Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，中國(guó)公募基金業(yè)的產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)達(dá)到5746只，其中半數(shù)以上是股票型基金和混合型基金。但近年來(lái)，公募基金的從業(yè)者們卻發(fā)現(xiàn)，新基金發(fā)行以擴(kuò)張資管規(guī)模的道路，愈發(fā)難走了。

　　偶有爆款，也常是形單影只，難以掩蓋大量新產(chǎn)品掙扎在成立生死線上的現(xiàn)實(shí)。更不用說(shuō)，在過(guò)去十年時(shí)間，一輪輪勁爆的新基金銷售戰(zhàn)硝煙過(guò)后，大家驚訝地發(fā)現(xiàn)，權(quán)益類基金產(chǎn)品的規(guī)模，基本上是在原地打轉(zhuǎn)。

　　一個(gè)典型的案例是混合型基金。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，混合型基金資產(chǎn)管理規(guī)模的巔峰其實(shí)是在2007年，當(dāng)時(shí)只有224只產(chǎn)品，但資管總規(guī)模卻高達(dá)2.5萬(wàn)億元。此后，產(chǎn)品數(shù)量越來(lái)越多，但資管規(guī)模卻始終回不到巔峰狀態(tài)。至2019年9月16日，混合型基金產(chǎn)品數(shù)量激增至2467只，資管總規(guī)模卻降至1.78萬(wàn)億元。相較而言，新基金發(fā)行的邊際貢獻(xiàn)可見(jiàn)一斑。

　　起初，可并不是這樣的。

　　公募基金的“老人”常常會(huì)追憶十幾年前的幸福時(shí)光。在那時(shí)，新基金發(fā)行是基金公司擴(kuò)張資管規(guī)模的絕對(duì)“利器”，每一次新基金產(chǎn)品獲批，就會(huì)被基金公司視為一次大舉擴(kuò)張規(guī)模的良機(jī)，產(chǎn)品首募幾十億乃至百億并不罕見(jiàn)。以股票型基金為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2006年至2009年，股票型基金產(chǎn)品的絕對(duì)數(shù)量不過(guò)增加了十余只，但總規(guī)模卻以千億元級(jí)增加。而在2009年末，基金總數(shù)量中，竟有約十分之一的產(chǎn)品，其規(guī)模超過(guò)百億元，且以股票型和混合型基金為主。

　　走著走著，怎么突然間“利器”就變成“鈍器”了？新基金發(fā)行，怎么就從氣拔山河衰退成但求活著了？

　　某基金公司的高管認(rèn)為，這種變化并非“突變”，而是基金行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)日積月累的后果。他指出，在2007年末股指從巔峰緩步下落時(shí)，公募基金并未意識(shí)到行業(yè)危機(jī)行將到來(lái)，大量基金產(chǎn)品的申報(bào)前赴后繼，激增的產(chǎn)品數(shù)量在幾年時(shí)間里近乎要榨干市場(chǎng)的最后一滴汁液。而當(dāng)投資者熱情消退時(shí)，基金產(chǎn)品的供求關(guān)系發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，但即便如此，基金公司卻將資管規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)推至白熱化，拼命發(fā)新基金就成為競(jìng)爭(zhēng)的主要手段。

　　再到最后，當(dāng)越來(lái)越多的業(yè)內(nèi)人士意識(shí)到濫發(fā)新基金、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的惡果時(shí)，腳步卻已經(jīng)停不下來(lái)。這個(gè)時(shí)候，繼續(xù)新基金發(fā)行大戰(zhàn)的理由變成：“如果我不發(fā)行新基金，而其他公司發(fā)行，那么，在渠道的引導(dǎo)下，我的份額將會(huì)被贖回，成為其他公司的新基金份額。”

　　用一句簡(jiǎn)單的話概括，就是“拆東墻補(bǔ)西墻”。所以，十年一夢(mèng)，權(quán)益類產(chǎn)品的規(guī)模還在原地打轉(zhuǎn)。對(duì)于意欲在財(cái)富管理行業(yè)中謀求更高地位的公募基金業(yè)來(lái)說(shuō)，這顯然不是一個(gè)健康的發(fā)展路徑。

　　所幸，行業(yè)的領(lǐng)頭羊們已經(jīng)開(kāi)始著手改變。記者發(fā)現(xiàn)，一些資管規(guī)模排名前列的頭部公司，正在對(duì)新基金發(fā)行進(jìn)行戰(zhàn)略重整。比如，減少旗下同質(zhì)化產(chǎn)品的推出，將平臺(tái)建設(shè)、品牌建設(shè)、團(tuán)隊(duì)建設(shè)作為戰(zhàn)略發(fā)展核心，甚至有基金公司提出，完全可以“合并同類項(xiàng)”，減少旗下基金產(chǎn)品的數(shù)量，退出已然有些“病態(tài)”的新基金發(fā)行戰(zhàn)場(chǎng)。

　　即便是一些中小型基金公司，也開(kāi)始反思過(guò)去的新基金發(fā)行戰(zhàn)略，開(kāi)始大刀闊斧地砍掉旗下“迷你基金”，期望甩掉包袱，輕裝上陣，再謀突破。

《電鰻快報(bào)》