大麻明星股，業(yè)績?nèi)埥蛩帢I(yè)全年減持忙

        來源：富凱財經(jīng)

        富凱摘要

        國家禁毒委明令要求各省加強工業(yè)大麻許可的審批，嚴格規(guī)范工業(yè)大麻產(chǎn)業(yè)。布局該行業(yè)的龍津藥業(yè)尚未宣布取得牌照，在經(jīng)歷股價狂歡后，進入良性發(fā)展，還是一地雞毛?

        作者|歐文

        排版|十一

        作為工業(yè)大麻明星股，去年的龍津藥業(yè)可謂風(fēng)光無限，即使在中報凈利下滑87%的情況下，股價仍能連續(xù)漲停。面對股價的輝煌，龍津藥業(yè)控股股東攜手兩大股東連續(xù)三次發(fā)布減持計劃，可謂是“全年走在減持路上”。

        然而押寶工業(yè)大麻將近一年，除股價迎來快速可觀的變化外，對于龍津藥業(yè)的業(yè)績似乎并沒有起到立竿見影的效果。最新公布的業(yè)績快報顯示，歸屬上市公司股東的凈利潤同比下降70.86%至56.29%，已是連續(xù)第三年同比大幅下滑。

        全年減持“不停歇”

        2月18日、19日連續(xù)兩晚，龍津藥業(yè)公布了控股股東昆明群星投資、實際控制人樊獻俄及持股5%以上股東立興實業(yè)、云南惠鑫盛投資有限公司的減持計劃。此時距離上述三名股東的上次減持結(jié)束還有一周的時間。

        公告顯示，群星投資及樊獻俄擬減持不超過1201.5萬股，占公司總股本的3%，減持時間為2020年3月12日至9月11日。立興實業(yè)擬減持不超過1602萬股，占公司總股本的4%，減持時間與控股股東相同。惠鑫盛擬減持不超過1602萬股，占公司總股本的4%，減持時間為2020年3月11日至9月10日，比前兩家提前一天。

        富凱財經(jīng)查閱公告發(fā)現(xiàn)，三股東當前正處于減持時間內(nèi)。上次其公布減持計劃顯示，2019年8月28日至2020年2月27日為減持期間，各自減持規(guī)模則與此次減持一模一樣。

        繼續(xù)往前翻閱公告，同樣是上述三股東在10日內(nèi)相繼發(fā)布了減持計劃。首先是控股股東及實控人擬減持股份400.5萬股，占公司總股份的1%。同日，惠鑫盛表示擬減持不超過430.5萬股，占公司總股份的1.0749%。兩家減持時間均為2019年4月9日至7月8日。隨后，立興實業(yè)亦發(fā)布減持計劃，擬減持不超過1201.5萬股，占公司總股份的3%。

        由此計算，上述三家股東在短短不足一年的時間內(nèi)計劃減持股份占到公司總股本27.1%。雖然當前總的減持結(jié)果尚無法統(tǒng)計，但由此也不難看出股東對公司發(fā)展的態(tài)度。

        值得一提到是，龍健藥業(yè)在2019年2月28日發(fā)布公告，計劃以不超過1500萬元對云南牧亞農(nóng)業(yè)科技有限公司增資并取得其51%股權(quán)。而上述減持均發(fā)生在此次收購計劃公布之后。

        大麻難治業(yè)績頹勢

        根據(jù)龍津藥業(yè)公布的業(yè)績快報，去年預(yù)計盈利404.14萬元至606.21萬元，上年同期盈利1387.01萬元，同比下降56.29%至70.86%。同時，報告期內(nèi)非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額預(yù)計約為1013 萬元，主要是公司獲得計入當期損益的政府補助所致。

        由此可見，公司扣非后凈利潤大概率為虧損。實際上，近年來龍津藥業(yè)的業(yè)績一直很不理想。其中在2017年實現(xiàn)的歸屬凈利潤約3515.95萬元，同比下降61.38%。2018年龍津藥業(yè)的歸屬凈利潤降至約1387.01萬元，同比下降60.55%。不過在前兩年，公司扣非凈利潤并未出現(xiàn)虧損。反而是2019年布局工業(yè)大麻后或由盈轉(zhuǎn)虧。

        富凱財經(jīng)查閱收購牧亞農(nóng)業(yè)的約定發(fā)現(xiàn)，牧亞農(nóng)業(yè)承諾2019-2021年標的公司實現(xiàn)的經(jīng)審計凈利潤累計不低于1655萬元。其中2019年的業(yè)績承諾為凈利潤500萬元。不過在2019年上半年，牧亞農(nóng)業(yè)凈利潤為虧損約106.3萬元。而在2017年、2018年，牧亞農(nóng)業(yè)凈利潤分別為虧損18.05萬元、59.61萬元。更為關(guān)鍵的是，龍津藥業(yè)在此前曾公告，子公司并未取得《云南省工業(yè)大麻加工許可證》，不具備申請該許可的基礎(chǔ)條件，也暫無申請該許可或開展相關(guān)加工業(yè)務(wù)的計劃。

        實際上，有專業(yè)人士曾表示，A股工業(yè)大麻最火的時候，整個產(chǎn)業(yè)增加了1000億市值，但很多主業(yè)與種植沒有任何關(guān)系。種植要靠天吃飯，波動性大，建工廠可能缺乏經(jīng)驗。預(yù)計最后投入到產(chǎn)業(yè)中不超過10億。

        對于2019年的業(yè)績下滑，龍津藥業(yè)在業(yè)績公告中并未將牧亞農(nóng)業(yè)作為業(yè)績變動的原因。公司稱，業(yè)績下滑是因國家醫(yī)療保險支付范圍限制、支付額度控制，以及多個省份執(zhí)行全國最低價價格聯(lián)動等政策持續(xù)推進，導(dǎo)致公司部分銷售區(qū)域、銷售終端銷售量下滑，致使營業(yè)收入下降，同時開展藥品研發(fā)的子公司虧損，公司凈利潤相應(yīng)減少。

        在業(yè)績持續(xù)下滑的同時，龍津藥業(yè)并未放松宣傳推廣。數(shù)據(jù)顯示，公司在2019年上半年廣告宣傳推廣費約8854萬元，而其同其實現(xiàn)營業(yè)收入僅1.31億元，占比高達67.6%。

《電鰻快報》