????????中國證監(jiān)會官網(wǎng)近日發(fā)布關(guān)于核準(zhǔn)安信證券股份有限公司設(shè)立資產(chǎn)管理子公司的批復(fù)，這意味著證券業(yè)將誕生第17家資產(chǎn)管理子公司。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來證券行業(yè)資管業(yè)務(wù)的分化將加劇，在公募化改造后，主動(dòng)管理能力強(qiáng)、過往業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的券商更易吸引資金而擴(kuò)充業(yè)務(wù)規(guī)模;而缺乏主動(dòng)管理底蘊(yùn)券商的資管業(yè)務(wù)處境將更加艱難。

券商資管子公司再擴(kuò)容

????????證監(jiān)會批復(fù)顯示，核準(zhǔn)安信證券設(shè)立安信證券資產(chǎn)管理有限公司(簡稱“安信資管”)。安信資管注冊地為深圳市，注冊資本為10億元，業(yè)務(wù)范圍為證券資產(chǎn)管理，安信資管股東為安信證券股份有限公司，出資額為10億元，出資比例為100%。安信資管作為合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，將從事境外證券投資管理業(yè)務(wù)。安信資管將嚴(yán)格按照《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》等有關(guān)規(guī)定，從事境外證券投資管理業(yè)務(wù)。

????????中國證券報(bào)記者注意到，安信證券母公司——國投資本股份有限公司曾在2018年發(fā)布公告稱，同意全資子公司安信證券為其擬設(shè)立的全資資產(chǎn)管理子公司安信資管出具擔(dān)保承諾函，提供最高額度為15億元的凈資本擔(dān)保承諾。

????????近兩年來，安信證券資產(chǎn)管理主動(dòng)管理規(guī)模在逆勢上漲，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2017年底，安信證券私募主動(dòng)管理資產(chǎn)月均規(guī)模還未進(jìn)入行業(yè)前20，但到2019年二季度，安信證券這一規(guī)模為877.61億元，位列行業(yè)第14位。

????????中國證券業(yè)協(xié)會顯示，除安信資管外，目前設(shè)立資管子公司的券商已有16家，包括國泰君安資管、東方資管、廣發(fā)資管、華泰資管、中泰資管、招商資管、海通資管、財(cái)通資管、浙商資管、長江資管、銀河金匯、渤海匯金、東證融匯、光大資管、興證資管、國盛資管等。此外，天風(fēng)證券在2018年底也曾公告稱，其正在籌備申請?jiān)O(shè)立資管子公司，投資總額為5億元，這一事項(xiàng)已獲董事會審議通過。

資管子公司業(yè)績分化

????????在行業(yè)轉(zhuǎn)型的大背景下，上市券商資管子公司業(yè)績呈現(xiàn)分化格局。Choice數(shù)據(jù)顯示，6家上市券商子公司2019年前11個(gè)月營業(yè)收入超過10億元，分別為華泰資管、東方資管、國泰君安資管、廣發(fā)資管、光大資管和海通資管。從營收同比來看，則漲跌不一，其中8家券商資管子公司同比增幅為正，有4家增幅超過70%，分別為財(cái)通資管、東證融匯、光大資管和海通資管，增幅分別為84.80%、78.25%、74.16%和71.85%。在凈利潤方面，僅有華泰資管一家凈利潤超過10億元，為12.23億元，而凈利潤最低的券商資管僅有不到0.3億元利潤。

????????中原證券非銀行金融組分析師張洋認(rèn)為，資管新規(guī)“新老劃斷”將至，券商資管業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度進(jìn)一步加強(qiáng)，行業(yè)資管業(yè)務(wù)總規(guī)模仍可能維持下降趨勢，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)存在較大的優(yōu)化空間。此外，未來資管業(yè)務(wù)的分化將加劇，在資管產(chǎn)品公募化改造后，主動(dòng)管理能力強(qiáng)、過往業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的券商更易吸引資金、構(gòu)筑業(yè)務(wù)壁壘進(jìn)而擴(kuò)充業(yè)務(wù)規(guī)模;而缺乏主動(dòng)管理底蘊(yùn)的券商資管業(yè)務(wù)處境將更加艱難。

????????業(yè)內(nèi)人士表示，對券商資管而言，除主動(dòng)管理外，發(fā)揮全業(yè)務(wù)鏈的優(yōu)勢也是券商資管的一個(gè)轉(zhuǎn)型路徑。券商資管未來可以充分發(fā)揮全業(yè)務(wù)鏈的優(yōu)勢，打通投行、經(jīng)紀(jì)和資管業(yè)務(wù)。在產(chǎn)品形式上也可以打通固收、權(quán)益和量化類產(chǎn)品，這樣可以給機(jī)構(gòu)和客戶提供一站式的資產(chǎn)配置服務(wù)。

????????在資管行業(yè)格局重構(gòu)的時(shí)代，各類資管機(jī)構(gòu)在統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)下重新競爭。券商資管想要在競爭中拔得頭籌，應(yīng)當(dāng)依靠券商牌照充分發(fā)揮“全業(yè)務(wù)鏈”優(yōu)勢，利用證券公司各個(gè)業(yè)務(wù)板塊，鏈接資管業(yè)務(wù)資金端、產(chǎn)品端及資產(chǎn)端，以證券公司全牌照優(yōu)勢的“不變”應(yīng)對行業(yè)格局的“萬變”，逐步回歸券商資管“代客理財(cái)”的本質(zhì)。

《電鰻快報(bào)》