在資管新規落地大背景下，市場上機構投資者迅速發生變化，著力發展機構業務的大券商拓展的客戶群體也在悄然變化。

        在昨日舉辦的中信建投證券秋季資本市場峰會上，該公司研究發展部行政負責人武超則向證券時報記者介紹了此種變化，并就目前券商的業務格局分析了中信建投研究的新打法。

        在分析全球及國內政策時，中信建投證券首席經濟學家張岸元認為，目前國內政策呈現三大節奏，并提出四個建議來緩解金融矛盾。該公司宏觀固收首席分析師黃文濤對全球經濟發展趨勢作出判斷，他認為，負利率可能成為未來經濟的常態。

四建議緩解金融矛盾

        會上，張岸元預判，中美經貿磋商的外部變化節奏加快、國內政策調整提速，在增長和就業穩定情況下，國內宏觀政策呈現三大節奏：首先，未來需求端難有大規模對沖，今年來自需求端的大規模政策出臺的概率非常小;其次，從逆周期的力度和方式來看，未來準備金和利率一定會下放給市場，但決策層釋放政策的節奏和力度會非?？酥?第三，從金融供給側改革來看，金融面臨去產能、去庫存，觸及實質矛盾。

        張岸元提出四個建議以緩解金融矛盾：一是把各類資產的回報率降下來;二是大力發展直接融資尤其是股權融資，通過資產價格上漲的方式來緩解矛盾;三是消滅存量有毒資產，包括債券資產和股權資產;四是把市場中各類資產的波動方差壓下來以提升投資的價值。

著重發力機構業務

        中央匯金公司原總經理、中投公司原副總經理謝平在演講中認為，資產管理新規的緊縮效應逐步消失。在后資產新規時代，國有大行超級理財子公司將成為股市很大一股力量，這意味著我國金融格局會有很大變化。

        “比如，國有大行原來表外給信托公司、券商的錢，以后就可以給理財子公司了，券商很難從銀行拿到資金來源了。未來的銀行格局也會產生變化，將成為與券商和公募巨大的競爭力量。”謝平表示。

        對于謝平的觀點，武超則對記者表示，考慮到后資管新規時代金融格局的變化，中信建投證券的機構客戶也在悄然發生變化。“我們不僅僅是發力公募，今年在重點開拓銀行客戶和另類資產管理機構，比如今天的資本市場峰會，就有很多來自銀行和金控平臺的客戶。”

        中信建投證券執行委員會委員、機構委主任黃凌認為，隨著經濟轉型和產業結構升級，尤其是新經濟產業發展動能的激活，機構投資者正成為市場主力軍，而市場參與主體機構化和機構業務頭部化趨勢對證券公司機構服務能力提出更高要求。

《電鰻快報》