咄咄怪事!產(chǎn)銷存數(shù)量竟現(xiàn)較大差異 敏芯股份連數(shù)數(shù)都不會嗎?

        來源微信公眾號：天下公司

        前后兩份文件中晶圓相關(guān)主要供應(yīng)商的采購金額不一致見怪不怪，更讓人莫名驚詫的是產(chǎn)銷存數(shù)量的勾稽關(guān)系竟然出現(xiàn)異常;盡管敏芯股份的紙面業(yè)績數(shù)據(jù)十分靚麗，但一個(gè)連“數(shù)數(shù)”都做不好的公司如何保證信披的真實(shí)性，再靚麗的業(yè)績表現(xiàn)恐怕也只是空中樓閣。

        本刊研究員 劉俊梅/文

        2019年11日1日在科創(chuàng)板提交招股說明書的蘇州敏芯微電子技術(shù)股份有限公司(下稱“敏芯股份”)，在2020年1月9日就完成了首輪問詢回復(fù)。目前，敏芯股份因發(fā)行上市申請文件中的財(cái)務(wù)資料超過半年的有效期需要補(bǔ)充提交而于2020年2月3日開始進(jìn)入中止?fàn)顟B(tài)。

        據(jù)招股說明書披露，成立于2007年的敏芯股份是一家以MEMS傳感器研發(fā)和銷售為主的半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)公司，其主要產(chǎn)品線包括MEMS麥克風(fēng)、MEMS壓力傳感器和MEMS慣性傳感器，這些產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設(shè)備、智能家居等消費(fèi)電子產(chǎn)品，同時(shí)也逐漸在汽車和醫(yī)療領(lǐng)域擴(kuò)大應(yīng)用。

        從招股說明書披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2016-2019年上半年，敏芯股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為0.72億元、1.13億元、2.53億元和1.34億元，2017年和2018年的同比增速分別為56.78%和123.45%;實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為567.36萬元、1314.08萬元、5411.75萬元和2943.24萬元，2017年和2018年的同比增速分別為131.61%和311.83%，業(yè)績表現(xiàn)相當(dāng)靚麗。

        但仔細(xì)閱讀招股說明書及首輪問詢回復(fù)后發(fā)現(xiàn)，敏芯股份仍存在一些需要公司答疑解惑的問題。

        前后兩份文件中的采購金額不一致

        敏芯股份在招股說明書中披露，其采購的服務(wù)和產(chǎn)品主要包括晶圓、封裝測試服務(wù)及相應(yīng)原材料，因此采購內(nèi)容簡單區(qū)分為晶圓相關(guān)和封裝測試相關(guān)兩種，其中，晶圓相關(guān)在2016-2019年上半年的采購額分別為3169.64萬元、3672.59萬元、7150.51萬元和3813.2萬元。

        與此同時(shí)，招股說明書“前五名供應(yīng)商采購情況”顯示，2016-2019年上半年，敏芯股份晶圓相關(guān)的采購主要來自無錫華潤上華科技有限公司(下稱“無錫華潤”)和中芯國際集成電路制造有限公司(下稱“中芯系”)旗下的三個(gè)公司——中芯國際集成電路制造(上海)有限公司(下稱“中芯國際”)、中芯集成電路制造(紹興)有限公司(下稱“中芯紹興”)和中芯國際集成電路制造(天津)有限公司(下稱“中芯天津”)，且敏芯股份各期對無錫華潤的采購金額分別為1766.98萬元、1808.42萬元、3036萬元和1158.39萬元，在當(dāng)期晶圓相關(guān)采購中的占比分別為55.75%、49.24%、42.46%和30.38%;對中芯系的采購額分別為1306.81萬元、1728.36萬元、3624.4萬元和2270.77萬元，在當(dāng)期晶圓相關(guān)采購中的占比分別為41.23%、47.06%、50.69%和59.55%。

        但在首輪問詢回復(fù)中，敏芯股份披露的供應(yīng)商采購金額則出現(xiàn)了分歧。

        在首輪問詢第14題的回復(fù)中顯示，敏芯股份晶圓相關(guān)又細(xì)分為MEMS晶圓和ASIC晶圓。

        而且，敏芯股份向無錫華潤采購的是6英寸的MEMS晶圓，向中芯系采購的是8英寸的MEMS晶圓和ASIC晶圓。此外，回復(fù)中還披露了“占各期晶圓采購金額累計(jì)50%以上的主要供應(yīng)商的采購額的占比情況”(截圖如下)。

        對照招股說明書中披露的敏芯股份對中芯系和無錫華潤的采購額發(fā)現(xiàn)，首輪問詢第14題回復(fù)中的敏芯股份對中芯系和無錫華潤的各期采購額都小于招股說明書中披露的各期采購額。

        與此同時(shí)，首輪問詢第19題回復(fù)中再次披露了敏芯股份對中芯系的采購情況(截圖如下)。

        由此可見，首輪問詢19題回復(fù)所披露的敏芯股份對中芯系的采購額和招股說明書中披露的是一致的;同時(shí)發(fā)現(xiàn)2018年敏芯股份對中芯紹興的采購額中有258.62萬元的研發(fā)服務(wù)費(fèi)。

        綜合上述信息不禁要問，這個(gè)“晶圓相關(guān)”的采購內(nèi)容中除研發(fā)服務(wù)費(fèi)、MEMS晶圓以及ASIC晶圓外還有哪些和晶圓相關(guān)的采購內(nèi)容未予以披露呢，是因?yàn)檫@些未披露的內(nèi)容而導(dǎo)致首輪問詢第14題回復(fù)中敏芯股份對中芯系和無錫華潤的晶圓采購額完全不同于招股說明書中相應(yīng)的采購額嗎?

        此外，在首輪問詢14題的回復(fù)中，明確將晶圓制造區(qū)分為MEMS晶圓和ASIC晶圓，且其合計(jì)采購額即為晶圓相關(guān)采購額的前提下，為什么中途又冒出來一個(gè)研發(fā)服務(wù)費(fèi)的采購呢?敏芯股份是否應(yīng)該對所謂的“晶圓相關(guān)”的采購內(nèi)容給出明確的包含范圍呢?還是說這種模糊的采購內(nèi)容表述“另有他用”?

        異常的產(chǎn)銷存數(shù)量勾稽關(guān)系

        招股說明書在“主要產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷量情況”中披露了2016-2019年上半年敏芯股份關(guān)于MEMS麥克風(fēng)、MEMS壓力傳感器和MEMS慣性傳感器的產(chǎn)量和銷量(截圖如下)。

        由此可知，2016-2019年上半年，敏芯股份各期庫存商品的凈增加量分別為1266.74萬顆、193.30萬顆、1896.78萬顆和-31.82萬顆。

        與此同時(shí)，在首輪問詢第35題回復(fù)的“公司各存放地的存貨數(shù)量、金額及占比情況”中顯示，2016-2019年上半年，敏芯股份各期末的庫存商品數(shù)量分別為1465.2萬顆、1456.16萬顆、3312.41萬顆和3099.36萬顆。因此，2017-2019上半年，敏芯股份各期的庫存商品凈增加量分別為80.96萬顆、1766.25萬顆和-213.05萬顆。

        也就是說，2017-2019年上半年，由招股說明書披露的產(chǎn)量和銷量計(jì)算得到的各期庫存商品的凈增加量要大于由首輪問詢回復(fù)披露的庫存商品期末數(shù)量計(jì)算得到的各期庫存商品的凈增加量，超出部分分別為112.34萬顆、130.53萬顆和181.23萬顆。

        這就奇怪了，如果是庫存商品的凈增加額存在差異，還可以解釋為庫存商品價(jià)格分布差異導(dǎo)致，但庫存商品的凈增加量僅僅是一個(gè)數(shù)數(shù)的事情，怎么會有這么大的差異呢。產(chǎn)量、銷量和庫存商品數(shù)量，其中哪個(gè)數(shù)據(jù)是真的呢?由此投資者自然會產(chǎn)生疑問：敏芯股份靚麗的業(yè)績表現(xiàn)還可信嗎?

        附：敏芯股份IPO中介機(jī)構(gòu)

《電鰻快報(bào)》