年化收益30%的老虎基金，開(kāi)始買(mǎi)入中國(guó)股市

　　老虎基金創(chuàng)始人Julian Robertson，華爾街無(wú)冕之王最新持倉(cāng)顯示，新興市場(chǎng)尤其是中國(guó)A股現(xiàn)在性價(jià)比最優(yōu)，中國(guó)大盤(pán)股ETF成為其最新買(mǎi)入top5一員。

　　根據(jù)最新披露的老虎基金持倉(cāng)數(shù)據(jù)，明顯把戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)出美國(guó)，最新買(mǎi)入TOP5中，只有一只個(gè)股，是巴西最大移動(dòng)支付公司PagSeguro Digital（PAGS） ，剩下四個(gè)全部為ETF基金，分別為新興市場(chǎng)指數(shù)（EEM），納斯達(dá)克100指數(shù)（QQQ），日經(jīng)指數(shù)（EWJ）以及中國(guó)大盤(pán)股指數(shù)（FXI）。

　　最新買(mǎi)入PagSeguro Digital388，600股，占總體持倉(cāng)比重的1.08%，買(mǎi)入新興市場(chǎng)指數(shù)105，900股，占總體持倉(cāng)比重的0.46%，買(mǎi)入納斯達(dá)克100指數(shù)22，200股，占從總持倉(cāng)的0.41%，買(mǎi)入日經(jīng)指數(shù)50，100股，占總持倉(cāng)比例0.3%，買(mǎi)入中國(guó)大盤(pán)股指數(shù)70，500股，占總持倉(cāng)比例也是0.3%。

　　中國(guó)大盤(pán)股指數(shù)（FXI）跟蹤在港上市中國(guó)藍(lán)籌股公司，該指數(shù)的成分股都屬于流通性高及市值較大的國(guó)企藍(lán)籌股。自從08年金融危機(jī)后，該指數(shù)一度跌至最低值19.35，經(jīng)過(guò)10年盤(pán)整，現(xiàn)在交易價(jià)格也僅僅41。

　　Julian Robertson認(rèn)為：過(guò)去十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速發(fā)展，企業(yè)盈利尤其是巨頭企業(yè)盈利穩(wěn)步抬升，但市場(chǎng)卻沒(méi)有體現(xiàn)，和十年牛市的美股相比，現(xiàn)在的中國(guó)股市顯然更具有吸引力。

　　Julian Robertson在投資界與Soros齊名。兩人分別于1980年和1973年創(chuàng)建老虎基金和量子基金。2000年前，二人頂峰時(shí)期總規(guī)模一度占到整個(gè)對(duì)沖基金產(chǎn)業(yè)的8-16%，甚至是整個(gè)對(duì)沖基金的代表。

　　2000年，Julian Robertson和Soros先后對(duì)外關(guān)閉了基金。Soros把更多的精力放在慈善工作，鮮為人知的是，Robertson并沒(méi)有沉寂，他在2000后轉(zhuǎn)型管理FOF，而且善于選拔，訓(xùn)練人才和激發(fā)人才的潛力。據(jù)Novus統(tǒng)計(jì)，2014年其旗下4代小虎群總規(guī)模2500億美金（全球2016年最大的單個(gè)對(duì)沖基金---橋水AUM1178億美金），堪稱(chēng)無(wú)冕之王。

　　在老虎基金21年（1980-2000）的歷史中，扣除所有費(fèi)后年化收益31.7%， 而且規(guī)模在1998年最高達(dá)210億美金。Soros量子基金存續(xù)的31年中，年化收益30%。

　　Juian Robertson的投資理念很傳統(tǒng)、簡(jiǎn)單：在全球買(mǎi)基本面最好的公司/做空基本面最差的公司 。這是一個(gè)正常股市永恒不變的游戲規(guī)則，因?yàn)樗彩侨祟?lèi)社會(huì)依據(jù)馬太效應(yīng)做資源配置的縮影，可以不變應(yīng)萬(wàn)變。

　　除了老虎基金，其他外資資管也開(kāi)始布局中國(guó)市場(chǎng)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日，已有橋水、安中、富達(dá)、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順縱橫、路博邁、安本、貝萊德、施羅德等16家全球知名的外資機(jī)構(gòu)先后拿到牌照，并在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案了26只中國(guó)私募基金，還有3家沒(méi)發(fā)首只產(chǎn)品。10月、11月的兩個(gè)月，外資私募備案新基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)到7只，較此前明顯速度加快。不少外資私募表示看好目前A股的估值水平和布局時(shí)機(jī)。

　　全球最大的資管公司貝萊德（BlackRock）旗下的私募機(jī)構(gòu)貝萊德投資已經(jīng)發(fā)了二只中國(guó)私募基金。私募備案信息顯示，貝萊德投資是在今年10月12日發(fā)行了第二只私募基金——貝萊德中國(guó)A股機(jī)遇私募基金6期，該產(chǎn)品于11月12日在協(xié)會(huì)完成備案登記，以人民幣募集，托管于建設(shè)銀行(6.710,-0.02,-0.30%)，未來(lái)將投資A股市場(chǎng)。

　　除了發(fā)新產(chǎn)品，貝萊德投資管理（上海）有限公司的注冊(cè)資本金和公司人數(shù)，悄然發(fā)生了變化。去年底剛剛在協(xié)會(huì)登記時(shí)，貝萊德投資的注冊(cè)資本是200萬(wàn)美元，員工人數(shù)是8人，但是隨后變成了1200萬(wàn)美元的注冊(cè)資本（實(shí)繳比例68.333%），比原來(lái)增加了5倍，員工人數(shù)則增至20人。

　　實(shí)際上，去年5月首只外資私募基金“富達(dá)中國(guó)債券一號(hào)私募基金”在協(xié)會(huì)完成備案，到2017年底也僅有5只外資私募產(chǎn)品備案。但今年外資私募動(dòng)作明顯加快。一方面是在國(guó)內(nèi)備案登記的外資私募越來(lái)越多，另一方面，外資私募認(rèn)為，A股經(jīng)歷調(diào)整后估值已經(jīng)不貴，三季度很多企業(yè)盈利較好，對(duì)中長(zhǎng)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面有信心，現(xiàn)在正是布局好時(shí)機(jī)。

《電鰻快報(bào)》