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??????? 《電鰻快報》文 / 楊力

????????10月29日晚間，復星醫藥發布了2019年第三季度報告，前三季度實現營業收入212.3億元，同比增長了17.01%;實現扣非前和扣非后的凈利潤分別為20.6億元和17.2億元，分別增長了17.01%和-1.45%。

????????《電鰻快報》注意到，相比于上半年的業績情況，復星醫藥在第三季度實現了較快增長，第三季度業績增長稍好于前兩季度。復星醫藥在第三季度報告中解釋，2019年第三季度，非布司他片(優立通)、匹伐他汀鈣片(邦之)、依諾肝素注射液、達托霉素等產品銷量保持較好的增長態勢，直觀復星的達芬奇機器人設備銷售開始提速。第三季度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤人民幣5.5億元元，較上年同期增加人民幣1.6億元，同比增長41.88%。

????????由此可見，相較于上半年的情況，直觀復星的達芬奇機器人的銷售為公司貢獻了一部分第三季度的增長，該公司曾在半年報中表示，合資公司直觀復星尚處于前期投入階段，隨著業務拓展經營虧損有所擴大;“達芬奇手術機器人”雖手術量繼續保持快速增長，于中國大陸及香港手術量同比增長達到16%，但2019年上半年的裝機量不及預期。

????????此外，處置資產收益以及金融資產公允價值的變動對該公司凈利潤造成了一定影響。第三季度非經常性損益約-719.98萬元，較上年同期減少了約1.5億元;報告期內累計非經常性損益約為3.4億元，較上年同期減少人民幣1.6億元，同比下降32.07%。

????????此外，復星醫藥的研發投入增長有減速跡象，前三季度該公司累計研發投入約22.5億元，較上年同期增加約3.9億元，同比增長20.70%。然而，Wind金融終端數據顯示，2016年至2018年，該公司的研發支出增速分別約為32.5%、37.8%和64.1%。

????????總的來看，過去幾年復星醫藥的扣非后凈利潤增速在下降，2016年至2018年分別為26.36%、12.1%和-10.92%;去年更是出現負增長。但是，該公司的營業收入增速還比較堅挺，同期分別為16.02%、26.69%和34.45%，說明該公司的內生增長基本沒問題。

????????不過，10月28日，復星醫藥發布公告稱，在遼寧省藥品檢驗檢測院的抽檢中，復星醫藥控股子公司蘇州二葉制藥有限公司生產的1批次“注射用哌拉西林鈉他唑巴坦鈉(規格：2.25g)”被發現不符合規定，不符合規定項目為含量測定。

????????公告披露，該批次產品共計約16.52萬支已全部銷售，實現銷售收入176萬元。截至該公告日，市場留存的該批次產品共計約5.24萬支已被召回。

????????該公司財報顯示，2018年蘇州二葉實現營業收入15.73億元、歸屬于母公司凈利潤6818萬元，分別占同期復星醫藥營業收入的6.31%、歸屬于上市公司股東凈利潤的2.52%。注射用哌拉西林鈉他唑巴坦鈉(規格：2.25g)是蘇州二葉的主力產品之一。2018年，該產品實現銷售收入約7000萬元。

????????由此可見，此次藥品檢驗不合格對復星醫藥的業績影響較小，但仍給該公司敲了一次警鐘。

????????此外，10月29日晚間，復星醫藥還發布了定向增發公告，該公司計劃通過非公開發行方式向中國人壽、泰康資管、安徽鐵發行共計約1億股境內上市人民幣普通股(A股)，本次非公開發行完成后，復星醫藥已發行股份總數為24.1億股(其中：20.1億股A股、4億股H股)。

《電鰻快報》