福醫藥就介入芬太尼產品，彼時，僅以3300萬元拿到合資公司控股權，芬太尼成為公司藥品板塊的主力。至今，芬太尼系列產品仍是公司穩定收入來源之一。

　　人福藥業公告稱，2017年，芬太尼系列產品銷售實現20多億元，營業收入占比公司營收的13%。

　　3300萬元拿下“芬太尼”

　　上世紀70年代，宜藥集團被原衛生部定為麻、精類藥品生產基地。宜藥集團麻藥品種只有兩個——杜冷丁和芬太尼，杜冷丁是大路貨品種，芬太尼自1969年上市。

　　1998年，芬太尼第四代產品瑞芬太尼在美國上市，成為當時最先進的麻醉藥。

　　介入芬太尼產品領域，人福醫藥（600079.SH）恰是在宜藥集團尋求外來資金支持企業改革與技術升級的關口，尤其是2002年前后，宜藥集團正面臨通過GMP認證的關鍵時期。

　　2001年，宜藥集團以所有產品專有技術（藥品生產許可證）作價1500萬元入股，人福醫藥出資3300萬元共同組建宜昌人福。

　　人福醫藥將宜藥集團全部產品納入新公司，投資1.2億元分3期完成小容量注射劑、凍干制劑、固體制劑及自用原料的GMP改造。

　　有了資金支持，芬太尼系列產品逐漸成為人福醫藥旗下藥品拳頭產品。2003年，宜昌人福實現主營業務收入1.40億元，凈利潤2502.78萬元。

　　2004年底，國藥股份(26.820, -0.29, -1.07%)（600511.SH）入局，斥資3168萬元收購宜昌東欣持有的宜昌人福16.67%股權和人福工會持有的3.33%股權，共計20%。

　　人福醫藥持有宜昌人福股份降至67%，后者仍是人福醫藥旗下控股子公司。

　　人福醫藥入主，宜昌人福迎來長達17年的高速發展期。2017年，宜昌人福實現營業收入25.60億元，凈利潤6.23億元。

　　迄今為止，宜昌人福已成為亞洲最大的麻醉藥品研發生產基地，同時也是國家麻醉藥品和一類精神藥品的總經銷單位，其麻醉產品全國市場份額達60%。

　　神經類藥品毛利率超80%

　　斑馬消費梳理發現，人福醫藥的芬太尼產品主要有3種，分別是枸櫞酸芬太尼注射液（按2ml：0.1mg折算）、枸櫞酸芬太尼注射液（按1mg：50ug折算）和注射用鹽酸瑞芬太尼（按1mg折算）。

　　人福醫藥2017年報披露，上述3種芬太尼產品產量分別為4107.30萬支、4251.97萬支和1407.79萬支，銷量分別為3757.09萬支、3504.44萬支和1328.39萬支。產量分別較上年增加24.41%、40.45%和17.52%，銷量比上年增加分別為2.43%、16.67%和15.00%。

　　芬太尼只是人福醫藥神經系列藥品產品中的一部分，還有其他神經類藥品產銷增速同樣驚人。

　　比如鹽酸納布啡注射液，2017年產、銷量比上年分別增加199.80%和192.36%；鹽酸氫嗎啡酮注射液產、銷量比上年分別增加120.22%和73.17%。

　　斑馬消費注意到，人福醫藥的神經系統用藥研發、生產和銷售主要由宜昌人福、武漢人福等控股子公司承擔，該類藥品生產和流通受到嚴格管制，有較大技術和政策壁壘，讓公司處于市場領導地位。

　　經過十多年來的發展，神經系統藥品已成為人福醫藥重要收入板塊。2017年報顯示，人福醫藥神經系統用藥實現營業收入27.97億元，毛利率81.82%。

　　2017年，人福醫藥總營收154.46億元，其中藥品收入112.55億元，醫療器械收入27.15億元，安全套營業收入6.57億元。

　　人福醫藥逐漸“瘦身”

　　經歷了前幾年的持續并購后，人福醫藥尋求“瘦身”，開始退出一些非優勢領域的業務。

　　最引人注意的是，2017年6月，公司將旗下主營血制品業務的全資子公司中原瑞德80%股權，以3.52億美元轉讓給杰特貝林。

中原瑞德曾是人福醫藥旗下重要業務板塊之一，不過，中原瑞德在公司業務中的競爭優勢并不明顯，利潤貢獻也不突出，當人福醫藥明確提出擇機退出部分競爭優勢不明顯或協同效應較弱的細分領域后，中原瑞德成為首個被剝離的醫藥資產。

　　收購中原瑞德7年時間，讓人福醫藥合計獲得21億元的投資收益。

　　2017年11月，人福醫藥將普諾丁生物100%股權以3.5億元，轉讓給京山輕機(8.840, -0.13, -1.45%)（000821.SZ）全資子公司京源科技。人福醫藥旗下唯一一家從事氨基酸原料生產銷售的企業，一直處于虧損狀態，出讓前，其凈資產4.67億元，相當于打7.5折甩賣。

　　人福醫藥逐漸退出細分領域，同時也要面臨前兩年大筆收購累積的商譽，截至2017年底，商譽賬面余額為65.26億元，歸屬于上市公司股東的凈資產為135.24億元。

《電鰻快報》