相當于降準1個百分點釋放的流動性

        連續兩日超預期投放，為實體經濟營造了充裕的流動性環境。人民銀行昨日稱，在2月3日創紀錄單日公開市場操作投放1.2萬億元后，2月4日人民銀行繼續充足供應流動性，當日公開市場操作逆回購投放資金5000億元。央行兩日投放流動性累計達1.7萬億元。

        人民銀行表示，這充分顯示央行穩定市場預期、提振市場信心的決心。超預期流動性投放推動貨幣市場和債券市場利率下行，并將進一步推動貸款市場利率下行，有利于降低資金成本，緩解企業特別是小微企業的財務壓力，擴大融資規模，支持實體經濟。

        不少市場人士表示，春節后開展大額流動性投放較為罕見。“進行大規模流動性投放在歷史上相同時期并不多見。春節之后流動性通常是比較充裕的，此時央行一般都不主動進行凈投放，而是等待逆回購逐步到期來回籠資金。”興業銀行首席經濟學家、華福證券首席經濟學家魯政委表示。

        實際上，這與央行此前“提供充足流動性”的表述一致。興業證券首席經濟學家王涵表示，由于今年春節假期時間延長，一些行業受到影響，充裕流動性可幫助企業緩解階段性影響。“從規模上看，兩天連續投放規模相當于降準1個百分點水平，對金融機構和實體企業提供了較好的流動性保障。”王涵說。

        “1.7萬億元投放量，大致就是1個百分點降準所釋放的流動性。但是在看流動性的時候要看凈投放，同時公開市場操作與降準相比期限更短，所以在期限上兩者并不是完全可以替代的。”魯政委表示。

        國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春也表示，1.7萬億元流動性投入，從投放量的角度來看，與兩次全面降準釋放的流動性類似，但降準是長期的流動性投放，而當前的逆回購操作屬于短期的流動性投放。

        中信證券研究所副所長明明表示，央行連續兩日大額凈投放，一是為了支持實體經濟，提振市場信心;二是考慮到節后有大量公開市場操作到期，流動性有所回流，因此央行通過大量投放流動性來對沖到期，并且可以新增一部分供給。

        在具體支持實體經濟的方式上，魯政委表示，流動性投放加上調低公開市場操作利率，都會直接推動企業融資利率進一步下降。這不僅表現在2月20日的貸款市場報價利率(LPR)可能出現下降，同時債券市場的二級市場利率明顯走低，也有利于企業以更低成本來籌集資金。

        “當前投放巨量流動性，主要為緩解經濟面臨的壓力。春節期間，本來是餐飲旅游業的旺季，但目前這部分需求減少，對企業現金流帶來一定負面影響，生產和供應鏈也面臨一定沖擊。餐飲、旅游、房地產等企業的債務到期需要支付，這些都需要流動性支持。”花長春表示。

        光大證券研究所首席銀行業分析師王一峰建議，對于經濟薄弱環節的定向流動性支持可使用較大規模的專項再貸款方式，重點用于支持醫用、生活物資生產等與疫情防控相關的行業;采取定向降準等激勵性政策鼓勵金融機構加大對受疫情影響嚴重的行業和地區信貸支持力度;通過流動性再貸款、再貼現等方式加大對中小銀行支持力度。

《電鰻快報》