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2020-06-02 04:58 | 來(lái)源:電鰻快報(bào) | 作者:俠名 | [基金] 字號(hào)變大| 字號(hào)變小

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        焦巍，博士學(xué)位。曾就職于中國(guó)銀行海南分行、湘財(cái)荷銀基金管理有限公司、平安大華基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、信達(dá)澳銀基金管理有限公司、平安信托有限責(zé)任公司，于2018年10月加入銀華基金，現(xiàn)任投資管理一部基金經(jīng)理。自2018年12月27日起擔(dān)任銀華富裕主題混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。

        “如果非要我用一個(gè)指標(biāo)進(jìn)行選股，我會(huì)選擇ROE(凈資產(chǎn)收益率)，那些ROE能常年持續(xù)穩(wěn)定在20%以上的公司都是好公司。”這是沃倫·巴菲特選股時(shí)最愛的指標(biāo)。

        面對(duì)A股數(shù)千家上市公司，焦巍也會(huì)作出同樣的選擇。“所有的好公司，一定會(huì)反映在盈利能力上，而體現(xiàn)盈利能力最簡(jiǎn)單的指標(biāo)就是ROE。”他說(shuō)。

        也正是因?yàn)槌钟辛诉@些好公司，2019年焦巍管理的銀華富裕主題混合基金榮獲“三年期混合型金?；?rdquo;，這也是該基金第七次摘得金牛獎(jiǎng)。

        “軍功章”的一半屬于他那些與投資“無(wú)關(guān)”的時(shí)光。在焦巍看來(lái)，投資之外，無(wú)論是讀書還是與偉大企業(yè)家交流，都是不斷訓(xùn)練自己的反應(yīng)能力和格局認(rèn)知能力，讓自己配得上這些好公司。

        三個(gè)指標(biāo)挖掘好公司

        “我始終認(rèn)為投資分為兩部分，首先就是要找到好公司，然后不斷修煉，讓自己配得上它們。”對(duì)焦巍的采訪從他如何看待投資開始。

        什么是好公司?

        在焦巍看來(lái)，所有的好公司，一定會(huì)反映在盈利能力上。“我不太買現(xiàn)在業(yè)績(jī)很差，但我認(rèn)為未來(lái)空間很好的股票，而更愿意去買歷史業(yè)績(jī)已經(jīng)證明自己的股票，而證明自己，最簡(jiǎn)單的指標(biāo)就是ROE。”

        在此基礎(chǔ)上，要進(jìn)入焦巍的公司庫(kù)，這只股票還需要具備三個(gè)條件：一是格局，戰(zhàn)略格局好，持續(xù)性長(zhǎng)，可以長(zhǎng)期給投資者帶來(lái)穩(wěn)定回報(bào);二是增速，盈利增速在15%以上;三是估值，“我會(huì)有一個(gè)15、20原則，我的重倉(cāng)股如果連續(xù)三年ROE能夠穩(wěn)定在15%以上，我希望其可以達(dá)到20%的增速，如果ROE水平可以達(dá)到20%，說(shuō)明是一家非常牛的公司，我可以容忍它的增速在15%。但這個(gè)ROE不是高杠桿帶來(lái)的。”他強(qiáng)調(diào)。

        符合這三個(gè)指標(biāo)的好公司從哪里挖掘?

        在焦巍看來(lái)，“穩(wěn)定的投資容易出現(xiàn)在消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)，因?yàn)樗母窬窒鄬?duì)比較穩(wěn)定。此外，科技板塊肯定能出現(xiàn)偉大的公司，從美國(guó)科技公司的發(fā)展看，一般會(huì)出現(xiàn)在科技消費(fèi)類的公司以及掌握核心技術(shù)的公司。”

        事實(shí)上，焦巍的持倉(cāng)也主要集中在消費(fèi)和醫(yī)藥股。“這是我認(rèn)為長(zhǎng)期能勝出的領(lǐng)域，也是我的興趣所在。”他說(shuō)，“無(wú)論市場(chǎng)如何變幻，我只選擇賺自己能力范圍內(nèi)的錢。”

        在焦巍的持倉(cāng)中，還有少量的科技股。“科技也是我的興趣所在，但我不會(huì)重倉(cāng)持有。”他坦言，“科技股有一定的研究門檻，而我并非理工科出身，科技行業(yè)的變化也確實(shí)很快。”

        盡管手握一籃子好公司，在今年的市場(chǎng)環(huán)境下，焦巍仍作了最壞的打算。“今年全球市場(chǎng)的形勢(shì)都很險(xiǎn)惡，但A股在險(xiǎn)惡的環(huán)境下走出了全球最牛的市場(chǎng)，即便如此，你可以有樂(lè)觀主義者的情緒，但必須有悲觀主義者的打算，悲觀主義者往往有更充分的準(zhǔn)備。”焦巍說(shuō)，“目前我會(huì)相對(duì)保留一點(diǎn)倉(cāng)位，此外，我對(duì)股票的苛刻度增加了。”

        不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看，焦巍仍十分看好中國(guó)的權(quán)益市場(chǎng)。“我的個(gè)人資產(chǎn)基本全都在自己的基金里。”他說(shuō)。

        與投資“無(wú)關(guān)”的一半時(shí)光

        找到好公司后，如何讓自己配得上它們?在焦巍眼中，修煉自己靠的是那一半與投資無(wú)關(guān)的時(shí)光。

        “現(xiàn)在我用一半時(shí)間研究公司，一半時(shí)間去做和投資無(wú)關(guān)的事。”在焦巍看來(lái)，投資最終比的是投資經(jīng)理對(duì)問(wèn)題長(zhǎng)期的反應(yīng)能力和對(duì)格局的把握，這就需要投資經(jīng)理去做和投資無(wú)關(guān)的事情，這些看似與投資無(wú)關(guān)的事，恰恰可以訓(xùn)練自己的反應(yīng)能力和格局認(rèn)知能力。

        在看似就是投資一部分的公司調(diào)研中，焦巍往往看的不是被投公司的發(fā)展與布局，最讓他著迷的是企業(yè)家的所思所想。在他看來(lái)，“了解公司更多時(shí)候把握的是短期的東西，但對(duì)短期機(jī)會(huì)的把握對(duì)長(zhǎng)期都是一種損害。”

        從偉大的企業(yè)家身上，焦巍找到了一個(gè)關(guān)鍵詞，那就是：專注。“那些偉大的企業(yè)家，往往都表現(xiàn)出超乎常人的專注。”他說(shuō)，“很多聰明的人并沒(méi)有獲得天資所賦予他的，就是因?yàn)樗麄兛偸窃谧儞Q賽道。”

        在這些偉大的企業(yè)家中，焦巍最佩服的是任正非。“在他身上，我看到的是專業(yè)、情懷和格局以及長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光。”他說(shuō)。

        和偉大企業(yè)家對(duì)焦巍的影響一樣，讀書同樣讓他遠(yuǎn)離短期噪音。“我現(xiàn)在看歷史書比較多，透過(guò)歷史，你會(huì)發(fā)現(xiàn)人性是善變的，有時(shí)可以把一個(gè)人捧到天上，有時(shí)又能把一個(gè)人踩到腳底。市場(chǎng)對(duì)一個(gè)公司又何嘗不是如此。因此，在投資中要摒棄那些躁動(dòng)的情緒，長(zhǎng)遠(yuǎn)地看待公司和市場(chǎng)。”

        “投資到最后就是一種時(shí)間的變現(xiàn)，作為一個(gè)投資者，要努力在應(yīng)對(duì)變老的過(guò)程中保持智慧。而讀書就變得非常重要。”焦巍說(shuō)。

《電鰻快報(bào)》

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