A股又迎來一波活水!

        MSCI年內第二次擴容A股的調整，在8月27日收盤后正式生效。據此前計劃，MSCI將新興市場指數中的中國大盤A股納入因子由10%增至15%，至此，中國A股在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中的權重分別為7.79%和2.46%。

        受此影響，今天滬指高開高走，兩市個股普漲，一片欣欣向榮。截至收盤，上證綜指、深證成指、創業板指分別上漲1.35%、1.86%、1.71%。北上資金是推動行情的重要力量，Wind數據顯示，截至收盤，北上資金今日凈流入超110億元。

        而據中金公司的測算，此次納入預計將為A股帶來220億美元(約1600億人民幣)的新增資金;今年11月底的擴容，還將帶來420億美元(約2900億人民幣)的新增資金。

        納A擴容告一段落，現在上車來得及?

        答曰：“當然來得及!”

        按照原計劃，今年11月份，MSCI還將進一步擴容A股。屆時，MSCI將把指數中的所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股(包括符合條件的創業板股票)以20%的納入因子納入MSCI指數。

        但對于A股國際化而言，這仍然只是開始：

        首先，即便是MSCI于11月進一步擴容納入A股，所有中國大盤A股納入因子也只是增加至20%。而MSCI此前表示，最終MSCI指數中A股的納入因子將升至100%。從20%到100%，還有很長的路要走。

        其次，不僅僅是MSCI，其他眾多國際指數也在爭先恐后納入A股，比如富時羅素指數、標普道瓊斯指數等等。這充分說明國際資金看好A股市場的長期投資價值，隨著中國資本市場不斷國際化，A股加入全球指數成為必然趨勢。

        最后，目前外資占中國A股市場的比重只有2%，而國泰君安分析，參考韓國市場，外資配置比例基本在15%~30%，按此測算，這次擴容只是外資流入A股的開始，未來依然有約5到10倍的上升空間。

        無論從哪個角度看，現在這個時點進入A股市場，仍然搶在大部分外資的前面。

        MSCI多次擴容A股，投資放大鏡該看哪里?

        在外資進來前入場，也并不意味著什么都買。MSCI今年多次擴容A股，這將給A股市場帶來哪些短期及長期的影響?針對此問題，國泰君安分析認為——

        隨著A股國際化進程的加快，外資流入其實是相對長期的事件，隨著外資流入，外資定價權有比較明顯的提升。比較直觀的感受是，它買什么股票，什么股票就上漲，或者說超額收益變得非常穩定。其次，定價權不一定與資金量有關，有時候定價權強的個體或主體，買入某只股票的時候，即使資金量小，但也仍然對市場有很強的指導作用。

        到底外資更偏愛什么股票呢?被納入MSCI的成分股，絕大程度上，體現了外資的投資偏好。而根據這些成分股設立的相關指數，應該成為投資者放大鏡聚焦的焦點。

        具體來看，MSCI在中國已經先后設立了MSCI中國A股國際指數、MSCI中國A股國際通指數以及MSCI中國A股指數，其中MSCI中國A股指數可以說是MSCI在中國設立的【旗艦指數】，其標的指數成分股共計427只，自由流通市值超過13萬億元，兼顧價值和成長股。

        在銀華基金經理周大鵬看來，MSCI中國A股指數之所以稱之為旗艦指數，還因為其主要包括了幾方面的內容：

        一是相對于A股國際通指數，成分股既包含了大盤股，還包含了中盤股，目前MSCI A股國際通指數是沒有中盤股的，雖然MSCI在11月份會把中盤股納進去，但在現在這個時點，MSCI中國A股指數有提前介入的優勢，這是相對于MSCI其他指數的基本優勢。

        二是它的成分股全部在陸股通的名單里，相對于MSCIA股國際指數來說，成分股全部是在陸股通的范圍里面，這點是很明顯的優勢。因為這點決定了成分股對外資來說有比較強的可投資性。

        想投資MSCI納A旗艦指數，該怎么買?

        想要參與MSCI主題投資，最簡單的方式還是買入MSCI相關的指數基金，尤其是ETF基金，具有高效便捷、操作靈活、成本低廉等優勢。在目前市場上，跟蹤MSCI中國指數的ETF基金僅有一只，那就是銀華MSCI中國A股ETF。

        一只ETF到底值不值得投資?一般來說，投資者需要關注以下指標：

        基金的規模。ETF規模越大，代表了市場對該ETF的認可程度高，交易性和流動性也會更好，基金可能受到的流動性沖擊較低，運作更加平穩。Wind數據顯示，截至2019年二季度，銀華MSCI中國A股ETF的基金規模為18.6億元，目前市場規模最大的MSCI主題ETF產品。

        成交活躍度。ETF基金和股票一樣場內交易，如果每天沒有足夠的交易額，有可能導致你的基金交易不成功，因此一定要關注ETF的日成交量。根據通達信行情軟件數據統計顯示，截至8月23日，該基金近兩個月總的成交額約為34.3億元，日均成交量約為7600萬元，活躍度還是相當不錯的。

        跟蹤偏離度。作為被動型的指數基金，ETF的投資目標不是超越指數的表現，而是希望取得與指數基本一致的收益，偏離程度越小，說明ETF在跟蹤指數上表現得越好。Wind數據顯示，自今年3月19日成立來截至8月26日，該基金跟蹤誤差控制得很好，僅僅為0.78%。

        除了以上基本指標外，銀華MSCI中國A股ETF還有一大優勢：近期入選了兩融標的。這對投資者有幾點好處，其一，如果看好市場，你可以通過融資實現放大操作，如果看空市場，也可以通過融券來做空;其二，有更多套利策略可以結合使用， 給投資者提供了更加豐富的投資選擇。

        A股國際化的旅程一旦開啟就不會停止，在這期間，銀華MSCI中國A股ETF始終處于可以長期配置的窗口。如果擔心短期的波動，投資者也可以選擇銀華MSCI中國A股ETF聯接基金，定投入市、分攤風險。

        市場有風險，投資需謹慎。過往業績并不代表未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金詳情請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書。

《電鰻快報》