來源： 中國基金報(bào)

        中國基金報(bào)記者 林雪

        11月11日，國資委網(wǎng)站發(fā)布文件《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》(簡稱《通知》)，引發(fā)市場關(guān)注。

        其從科學(xué)制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、完善股權(quán)激勵(lì)業(yè)績考核、支持科創(chuàng)板公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、健全股權(quán)激勵(lì)管理體制等幾方面，去完善央企控股的上市公司的股權(quán)激勵(lì)。

        值得注意的是，《通知》將科創(chuàng)上市公司首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的股票數(shù)量從總股本的1%提高至3%，重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等特殊需要的上市公司兩個(gè)完整年度內(nèi)累計(jì)授予數(shù)量放寬至5%。同時(shí)，針對科創(chuàng)板上市公司，允許將持股5%以上的核心骨干人才納入激勵(lì)范圍，支持尚未盈利的上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，允許限制性股票的授予價(jià)格低于公平市場價(jià)格的50%;并且為維護(hù)股東權(quán)益、防止國有資產(chǎn)流失，《通知》對這兩方面的特殊情形提出補(bǔ)充要求。

        基金君看了《通知》，梳理了四大重點(diǎn)內(nèi)容，供小伙伴們參考。

        1、提高授予數(shù)量占比和權(quán)益授予價(jià)值

        《通知》強(qiáng)化正向激勵(lì)導(dǎo)向，進(jìn)一步加大了股權(quán)激勵(lì)的力度，主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面：

        一是提高授予數(shù)量占比。中小市值上市公司及科技創(chuàng)新型上市公司，首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的權(quán)益數(shù)量占公司股本總額的比重，最高可以由1%上浮至3%;

        同時(shí)，上市公司兩個(gè)完整年度內(nèi)累計(jì)授予的權(quán)益數(shù)量一般在公司總股本的3%以內(nèi)，公司重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等特殊需要的可以適當(dāng)放寬至總股本的5%以內(nèi)。

        二是提高權(quán)益授予價(jià)值。將董事、高級管理人員股權(quán)激勵(lì)權(quán)益授予價(jià)值占授予時(shí)薪酬總水平的比例統(tǒng)一提升至40%。

        三是不再調(diào)控股權(quán)激勵(lì)對象實(shí)際獲得的收益。股權(quán)激勵(lì)對象實(shí)際獲得的收益，屬于投資性收益，不再設(shè)置調(diào)控上限。

        解讀：此次《通知》很大的亮點(diǎn)就是對中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)對象、激勵(lì)方式、權(quán)益授予數(shù)量、授予價(jià)格、股權(quán)激勵(lì)收益分別做出進(jìn)一步的規(guī)范，以加大股權(quán)激勵(lì)力度。

        國務(wù)院國資委有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問中表示，《通知》修訂背景是這些年來國資委按照政策規(guī)定穩(wěn)步推進(jìn)中央企業(yè)控股上市公司開展股權(quán)激勵(lì)并取得積極進(jìn)展，為激發(fā)企業(yè)核心骨干員工積極性、促進(jìn)企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展、提高國有股東價(jià)值發(fā)揮了積極作用。但總體來看，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的中央企業(yè)控股上市公司數(shù)量和比例仍然存在明顯不足。

        2、支持科創(chuàng)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)

        《通知》對央企控股的科創(chuàng)板上市公司的股權(quán)激勵(lì)提出針對性政策，主要有幾點(diǎn)：

        一是科創(chuàng)板上市公司以限制性股票方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的，若授予價(jià)格低于公平市場價(jià)格的50%，上市公司應(yīng)當(dāng)適當(dāng)延長限制性股票的禁售期及解鎖期，并設(shè)置不低于公司近三年平均業(yè)績水平或同行業(yè)75分位值水平的解鎖業(yè)績目標(biāo)條件。

        二是尚未盈利的科創(chuàng)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的，限制性股票授予價(jià)格按照不低于公平市場價(jià)格的60%確定。在上市公司實(shí)現(xiàn)盈利前，可生效的權(quán)益比例原則上不超過授予額度的40%，對于屬于國家重點(diǎn)戰(zhàn)略行業(yè)、且因行業(yè)特性需要較長時(shí)間才可實(shí)現(xiàn)盈利的，應(yīng)當(dāng)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中明確提出調(diào)整權(quán)益生效安排的申請。

        解讀：為了鼓勵(lì)科創(chuàng)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，此次《通知》允許將持股5%以上的核心骨干人才納入激勵(lì)范圍，支持尚未盈利的上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，允許限制性股票的授予價(jià)格低于公平市場價(jià)格的50%。

        同時(shí)，為維護(hù)股東權(quán)益、防止國有資產(chǎn)流失，《通知》對兩方面的特殊情形有針對性地提出了補(bǔ)充要求。一是限制性股票授予價(jià)格低于公平市場價(jià)格的50%時(shí)，應(yīng)適當(dāng)延長股票解鎖期限;二是尚未盈利的公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)，應(yīng)當(dāng)在股票授予價(jià)格、權(quán)益生效比例等方面做出相應(yīng)的限制性規(guī)定。希望以此能夠更好地將核心骨干人才的利益與公司生產(chǎn)經(jīng)營及長遠(yuǎn)發(fā)展綁定，在實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益的同時(shí)保障上市公司股東的合理回報(bào)，促進(jìn)企業(yè)長期健康發(fā)展。

        3、通過國際、行業(yè)對標(biāo)建立科學(xué)業(yè)績考核體系

        《通知》表示，上市公司應(yīng)當(dāng)建立健全股權(quán)激勵(lì)業(yè)績考核及激勵(lì)對象績效考核評價(jià)體系。股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績考核，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)股東對公司經(jīng)營發(fā)展的業(yè)績要求和考核導(dǎo)向。

        在權(quán)益授予環(huán)節(jié)，業(yè)績考核目標(biāo)應(yīng)當(dāng)根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃合理設(shè)置，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃無分次實(shí)施安排的，可以不設(shè)置業(yè)績考核條件。

        在權(quán)益生效(解鎖)環(huán)節(jié)，業(yè)績考核目標(biāo)應(yīng)當(dāng)結(jié)合公司經(jīng)營趨勢、所處行業(yè)發(fā)展周期科學(xué)設(shè)置，體現(xiàn)前瞻性、挑戰(zhàn)性，可以通過與境內(nèi)外同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)業(yè)績水平橫向?qū)?biāo)的方式確定。

        上市公司在公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案時(shí)，應(yīng)當(dāng)披露所設(shè)定業(yè)績考核指標(biāo)與目標(biāo)水平的科學(xué)性和合理性。

        解讀：股權(quán)激勵(lì)與業(yè)績考核相掛鉤是促進(jìn)企業(yè)關(guān)注股東回報(bào)、實(shí)現(xiàn)長期成長、提高收益質(zhì)量的重要機(jī)制，也是國有企業(yè)控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)多年以來探索出的有效經(jīng)驗(yàn)。但是此前業(yè)績考核要求過于剛性，也成為了部分中央企業(yè)控股上市公司不愿意開展股權(quán)激勵(lì)嘗試的重要原因。

        為此，《通知》結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的特點(diǎn)，進(jìn)一步完善了股權(quán)激勵(lì)業(yè)績考核有關(guān)要求，從引導(dǎo)企業(yè)開展國際對標(biāo)行業(yè)對標(biāo)方面建立更加科學(xué)的業(yè)績考核體系，合理調(diào)整權(quán)益授予時(shí)的業(yè)績考核要求，規(guī)范權(quán)益行權(quán)時(shí)的業(yè)績條件。

        4、國資委不再審批分期實(shí)施方案

        《通知》表示，國資委不再審核股權(quán)激勵(lì)分期實(shí)施方案(不含主營業(yè)務(wù)整體上市公司)，上市公司依據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃制定的分期實(shí)施方案，國有控股股東應(yīng)當(dāng)在董事會審議決定前，報(bào)中央企業(yè)集團(tuán)公司審核同意。

        解讀：《通知》一個(gè)很大的特點(diǎn)就是體現(xiàn)職能轉(zhuǎn)變要求，加大對中央企業(yè)授權(quán)放權(quán)。

        一是明確中央企業(yè)集團(tuán)對所屬各級控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作負(fù)主體責(zé)任，負(fù)責(zé)指導(dǎo)所屬各級控股上市公司規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。

        二是要求國有控股股東在上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)過程中，要按照公司治理程序和資本市場信息披露規(guī)范依法依規(guī)履職。

        三是明確提出國資委只審核股權(quán)激勵(lì)整體計(jì)劃，不再審批分期實(shí)施方案，分期實(shí)施方案的審核把關(guān)職責(zé)由中央企業(yè)集團(tuán)履行。上市公司年度報(bào)告批露后，中央企業(yè)集團(tuán)負(fù)責(zé)將每期股權(quán)激勵(lì)實(shí)施情況報(bào)告國資委。

        下面是《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》的具體內(nèi)容，大家可以看看。

        關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知

        各中央企業(yè)：

        為深入貫徹習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神，認(rèn)真落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，積極支持中央企業(yè)控股上市公司建立健全長效激勵(lì)約束機(jī)制，充分調(diào)動核心骨干人才的積極性，推動中央企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，現(xiàn)就進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司(以下簡稱上市公司)股權(quán)激勵(lì)工作的有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

        一、科學(xué)制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

        (一)中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合本集團(tuán)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，積極推動所控股上市公司建立規(guī)范、有效、科學(xué)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，綜合運(yùn)用多種激勵(lì)工具，系統(tǒng)構(gòu)建企業(yè)核心骨干人才激勵(lì)體系。股權(quán)激勵(lì)對象應(yīng)當(dāng)聚焦核心骨干人才隊(duì)伍，應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需要、行業(yè)競爭特點(diǎn)、關(guān)鍵崗位職責(zé)、績效考核評價(jià)等因素綜合確定。中央和國資委管理的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人不納入股權(quán)激勵(lì)對象范圍。

        (二)股權(quán)激勵(lì)方式應(yīng)當(dāng)按照股票上市交易地監(jiān)管規(guī)定，根據(jù)所在行業(yè)經(jīng)營規(guī)律、企業(yè)改革發(fā)展實(shí)際等因素科學(xué)確定，一般為股票期權(quán)、股票增值權(quán)、限制性股票等方式，也可以結(jié)合股票交易市場其他公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的進(jìn)展情況，探索試行法律、行政法規(guī)允許的其他激勵(lì)方式。

        (三)鼓勵(lì)上市公司根據(jù)企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，采取分期授予方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，充分體現(xiàn)激勵(lì)的長期效應(yīng)。每期授予權(quán)益數(shù)量應(yīng)當(dāng)與公司股本規(guī)模、激勵(lì)對象人數(shù)，以及權(quán)益授予價(jià)值等因素相匹配。中小市值上市公司及科技創(chuàng)新型上市公司，首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的權(quán)益數(shù)量占公司股本總額的比重，最高可以由1%上浮至3%。上市公司兩個(gè)完整年度內(nèi)累計(jì)授予的權(quán)益數(shù)量一般在公司總股本的3%以內(nèi)，公司重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等特殊需要的可以適當(dāng)放寬至總股本的5%以內(nèi)。

        (四)上市公司應(yīng)當(dāng)按照股票上市交易地監(jiān)管規(guī)定和上市規(guī)則，確定權(quán)益授予的公平市場價(jià)格。股票期權(quán)、股票增值權(quán)的行權(quán)價(jià)格按照公平市場價(jià)格確定，限制性股票的授予價(jià)格按照不低于公平市場價(jià)格的50%確定。股票公平市場價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)的，限制性股票授予價(jià)格原則上按照不低于公平市場價(jià)格的60%確定。

        (五)上市公司應(yīng)當(dāng)依據(jù)本公司業(yè)績考核與薪酬管理辦法，結(jié)合公司經(jīng)營效益情況，并參考市場同類人員薪酬水平、本公司崗位薪酬體系等因素，科學(xué)設(shè)置激勵(lì)對象薪酬結(jié)構(gòu)，合理確定激勵(lì)對象薪酬水平、權(quán)益授予價(jià)值與授予數(shù)量。董事、高級管理人員的權(quán)益授予價(jià)值，境內(nèi)外上市公司統(tǒng)一按照不高于授予時(shí)薪酬總水平(含權(quán)益授予價(jià)值)的40%確定，管理、技術(shù)和業(yè)務(wù)骨干等其他激勵(lì)對象的權(quán)益授予價(jià)值，由上市公司董事會合理確定。股權(quán)激勵(lì)對象實(shí)際獲得的收益，屬于投資性收益，不再設(shè)置調(diào)控上限。

        二、完善股權(quán)激勵(lì)業(yè)績考核

        (六)上市公司應(yīng)當(dāng)建立健全股權(quán)激勵(lì)業(yè)績考核及激勵(lì)對象績效考核評價(jià)體系。股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績考核，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)股東對公司經(jīng)營發(fā)展的業(yè)績要求和考核導(dǎo)向。在權(quán)益授予環(huán)節(jié)，業(yè)績考核目標(biāo)應(yīng)當(dāng)根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃合理設(shè)置，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃無分次實(shí)施安排的，可以不設(shè)置業(yè)績考核條件。在權(quán)益生效(解鎖)環(huán)節(jié)，業(yè)績考核目標(biāo)應(yīng)當(dāng)結(jié)合公司經(jīng)營趨勢、所處行業(yè)發(fā)展周期科學(xué)設(shè)置，體現(xiàn)前瞻性、挑戰(zhàn)性，可以通過與境內(nèi)外同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)業(yè)績水平橫向?qū)?biāo)的方式確定。上市公司在公告股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案時(shí)，應(yīng)當(dāng)披露所設(shè)定業(yè)績考核指標(biāo)與目標(biāo)水平的科學(xué)性和合理性。

        (七)上市公司應(yīng)當(dāng)制定規(guī)范的股權(quán)激勵(lì)管理辦法，以業(yè)績考核指標(biāo)完成情況為基礎(chǔ)對股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施動態(tài)管理。上市公司按照股權(quán)激勵(lì)管理辦法和業(yè)績考核評價(jià)辦法，以業(yè)績考核完成情況決定對激勵(lì)對象全體和個(gè)人權(quán)益的授予和生效(解鎖)。

        三、支持科創(chuàng)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)

        (八)中央企業(yè)控股科創(chuàng)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，原則上按照科創(chuàng)板有關(guān)上市規(guī)則制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

        (九)科創(chuàng)板上市公司以限制性股票方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的，若授予價(jià)格低于公平市場價(jià)格的50%，上市公司應(yīng)當(dāng)適當(dāng)延長限制性股票的禁售期及解鎖期，并設(shè)置不低于公司近三年平均業(yè)績水平或同行業(yè)75分位值水平的解鎖業(yè)績目標(biāo)條件。

        (十)尚未盈利的科創(chuàng)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的，限制性股票授予價(jià)格按照不低于公平市場價(jià)格的60%確定。在上市公司實(shí)現(xiàn)盈利前，可生效的權(quán)益比例原則上不超過授予額度的40%，對于屬于國家重點(diǎn)戰(zhàn)略行業(yè)、且因行業(yè)特性需要較長時(shí)間才可實(shí)現(xiàn)盈利的，應(yīng)當(dāng)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中明確提出調(diào)整權(quán)益生效安排的申請。

        四、健全股權(quán)激勵(lì)管理體制

        (十一)中央企業(yè)集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)切實(shí)履行出資人職責(zé)，根據(jù)國有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的有關(guān)政策規(guī)定，通過規(guī)范的公司治理程序，認(rèn)真指導(dǎo)所屬各級控股上市公司規(guī)范實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，充分調(diào)動核心骨干人才創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的積極性，共享企業(yè)改革發(fā)展成果。

        (十二)中央企業(yè)控股上市公司根據(jù)有關(guān)政策規(guī)定，制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，在股東大會審議之前，國有控股股東按照公司治理和股權(quán)關(guān)系，經(jīng)中央企業(yè)集團(tuán)公司審核同意，并報(bào)國資委批準(zhǔn)。

        (十三)國資委不再審核股權(quán)激勵(lì)分期實(shí)施方案(不含主營業(yè)務(wù)整體上市公司)，上市公司依據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃制定的分期實(shí)施方案，國有控股股東應(yīng)當(dāng)在董事會審議決定前，報(bào)中央企業(yè)集團(tuán)公司審核同意。

        (十四)國資委依法依規(guī)對中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督管理。未按照法律、行政法規(guī)及相關(guān)規(guī)定實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的，中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)督促上市公司立即進(jìn)行整改，并對公司及相關(guān)責(zé)任人依法依規(guī)追究責(zé)任。在整改期間，中央企業(yè)集團(tuán)公司應(yīng)當(dāng)停止受理該公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的申請。

        (十五)國有控股股東應(yīng)當(dāng)要求和督促上市公司真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地公開披露股權(quán)激勵(lì)實(shí)施情況，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。上市公司應(yīng)當(dāng)在年度報(bào)告中披露報(bào)告期內(nèi)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施情況和業(yè)績考核情況。中央企業(yè)應(yīng)當(dāng)于上市公司年度報(bào)告披露后，將本企業(yè)所控股上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施情況報(bào)告國資委。

        (十六)本通知適用于國資委履行出資人職責(zé)的中央企業(yè)，與本通知不一致的，按照本通知執(zhí)行。

        責(zé)任編輯：陳悠然 SF104

《電鰻快報(bào)》