原標(biāo)題：特別報道 | 首家未盈利企業(yè)即將登陸科創(chuàng)板 澤璟制藥表示上市后不急于再融資

        記者 楊柳 陳鋒 上海報道

        科創(chuàng)板具有較大的包容性，允許尚未盈利企業(yè)上市是其重要體現(xiàn)之一。在這種背景下，澤璟制藥的成功過會無疑具有標(biāo)桿意義。澤璟制藥10月30日在經(jīng)過三輪問詢后成功過會，成為科創(chuàng)板第一家尚未盈利的企業(yè)。

        11月11日，國務(wù)院國資委發(fā)布通知，支持央企控股的科創(chuàng)板上市公司，甚至包括尚未盈利的上市公司實施股權(quán)激勵計劃。

        證監(jiān)會新聞發(fā)言人常德鵬11月8日在新聞發(fā)布會上表示，證監(jiān)會發(fā)布科創(chuàng)板再融資辦法，具體內(nèi)容包括：制定支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者，提升非公開發(fā)行的便捷性;設(shè)置便捷高效的注冊程序提高融資效率，壓縮監(jiān)管部門審核，上交所審核期限為2個月，證監(jiān)會注冊期限為15個工作日。授權(quán)上海證券交易所根據(jù)科創(chuàng)板再融資運(yùn)行總體情況和市場實際需要，研究制定小額融資的業(yè)務(wù)規(guī)則。

        在業(yè)內(nèi)人士看來，多年以來，在中國證券市場上市必須是已經(jīng)盈利且達(dá)到一定盈利規(guī)模的公司。科創(chuàng)板更關(guān)注企業(yè)的未來發(fā)展能力，關(guān)注是否可以依靠科技創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，在盈利標(biāo)準(zhǔn)上較現(xiàn)有板塊有了較大幅度的放松。

        《華夏時報》記者以投資者身份致電澤璟制藥，董秘處工作人員表示，目前公司正處于注冊成功等待批文的階段，上市后也不會急于再融資，依然會先專注于新藥研發(fā)。

        產(chǎn)品尚未銷售 預(yù)期持續(xù)虧損

        公司招股說明書顯示，公司所有產(chǎn)品均處于研發(fā)階段，尚未開展商業(yè)化生產(chǎn)銷售，公司產(chǎn)品尚未實現(xiàn)銷售收入，公司尚未盈利且存在累計未彌補(bǔ)虧損。

        據(jù)了解，澤璟制藥成立于2009年，是一家專注于腫瘤、出血及血液疾病、肝膽疾病等多個治療領(lǐng)域的創(chuàng)新驅(qū)動型新藥研發(fā)企業(yè)。公司的目標(biāo)是成為中國上述領(lǐng)域新藥研發(fā)的領(lǐng)軍企業(yè)之一。

        目前，澤璟制藥已經(jīng)建立了兩大核心技術(shù)平臺：精準(zhǔn)小分子藥物研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化平臺、復(fù)雜重組蛋白新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化平臺。依托這兩個技術(shù)平臺，公司開發(fā)了豐富的小分子新藥與重組蛋白新藥的產(chǎn)品管線，覆蓋肝癌、非小細(xì)胞肺癌、結(jié)直腸癌、甲狀腺癌、鼻咽癌、骨髓增殖性疾病等多種癌癥和血液腫瘤以及出血、肝膽疾病等多個治療領(lǐng)域。專注于自身研發(fā)管線開發(fā)的同時，公司正與國內(nèi)知名藥企積極推進(jìn)其小分子靶向新藥與抗 PD-1/PD-L1 抗體對腫瘤的聯(lián)合治療研究。

        公司財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年 -2018 年度及 2019 年 1-6 月，公司歸屬于母公司普通股股東的凈利潤分別為 -12826.79 萬元、-14646.84 萬元、-44008.90 萬元和-34114.84 萬元。

        澤璟制藥也坦言，未來一段時間內(nèi)， 公司預(yù)期存在累計未彌補(bǔ)虧損并將持續(xù)虧損。

        但醫(yī)藥領(lǐng)域資深分析師張慧慧告訴《華夏時報》記者，我國近年來醫(yī)藥行業(yè)的虧損是一直存在的。2019年，醫(yī)藥行業(yè)盈利壓力非常大，企業(yè)成本壓力增加，藥品注冊標(biāo)準(zhǔn)提高、一致性評價、臨床試驗成本提高、國際注冊等都大幅增加企業(yè)研發(fā)支出，環(huán)保稅法、空氣、水、土壤污染防治標(biāo)準(zhǔn)提高和監(jiān)管加強(qiáng)帶來環(huán)保成本的增加，原料藥、中間體、中藥材短缺等多種因素都導(dǎo)致原料成本增加。

        前瞻產(chǎn)業(yè)研究院研究報告顯示，截至2018年12月底，我國醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量達(dá)到7581家，其中虧損企業(yè)數(shù)量1095家，虧損面14.4%，2018年全年醫(yī)藥行業(yè)虧損總額147.8億元，同比增長15.6%。

        除尚未盈利外，澤璟制藥還是科創(chuàng)板申報企業(yè)中首家選用第五套科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)上市的企業(yè)。根據(jù)相關(guān)規(guī)則，科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)為“預(yù)計市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開展二期臨床試驗，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢并滿足相應(yīng)條件。”該項標(biāo)準(zhǔn)是五套上市標(biāo)準(zhǔn)中唯一一套未牽涉到業(yè)績情況的標(biāo)準(zhǔn)。

        事實上，在科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)出臺之初，有分析人士曾指出，第五套標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)立或?qū)ｉT面向未盈利的生物醫(yī)藥類企業(yè)。

        收購美籍公司引市場關(guān)注

        雖然盈利還需時日，可澤璟制藥的融資金額不在少數(shù)。在報告期幾年內(nèi)，公司通過股權(quán)融資的方式維持日常運(yùn)營，并已相繼引入多家知名戰(zhàn)投。

        據(jù)記者了解，2018年1月，澤璟制藥獲得4億人民幣B輪融資，民生保險、深創(chuàng)投和分享投資領(lǐng)投，北極光創(chuàng)投、中青國融等共同參與投資。

        值得一提的是，去年公司收購實控人妹妹(美籍)公司一事也引起了業(yè)界關(guān)注與質(zhì)疑。

        據(jù)了解，GENSUN是由盛澤琪于2016年在美國創(chuàng)立的醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)，而盛澤琪正是澤璟制藥實控人之一盛澤林的妹妹，為美國國籍，目前系澤璟制藥核心技術(shù)人員之一。2018年10月15日，盛澤琪受聘擔(dān)任澤璟制藥首席科學(xué)官。

        2018年下半年，澤璟制藥前身澤璟有限通過增資及受讓股份的方式以866.02萬美元收購了GENSUN共330.56萬股股份。本次收購?fù)瓿珊螅瑵森Z制藥通過香港澤璟間接持有GENSUN經(jīng)完全攤薄后51%的股份。

        2018年10月29日，澤璟有限召開董事會會議并作出決議，同意由盛澤琪以現(xiàn)金方式出資224.00萬美元，其中40.7691萬美元計入注冊資本，溢價部分計入資本公積。

        2018年10月，盛澤琪與25名原股東、澤璟有限就本次增資簽署《JACKIEZEGISHENG關(guān)于蘇州澤璟生物制藥有限公司增資協(xié)議書》，約定盛澤琪以貨幣資金224萬美元認(rèn)購公司新增的40.7691萬美元的注冊資本。

        截至2018年12月20日，盛澤琪已向澤璟有限支付224.00萬美元投資款，本次新增注冊資本已經(jīng)實繳到位。

        澤璟制藥招股書披露，本次發(fā)行前盛澤琪持有澤璟制藥6.8253%股份，位列澤璟制藥第4大股東。

        而登陸科創(chuàng)板，澤璟制藥的融資金額為23.84億元，在142家科創(chuàng)板申報企業(yè)中排在第九位。

        上海青桐資本醫(yī)藥領(lǐng)域分析師陳奐告訴《華夏時報》記者，事實上，澤璟制藥的融資情況在創(chuàng)新藥企當(dāng)中并不少見，2018年中國創(chuàng)新藥領(lǐng)域投資爆發(fā)，成為當(dāng)之無愧的資本熱點(diǎn)。

        陳奐認(rèn)為，這主要受益于兩點(diǎn)。一方面國家對創(chuàng)新藥利好政策的不斷兌現(xiàn)，以治療腫瘤為主的創(chuàng)新藥需求日益加大，再疊加人口老齡化加劇、人群腫瘤發(fā)病率抬升帶來的需求增長，技術(shù)實力雄厚的研發(fā)驅(qū)動型企業(yè)未來的受益性被充分確定，業(yè)績加速兌現(xiàn)，導(dǎo)致投資機(jī)構(gòu)在行業(yè)估值水平處于低位時加速進(jìn)場配置。另一方面，經(jīng)過多年各方面的積累與發(fā)展，行業(yè)發(fā)展處于積極的變化中，布局、整合速度加快，行業(yè)剛需特性日漸明顯，市場上積累了不少優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。因此，澤璟制藥作為一家創(chuàng)新藥企，有這樣的融資金額非常正常。

        此外，國務(wù)院國資委在11月11日發(fā)布通知強(qiáng)調(diào)，支持尚未盈利的科創(chuàng)板上市公司實施股權(quán)激勵。但該類上市公司尚未盈利，要求也更加嚴(yán)格。《通知》中要求，其限制性股票授予價格按照不低于公平市場價格的60%確定，在上市公司實現(xiàn)盈利前，可生效的權(quán)益比例原則上不超過授予額度的40%。

        公司董秘處工作人員告訴《華夏時報》記者，這一切的新規(guī)對于公司來說暫無影響，上市后公司也會把更多的精力放在新藥研究上面，其他事項以后再研究。

        責(zé)任編輯：王帥

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