房企八月發(fā)行信用債675億,不同主體發(fā)債利率差異顯著

    2019-09-29 00:00 | 來源:面包財經(jīng) | [資訊] 字號變大| 字號變小


    房地產(chǎn)作為高杠桿行業(yè),融資能力是衡量業(yè)內(nèi)企業(yè)競爭力的核心指標之一。同時,由于不同時期融資規(guī)模的變化也能反映出行業(yè)的景氣度以及政策取向等,因此對房企每月的融資數(shù)據(jù)進行動態(tài)監(jiān)測,可以在一定程度上幫助我們更...

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    房地產(chǎn)作為高杠桿行業(yè),融資能力是衡量業(yè)內(nèi)企業(yè)競爭力的核心指標之一。同時,由于不同時期融資規(guī)模的變化也能反映出行業(yè)的景氣度以及政策取向等,因此對房企每月的融資數(shù)據(jù)進行動態(tài)監(jiān)測,可以在一定程度上幫助我們更好得理解整個市場。

    最新數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)8月份的信用債發(fā)行規(guī)模為675.42億,處于今年以來的較高位置。從發(fā)債利率角度來看,伴隨著市場利率整體下行,以3A級5年期公司債為代表的債券發(fā)行票面利率也有所下降。

     8月共發(fā)行75只信用債,合計募資675億 

    根據(jù)Wind數(shù)據(jù),在已經(jīng)過去的8月份,國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)共發(fā)行75只信用債(包括一般中期票據(jù)、超短融、私募債、一般公司債、定向工具以及ABS等),合計募資總額為675.42億,由此測算單個債券的平均融資額約為9億人民幣。

    對比2019年其他各月的發(fā)債規(guī)模來看,8月份的發(fā)債金額處于中偏上位置,僅次于1月、3月和4月。

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    融資利率方面,從3A級公司2018年以來的5年期公司債發(fā)行票面利率走勢可以看到,整體處于較為明顯的下降趨勢。

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     保利集團單只債券募資最多,中天金融發(fā)債利率較高 

    在8月發(fā)行的所有信用債中,保利集團的單只發(fā)行規(guī)模最大,達到30億元,期限為3年,票面利率只有3.35%,明顯低于大部分企業(yè)。

    與之形成鮮明對比的是,中天金融集團發(fā)行的兩個三年期債券(19中金01和19中金02)的票面利率相對較高,達到了8.5%。

    下表為8月份房地產(chǎn)行業(yè)信用債發(fā)行規(guī)模前20名排名: 

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     不同主體間發(fā)債利率差異顯著 

    如果進一步拆分可以發(fā)現(xiàn),75只信用債主要由私募債、一般公司債、超短期融資債券以及一般中期票據(jù)等組成。以一般公司債為例,8月共發(fā)行20只,其中5年期的占比達一半。

    在這些5年期一般公司債中,石榴置業(yè)的發(fā)行票面利率最高,達到7.80%,這應該與公司規(guī)模相對偏小以及評級較低有關(guān)。

    對比而言,上海浦東土地控股有限公司的發(fā)債利率只有3.55%。 

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    另外,3年期一般公司債共有五只,其中保利集團的發(fā)債規(guī)模最大,達到30億,而利率只有3.35%。相比較而言,發(fā)行時債項評級為AA+的華南國際工業(yè)原料城的票面利率達到了8.00%。 

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     2017年以來,房企債券余額增速明顯放緩 

    從更宏觀的角度來看,近些年房企的債券融資大致可以分為三個階段。

    2014年及之前,整體規(guī)模相對較小,當時的債券余額不足3,000億。到了2015年,行業(yè)債券融資余額一下由上一年2,761.14億大幅躍升至8,376.99億,債券數(shù)量由274只增加至660只。

    仔細分析可以發(fā)現(xiàn),這應該和2015年1月證監(jiān)會發(fā)布的《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》中擴大發(fā)行主體范圍、豐富發(fā)行方式以及簡化發(fā)行審核流程等政策密切相關(guān)。

    2016年,債券余額進一步擴大到17,582.82億,延續(xù)翻倍式增長。

    2017年以后,受房市降溫、政策收緊等因素的影響,雖然債券余額仍在繼續(xù)增長,但增速已經(jīng)大幅放緩。截至2019年9月24日,債券余額為21,791.74億,只相比2018年底的21,570.54億增加約200億。(CJT)

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