斑馬消費

繼2017年的虧損后，榮之聯又將用巨虧來結束自己的2018年。

　　公司預計2018年全年巨虧12.8億-13.8億元。而這一巨大的窟窿主要來自對并購商譽的全面計提減值。

　　不難理解，榮之聯(5.680, 0.03, 0.53%)此舉就是為讓以后年度的財報數據好看，而突擊犧牲一年的業績。

　　但有一個問題仍讓外界迷茫，業績承諾期內蒸蒸日上的兩家子公司，為何對賭期剛過就急劇下挫？

　　10億商譽兩年悉數計提

　　榮之聯（002642.SZ）的業績修正陡然變臉，引發了監管部門的關注。

　　在2018年的三季報中，公司還預計全年實現凈利潤4000萬元-8000萬元。今年1月底，公司突然發布業績預告修正公告，預計全年虧損12.8億元-13.8億元。

　　這一巨額虧損，是榮之聯自2011年上市以來凈利潤總和的兩倍還多。

　　公司表示，之所以業績出現大幅變動，主要是以下兩大原因：

　　1、四季度部分大項目的進展緩慢，當季總收入與預期相差較大。銷售回款情況不理想，導致年末應收賬款壞賬準備的計提增大。

　　2、并購子公司車網互聯和泰合佳通經營狀況惡化，對兩家公司的剩余商譽計提商譽減值準備。

　　斑馬消費梳理發現，2017年，榮之聯也曾因兩家并購子公司的業績下滑，商譽計提減值準備，直接導致了公司全年的虧損。當年，兩家公司合計計提商譽減值準備2.9億元，并未引起外界的強烈反應。

　　為何2018年公司突然加大了對并購子公司的商譽減值，幾乎將剩余商譽全部計提？

　　面對監管部門的關注公司如此解釋：

　　車聯網市場變化快、業務機會多，但需要強硬的團隊和產品支撐。公司幾次轉型均告失敗，2018年底，公司對車網互聯進行了大幅調整，精簡團隊，降低成本。公司擬對車網互聯計提商譽減值準備3.31億元。

　　泰合佳通原有業務主要是圍繞電信運營商，但近幾年主要客戶在相關領域的投入大幅縮減乃至停滯。2017年開始，泰合佳通開始轉型，但新業務與原有業務的關聯性較小，新業務的拓展尚未取得實質進展。因此，公司對其計提商譽減值3.5億元至3.81億元。

　　至此，并購兩家公司所產生的10億商譽幾乎全額計提。

　　與此同時，車網互聯存在商業模式、經營管理、團隊能力等諸多方面的問題，公司撤銷現有車網互聯業務團隊；泰合佳通原圍繞運營商的核心業務萎縮，新業務尚未成熟，導致收入不達預期，影響凈利潤1.96億元。

　　下游客戶經營惡化、資金周轉緊張，導致回款困難，導致壞賬計提準備交前次預測增加9360萬元。

　　車網互聯原有業務被叫停，導致終端設備積壓，對該批存貨計提了跌價準備，對未攤銷的金額一次性攤銷進當期費用，共計6300萬元。

業績承諾期后經營垮塌

　　榮之聯是一家信息技術公司，公司2011年在深交所上市。

　　2013年和2014年，公司相繼以5.63億元收購車網互聯75%股權（幾年后又以1.86億元收購剩余25%股權），和6.25億元收購泰合佳通100%股權。

　　公司表示，信息技術服務行業高度分散、競爭激烈，行業發展迅速，新技術層出不窮。為實現長遠戰略目標，公司采取內生式成長和外延式并購的雙重發展策略。

　　車網互聯是基于移動互聯網和物聯網技術，為車輛或其他移動對象提供遠程管理方案的服務商。公司希望借助對車網互聯的并購，打造“企業服務”、“物聯網”、“生物醫療云”三大板塊。

　　泰合佳通的主要業務是為電信運營商提供配套服務。公司表示，其從事的行業是國家倡導的新興產業，對其泰合佳通的并購，符合公司發展戰略，有助于提高公司的盈利能力。

　　車網互聯原股東對2013-2016年的業績作出了承諾，泰合佳通原主要股東則對2014-2016年作出了業績承諾。

　　值得一提的是，在業績承諾期內，兩家公司都超額完成了業績承諾。

　　然而，業績承諾其剛過的2017年，兩家公司的業績都出現了不同程度的大幅下滑。

　　泰合佳通2017年僅實現凈利潤24萬元，而在上一年度，該數據是8077萬元；車聯網的業績同樣慘降，全年實現凈利潤8185萬元，同比下降42.59%。

　　2018年上半年，泰合佳通虧損214.6萬元，車網互聯虧損4047.8萬元。

新一輪并購補位

　　在車網互聯和泰合佳通兩大重要子公司業績急劇下挫之際，榮之聯用新一輪并購來填補以上公司整體業績下降的風險。

2017年，公司以8.4億元收購贊融電子——一家為國內金融行業用戶提供存儲系統集成解決方案的企業。該筆并購產生商譽5.53億元。

　　公司表示，通過本次交易，上市公司與贊融電子將實現優勢互補，并通過內外部整合，實現與贊融電子的協同發展，提升和改善上市公司的業務規模和盈利能力。上市公司可以迅速進入金融領域市場并獲得大型金融機構客戶，進一步加強金融行業聚焦的戰略將得到推進。

　　贊融電子原股東承諾，公司2017年-2019年分別實現凈利潤不低于7000萬元、8000萬元和9000萬元。

　　2017年，贊融電子超額完成業績承諾。2018年上半年，在榮之聯的重要子公司幾乎全面虧損的情況下，贊融電子實現凈利潤近4600萬元。

《電鰻快報》