三季度臨近尾聲，公募基金四季度投資策略報告全新出爐。綜合看來，估值合理的核心資產和以TMT、創(chuàng)新藥等為代表的科技成長板塊將成為布局重點。從市場表現(xiàn)看，今年以電子、計算機為代表的TMT板塊也走出獨立行情，申萬電子和計算機行業(yè)指數(shù)年內漲幅均超50%，在28個申萬一級行業(yè)指數(shù)中排名前三。與之相關的TMT基金也實現(xiàn)普漲行情。

        WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年9月23日，WIND篩選出的33只TMT行業(yè)精選基金年內平均收益率達48.37%，嘉實基金旗下的嘉實新興產業(yè)股票型基金(000751)和嘉實智能汽車股票型基金均名列其中，年內回報均超50%。成立剛滿五年的嘉實新興產業(yè)，也是當中唯一一只同時獲基金業(yè)三大權威獎項：金牛獎、金基金獎和明星基金獎的大滿貫基金。

        根據(jù)契約規(guī)定，嘉實新興產業(yè)主要投資領域包括：新能源、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、信息產業(yè)、生物醫(yī)藥、生物育種、國防軍工、新材料、高端制造、現(xiàn)代服務業(yè)及海洋產業(yè)等。該基金成立以來聚焦新興產業(yè)投資，長中短期業(yè)績表現(xiàn)均較為出色。

        WIND數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月23日，嘉實新興產業(yè)今年來收益率61.75%，位居同類前6%。放遠至三年乃至五年，嘉實新興產業(yè)近三年和近五年收益率分別為80.21%和179.50%，分列同期同類基金第4和第3名;成立以來總回報179.50%，年化回報高達22.71%。同期晨星數(shù)據(jù)顯示，該基金過去三年年化回報21.69%，超過同類平均17.95%，獲評晨星三年期五星評級。

        嘉實新興產業(yè)目前由大滿貫基金經理歸凱管理。歸凱具有超12年從業(yè)經驗，投資管理能力突出。從投資方法論上來說，歸凱為GARP投資方法，即以合理價格買入長期優(yōu)質潛力成長股。泛消費和科技領域將作為長期投資重點，重倉股的原則是以長期看好為前提，選擇估值具備吸引力或出現(xiàn)邊際改善的優(yōu)質公司。

        從風險控制看，嘉實新興產業(yè)年內最大回撤僅為-6.66%，在行業(yè)中也處于較低水平。談及如何控制回撤，歸凱表示，在市場普跌的情況下，除非發(fā)生重大系統(tǒng)性風險，一般主要通過提高持倉集中度，以優(yōu)質且高確定股票應對市場下跌風險。如果重倉股下跌，則會判斷是交易性因素、市場風格因素導致還是公司基本面發(fā)生重大變化，前者的話會繼續(xù)持有，后者會賣出。

        在投資理念上，歸凱主要從商業(yè)模式、競爭優(yōu)勢和產業(yè)趨勢三個維度出發(fā)，以更長的投資視野投資于能夠持續(xù)提升內在價值的優(yōu)質公司。一方面是從雪道足夠長，能夠做“時間的朋友”的領域中尋找，歷史上長期大牛股往往是業(yè)績增長的持續(xù)性超出市場預期的公司;另一方面就是前瞻性研究，通過對商業(yè)模式、產業(yè)變遷、國際跨市場的比較和研究，更早發(fā)現(xiàn)未來的“明星”。

        展望后市，歸凱主要看好科技、先進制造、大消費和大健康四大投資方向。首先，科技是第一生產力，在創(chuàng)新周期主導下，看好云、5G產業(yè)鏈、網絡安全等方向機會;其次，先進制造方面，看好化工、新材料、LED車燈、半導體設計等;第三，大消費方面，長期看，消費領域特別是品牌消費符合通脹模型的特點，是孕育牛股的搖籃;中國的消費潛力遠未釋放，經濟發(fā)展階段正進入從普及型消費過渡到消費升級階段。看好傳統(tǒng)消費的消費升級、以及新興消費和服務領域的機會，比如檢測服務、教育服務、食品飲料、零售、保險等行業(yè)。最后，大健康領域，隨著居民收入水平的提高以及巨大的人口基數(shù)和人口老齡化趨勢下，醫(yī)療健康長期需求空間巨大，伴隨中國已進入創(chuàng)新藥時代，為此看好醫(yī)療服務、創(chuàng)新藥、醫(yī)保政策免疫的特色品種。

《電鰻快報》